文化传媒(愤怒的小鸟2财富塔)
2023-03-02 12:05:19 来源：盛楚鉫鉅网
发布时刻：2019年6月26日
研究员：章诚S0570515020001/肖群稀S0570512070051/李倩倩S0570518090002/关东奇来S0570519040003
中心观念
宁德年代(300750)大幅添加欧洲动力电池项目出资，利好龙头设备厂商
6月25日晚，宁德年代(300750)公告，依据海外事务开展的情况和商场需求的改变，扩展对欧洲动力电池出产研制基地项目的出资规模，添加后项目出资总额将不超越18亿欧元，比较原方案出资额2.4亿欧元大幅提高，该项目建造周期不超越60个月。2018年先导智能(300450)44%的收入来自于宁德年代(300750)，咱们以为先导智能(300450)将充沛获益宁德年代(300750)海外布局的扩张，咱们估计公司2019-2021年经营收入为50.57/60.68/66.75亿元，归母净利润为10.56/14.02/15.95亿元，对应EPS为1.20/1.59/1.81元，PE为25.58/19.26/16.94x。保持38.49~40.89元的目标价，对应2019年PE为32~34倍，保持“买入”评级。
欧洲有望成为全球动力电池战略重地
依据高工锂电报导，现在三家外资车厂在欧洲全电动汽车的方案出资规模都在60~100GWH之间，假如这些规划落地，未来欧洲商场动力电池的产能有望快速提高，欧洲有望成为继亚洲之后，全球最重要的锂电池商场之一。咱们以为，本次扩产能是宁德年代(300750)大力拓宽海外项目的第一步，代表着公司加大海外事务的事务方向，未来有可能会进一步扩展欧洲动力电池工业的布局。
估计CATL本次扩产对应设备收购额超越70亿元
依照CATL国内单GWh本钱开支4.4亿元人民币核算（以2019年4月24日公司审议经过的《关于控股子公司年代一汽动力电池有限公司出资建造动力电池项目的方案》的出资额测算），并考虑到国外产线多以全自动化产线为主，单GWh本钱开支略高，咱们核算出本次宁德年代(300750)扩产项目规划产能在30GWh左右。依照每GWH出资2.5~3亿元的设备出资额核算，估计设备出资总规模将超越70亿元。跟着未来宁德年代(300750)海外事务的进一步扩展，设备的收购额也将相应添加。
抢先于同行，先导智能(300450)的海外事务现已起航
先导智能(300450)作为国内抢先的动力电池设备厂商之一，前期现已与瑞典Northvolt签订了19.39亿人民币的战略协作结构协议，代表着公司世界化事务迈出抢先的一步。现在公司世界客户的占比还不大，但跟着国内外抢先的动力电池厂商在欧洲出资布局的加大，先导智能(300450)海外事务占比提高的趋势会越来越显着，未来海外事务有望成为拉动公司业绩生长的首要动力之一。
保持盈余猜测及买入评级
咱们估计公司2019-2021年经营收入为50.57/60.68/66.75亿元，归母净利润为10.56/14.02/15.95亿元，对应EPS为1.20/1.59/1.81元，PE为25.58/19.26/16.94x。保持38.49~40.89元的目标价，对应2019年PE为32~34倍，保持“买入”评级。
危险提示：动力电池扩产不及预期；订单中标体量不及预期；订单检验进展严峻滞后；应收账款收回不及时导致坏账。股票上市公司要闻
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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