601968(山东地矿)

中信证券：商场决心逐渐康复，四大主线引领中期修正

出资者决心开端逐渐康复，A股的耐性显着增强，人民币汇率动摇和美联储加息对A股的影响也显着衰减，估计商场敞开继续数月的中期修正行情，现代化基建、地产、复工复产和消费修正四大主线轮动慢涨。

一方面，多重要素改进下出资者决心开端逐渐康复。疫情防控局势有显着改观，商场更坚决了奥密克戎能够被有用操控的决心；估计4月是全年经济低点，复工复产将推进经济从5月开端趋势性好转；海外通胀压力成为对立焦点，买卖环境或阶段性改进；出资者仓位充沛调整后商场卖压显着衰退，近期继续有增量资金底部布局。另一方面，汇率动摇和美联储加息对A股的影响现已衰减。从影响汇率的要素来看，跨境资金活动安稳，继续快速的单边汇率动摇很难继续；一起，装备型外资康复净流入趋势，国内出资者对美联储本轮加息的博弈行为在4月也现已完结，5月后显着削弱。

全体而言，商场决心开端逐渐康复，估计A股正式敞开继续数月的中期修正行情，主张坚决布局现代化基建、地产、复工复产和消费修正四大主线。

海通证券：商场底部区域已现，以新基建为代表的生长有望阶段性占优

商场底部区域已现，现在在修正中，新基建（数字经济、低碳经济）代表的生长阶段性更优：①方针面：426中财委清晰加强基建，新基建出资增速更快。②基本面：新基建一季报盈余增加更快，PEG性价比较高。③商局面：生长类职业已呈现超跌，买卖状况闪现热度较低。④中美利率与风格相关性低。

中信建投证券：最难时间曩昔，前路仍具应战

最困难时间曩昔，近期A股反弹力度显着，独立于美股走强。但仍然面对着国内信誉走弱，基本面探底的压力，全体处于“U型底”傍边。主张逢低布局疫后复苏、稳增加和高景气科创板方向，要点注重：军工、基建、地产、轿车、食物、煤炭、建材等。

国泰君安证券：吃饭行情，阶段性做多

A股筑底需求时间，但阶段性做多阻力要小于做空。吃饭行情，掌握反弹窗口期，但不宜追高。3150-3200以上动能将衰减。使用反弹窗口切向价值股票，并开端注重南下时机。

怎么买卖反弹：A股逐渐切向价值，增配H股科技龙头。选股的要点在低危险特征，轻视值、有成绩、成绩确定性高的股票，细分龙头将好于尾部公司。引荐：1）政府开销主导的公共出资确定性：修建、电力电、光伏、风电及Q2注重消费建材、钢铁等部分周期中游；2）注重消费品时机的接近：生猪、食物饮料与酒店。3）安稳现金流的方向：煤炭、化工资源品、二线央国企地产、银行。以及H股科技龙头。

中金公司：商场展示相对耐性，稳增加主线仍有装备价值

现在A股商场方针、估值、资金、行为等目标均部分闪现偏底部的一些特征，商场现已具有中线价值，未来要点注重在国内稳增加方针逐渐落地的布景下基本面修正的状况。商场短期仍有必定不确定性，上星期社融低于预期或许部分反映当时需求偏弱的特征，“稳增加”也仍将继续面对房地产、疫情、海外环境等应战，咱们主张继续耐性等候更为活跃的催化要素。

结构上，咱们以为轻视值“稳增加”范畴仍具有必定装备价值；近期生长风格有较好体现，或许首要获益于疫情防控发展活跃等要素带来的估值阶段性修正，后市体现或许还需求归纳海外增加、通胀和方针等微观要素改变以及国内“稳预期”行动来归纳判别。

广发证券：我国方针经济最失望的时间已过，价值先行

从容不迫，价值先行。A股中心对立由“美联储坚决紧，而国内有底线的松”转向“美联储坚决紧，国内信誉底已过”。当时商场关于疫情防控对经济的扰动过于失望，而咱们以为我国方针经济最失望的时间已过，商场将从曩昔五个月的龙蛇混杂转向具有较丰厚结构性时机。

