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2023-05-24 07:05:31 来源：盛楚鉫鉅网
浙江美大(002677)公司信息更新陈述：2021Q4线上份额进步 看好产品结构持续进步 类别：公司 组织：开源证券股份有限公司 研究员：吕明 日期：2022-03-01 2021Q4 线上份额进步，看好产品结构持续进步，坚持买入评级不变公司发布成绩快报，2021 年完成营收21.68...
浙江美大(002677)公司信息更新陈述：2021Q4线上份额进步 看好产品结构持续进步
类别：公司 组织：开源证券股份有限公司 研究员：吕明 日期：2022-03-01
2021Q4 线上份额进步，看好产品结构持续进步，坚持“买入”评级不变公司发布成绩快报，2021 年完成营收21.68 亿 (+22.41%)；归母净赢利6.69 亿(+23.04%)。单2021Q4 来看，完成营收6.34 亿(+6.66%)；归母净赢利2.18 亿(+4.61%)；净利率34.4%(-0.7pcts)。2021Q4 收入增速不高主系竣工增速放缓，净利率受损主系原材料上涨。下调2021 年盈余猜测，坚持2022-2023 年盈余猜测不变，估计公司2021-2023 年归母净赢利为6.69/8.19/9.64 亿元(2021 年原值6.80亿元)，对应EPS 为1.04/1.27/1.49 元(2021 年原值1.05 元)，当时股价对应PE为15.3/12.5/10.6 倍，考虑原材料上涨为短期要素，坚持“买入”评级不变。
公司线上精耕细作拉动份额进步，线下各途径交融开展份额优势有望坚持公司加速营销途径多元化建造和双品牌运作，推动各途径齐头并进、交融开展。
2021 年加大线上途径布局，公司在抖音、快手、小红书等途径开设了官方店、加大私域流量布局力度。依据奥维云，2021Q4 美大品牌集成灶线上销额2.7 亿，同比添加107.7%，市占率达12.17%，较2021Q3 的3.97%进步显着。2022 年以来美大集成灶接连了杰出的出售趋势，截止2 月20 日，2022 年以来美大品牌集成灶线上销额0.3 亿，同比添加100.43%，坚持较快添加。线下方面，咱们估计公司一方面会持续加速天牛品牌线下布局，打造双品牌运营格式；另一方面，估计KA 途径、家装途径开发力度加大后，占比将逐渐进步，各途径加速交融开展。
公司线下途径深耕多年、经销商全体质量较高，估计线下份额优势将持续坚持。
公司研制优势助力产品差异化，估计产品结构进步带动毛利率持续进步公司经过持续加大技能创新和产品迭代晋级、进步产品竞赛力，2021 年上半年推出天系列、下半年推出星系列，全系列产品都用了直流变频电机技能，搭载变频驱动芯片和自主研制变频操控软件，集成灶功用全面进步。咱们以为，集成灶职业中蒸烤一体款集成灶定位偏中高端、功用全面，用户对产品需求旺盛，估计公司蒸烤一体产品占比会进一步进步，有望带动公司均价进步、毛利率进步。
危险提示：地产商场动摇；线上途径开辟不及预期；商场竞赛加重
太阳纸业(002078)公司信息更新陈述：收入达预告上限 看好造纸龙头盈余才能改进
类别：公司 组织：开源证券股份有限公司 研究员：吕明 日期：2022-03-01
收入达预告上限,看好造纸龙头盈余才能改进,坚持“买入”评级
公司发布成绩快报,2021 年估计完成营收318.74 亿元(+47.64%),归母净赢利29.41 亿元(+50.56%),扣非归母净赢利29.22 亿元(+51.94%),归母净利率9.23%(添加0.18pct)。单2021Q4 来看,估计完成营收81.60 亿元(+37.14%),归母净赢利1.72 亿元(-69.83%),收入达预告上限,契合咱们预期。在需求和本钱一起驱动下,估计短期内文明纸提价态势将接连,龙头因本钱优势盈余才能有望改进,看好公司长时间开展,微调盈余猜测,估计2021-2023 年公司归母净赢利为29.41/29.47/31.00 亿元(原为29.92/29.25/30.77 亿元),对应EPS 为1.09/1.10/1.15元,当时股价对应PE 为11.2/11.2/10.6 倍,坚持“买入”评级。
与南宁市政府到达战略协作,深化南宁基地布局,强化林浆纸一体化优势
公司公告称,公司于2 月26 日与广西南宁政府签署了《战略协作结构协议》,约定在南宁出资建造“年产525 万吨林浆纸一体化及配套产业园项目,首要出产高级包装纸、代塑纸、铜版纸、双胶纸、特种纸基新材料、纸浆等产品”,总出资约200 亿元,建成后总产值约300 亿元。广西林业资源丰富,森林覆盖率高达62.5%,木材产值接连多年稳居全国榜首。南宁项目的稳步推动利于广西基地产品结构优化,一起也使山东、广西、老挝三大基地彼此弥补、构成协同,强化“林浆纸一体化”优势,利于打造齐备的质料供给系统和完成企业转型晋级。
文明纸提价带来盈余才能康复,产品和质料结构优化构筑长时间竞赛优势
短期:年头至2 月25 日,双胶纸价格涨幅4.01%,估计文明纸短期内提价态势有望持续,驱动力为:春季教辅出书投标、进口削减且出口康复、低途径库存下经销商补货、影响国内需求,一起木浆价格仍处上涨周期,从本钱端支撑纸价上涨。当时质料价格较高,小厂产能康复受按捺,龙头因本钱优势坚持盈余,跟着文明纸提价持续,龙头盈余才能将逐渐改进。长时间:跟着老挝林地面积不断添加、北海基地产能连续开释,2022 年头纸与浆总产能已打破千万吨,林浆纸一体化水平持续进步,未来纸浆自给份额有望持续进步,带来本钱优势增强,赢利增厚。
危险提示:需求康复不及预期,原材料价格动摇,公司产能不及预期。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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