封闭式基金板块资金流向的风险(封闭式基金的风险大吗)

关闭式基金是一种出资方法，具有很高的危险性。由于基金比例不在买卖所上市，且其买卖流程相对不透明，出资者在购买和换回基金时存在很大的操作危险。一起，关闭式基金的出资战略和成绩体现依然遭到商场行情和基金司理个人能力的影响，因而，出资者需谨慎考虑自己的出资方针和危险承受能力。

最近几年，定开、持有期基金火了，除了FOF和定开债基之外，带关闭期的权益基金也越来越多，关闭期也越来越长，三年持有期现已层出不穷，乃至还呈现了五年关闭期的自动权益基金。

2020年以来发行的带有关闭期的自动权益基金规划超越7600亿，是此前存量的8倍多（材料来历：Wind）。

尽管都是带关闭期的基金，但细节上还有一些不同，分为定时敞开、持有期和翻滚持有期三种，首要差异如下表所示，以下就都统称为关闭期基金。

各类带有关闭期的基金异同；好买研习社收拾

给基金设置关闭期好像是各基金公司对此前广受诟病的“基金挣钱，基民不挣钱”问题交出的答卷——那么关于基民来说，这真的是出资的解药吗？

一、“地利”依然是决议关闭期基金成绩的重要因素假如一段时刻内，商场走势很好，基金公司和基金司理也勤勉尽职，关闭期基金翻开时成绩很好，自然是大快人心，基民也没什么可诉苦的。

可是，一旦商场遭受极点环境，面对不断跌落的净值，想跑也跑不掉。

霍华德·马克斯说过，在出资中最重要的是添加收益和危险的不对称性，也就是说，在上涨的时分能享用收益，在跌落的时分能够不跌那么惨。

这一点，单凭简略设置一个关闭期，明显不或许到达。

所以，和其他任何权益基金相同，发行时点关于关闭期基金的影响是至关重要的。每一轮关闭期所在的时刻段很大程度上决议了关闭期基金的体现。

特别是A股这种高动摇的环境下，在牛市开端时发行的基金，关闭期还没完毕，很或许商场现已由牛转熊，关于持有人来说，看着之前的盈余一点点蒸腾，乃至开端转为亏本，特别折磨。

材料来历：Wind，到2022-11-8

咱们计算了2020年上半年，疫情后的牛市行情启动时发行的3年关闭期基金，合计13只，尽管它们大都在关闭期内有过较好涨幅，其间还有两只翻倍基，可是现在现已过半数亏本。

其间规划较大、张坤办理的易方达优质企业三年持有从最高67.96%的涨幅跌至最新的-11.97%。

所以某种程度上来说，发行有关闭期基金的机遇比一般敞开式基金愈加重要。

材料来历：Wind，到2022-11-8

能够看到，勇于逆势在商场底部（如2018年底、2019年头）发行的关闭期基金在首个关闭期完毕时的成绩体现都很可观，大部分都获得了翻倍涨幅，一起由于有关闭期，认购的基民也都完好吃到了这波涨幅。

二、关闭期基金成绩更好吗？许多人买入持有期基金，特别是定开基金的一个理由是能够避免基金规划增加过快对成绩的削弱，那么同一个基金司理的一般敞开式基金和关闭期基金比较，成绩终究有无不同呢？

咱们以几位明星基金司理为例，来看看他们旗下一般敞开式基金和关闭期基金在后者的持有期内的成绩体现状况——

材料来历：Wind，到2022-11-8

能够看到，同一基金司理办理的一般敞开式基金在关闭期基金的持有期内，许多成绩要好于关闭期基金，所以，从成绩体现上来看，关闭期基金好像并没有得到基金司理的特殊照顾。

实际上，规划对基金成绩的影响，不如看成是对基金司理全体的影响，由于同一个基金司理的不同基金，除了股债配比因合同约束而不同，在详细的个股挑选上差异不会太大。

这也无可厚非，基金司理的精力也有限，很难为了规划固定的关闭期基金专门去挖掘出较小规划下能带来更高收益的黑马股。

所以，假如你看好的基金司理现已有敞开式基金，而又新发关闭期基金，除非清晰说到出资战略、方向不同，不然其实都不大主张去买关闭期基金。当然，假如是发行在商场底部，你又管不住自己的手、总想赚点就跑，那么买关闭期基金也是个不错的挑选。

假如你看好的基金司理没有敞开式基金，新发关闭期基金的时点又很好，那就不存在纠结是买敞开式仍是关闭期基金这个问题了。如前阵子基金大卖的赵诣就归于此类，并且他在此前的媒体交流上曾表明：在可预见的未来会专注管好这一只基金。

三、关闭期内替换基金司理谁买单？买关闭期基金，还有一个问题：假如关闭期内基金司理离任，那之前冲着基金司理去买入关闭期基金的出资者或许就抓瞎了——

关闭期两年以上自动权益基金的基金司理变化状况；

好买研习社收拾；材料来历：Wind，到2022-10

据计算，两年关闭期以上的自动权益基金呈现过基金司理改变的，有24只，占比14.72%。

其间关闭期长达五年的东方红恒元五年定开灵敏装备混合，2018年11月建立，开始认购的基民也多半是奔着明星基金司理林鹏而来。

材料来历：Wind，到2022-11-8

可是在1年半之后，林鹏就离任东方红，基金交由王延飞持续办理，两年半时刻报答仅0.09%，同类排名直线早年40%跌至后15%。

尽管这只基金在2019年4月就能够上市买卖，基民纷歧定要比及五年期满后再换回资金，而是能够转为场内比例退出，但场外基金转场内买卖一般会有折价，并且这样一来，设置关闭期的含义就不大了。

不过，替换基金司理频频的关闭期基金也纷歧定都体现不可。

比方上文说到的农银汇理海棠三年定开，基金2019年4月16日建立，至今换过三任基金司理，到2022年4月第一个关闭期完毕的收益高达225.38%。

材料来历：Wind，到2022-11-8

值得注意的是，此前这只基金由赵诣办理过近2年时刻，所以现在这只基金也以超200%的收益率稳居自动权益关闭期基金的建立来体现之最。

可是很明显，不是每个频频替换基金司理的关闭期基金都能有幸遇到公募冠军接收。

尾巴本文客观剖析了近年来大火的关闭期基金的几个问题，意图是为了让咱们不要盲目跟风。

还有最想说的是，基民要在出资中做到知行合一。假如单纯仅仅需求关闭期基金帮自己“管住手”，其实是对长期出资的崇奉不坚决。背面的本质其实是懒散，想要一了百了。

关于一般基民来说，想要一了百了也无可厚非，但关键是“劳”的部分，不是指简略买入关闭期基金，而是在买入之前做好十足的预备，确认这个基金司理、基金公司和关闭期和自己的出资方针相匹配。

假如你做好了这一点，那即使现在持有关闭期基金，也就没什么好紧张或许懊悔的了。

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