国内方针经济环境逐渐改进+美联储坚决紧组合下咱们主张首要注重价值股，其次注重受海外影响较小且买卖结构不拥堵、前期超跌小盘生长股（500亿市值以下）。职业装备注重：（1）“老式”稳增加发力（地产/消费建材/家电/银行）；（2）“供需缺口”通胀获益资源/资料（煤炭/铜/钾肥）；（3）获益民营信誉环境逐渐改进且买卖结构健康赔率更招引的小盘生长股（光伏电池组件/半导体设备）。

安信证券：低位平衡市，等候更清晰的右侧信号

近期回暖的高景气赛道股能够继续走强么？咱们以为当时归于反弹性质。在此前咱们与出资者沟通的进程中，发现高景气赛道股的暴降来自几大担忧：国内防疫防控导致供应链受阻的负面效果>稳增加完成力度低于预期>本钱冲击>职业竞赛格式恶化>浸透率和市占率提高困难>产业方针存在调整或许。跟着近期疫情可控、稳增加完成和通胀回落，前三大担忧要素（本钱冲击、供应链和复工复产）而缓解，高景气赛道股呈现反弹。

从买卖逻辑上看，契合咱们此前反复强调的“稳增加完成，高景气起色”运动进程。也便是假如稳增加逐渐落地，完成预期，那么高景气则有望迎来起色，一起，稳增加完成标志：1、两会和政治局会议（方针）；2、工业增加值（基本面盈余预期拐点，二季度经济底）；3、房地产股和消费股企稳上升（买卖逻辑，3月15日房地产超量行情发动，4月至今消费超量行情发动）。换句话说，假如高景气能够继续走强，那么意味着“稳增加完成”阶段完毕，商场到时有望迎来回转。

关于当时四大主线“稳增加、高景气、疫后修正、全球通胀”，咱们以为“稳增加”仍然仍是主阵地（阵地战，不宜来回切换），主张装备优先次序：稳增加（基建、地产链、银行）>高景气（数智化、光伏、军工、半导体、风电、新能源车））、疫后修正（社服、物流、医美、食饮等）>全球通胀（煤炭、有色、石化）。

天风证券：短期超跌反弹的空间大致为3月下旬的方位

商场3月中旬之前的跌落与疫情关联度不高，首要来自国内经济下行趋势、美联储缩短、俄乌战役等要素，而当时上海疫情的好转和复工复产并不能改变上述3个要素，因而，短期超跌反弹的空间大致为3月下旬的方位。后续关键是调查上面3个要素的改变。

上海疫情后的装备思路，注重3个方面：①环绕上海复工复产，受长三角供应链影响较大的电子、电新、轿车。②环绕上海疫情后的需求康复，首要是一些偏必选特点的方向，如餐饮、餐饮的上游、医美、眼科、牙科。③稳增加是一切问题的条件，注重调整较多的地产、以及上升到中央财经委层面的基建。

华安证券：方针继续加码，反弹行情连续

5月第2周，在上海部分区县完成社会晤清零、美国买卖冲突关税有望撤销、美债收益率回落，表里多重利好共振下，首要股指反弹普涨，生长风格体现相对占优。后续跟着全国疫情全体局势继续好转、稳增加方针加码加力承认，外部美债收益率阶段性逐渐回落，A股超跌反弹的估值修正行情有望连续。

装备方面环绕三条主线，一是方针存在进一步加码预期的稳增加链条；二是美债收益率阶段性下行，估值压力缓释的生长风格；三是疫情常态化防控需求安稳开释下，成绩存在支撑的新冠相关医药细分范畴以及必选消费品提价。

粤开证券：A股有望连续震动反弹走势

在方针托底与钱银宽松两层驱动之下，A股有望连续震动反弹走势，要点注重三条主线。

榜首，注重生长板块的超跌反弹时机。今年以来，包含新能源和半导体在内的生长板块跌幅较大，现在相关职业危险现已逐渐开释，后续在成绩快速增加和商场心情回暖的带动下，有望迎来超跌反弹，主张要点注重新能源、军工和半导体等细分范畴优质标的。

第二，注重方针发力的稳增加主线。表里扰动使得经济下行压力增大，稳增加作为方针主线，长时间来看仍将是主线行情，主张注重直接获益于逆周期调理的新老基建以及地产板块中成绩杰出、估值较低的标的。

第三，注重一季报边沿改进超预期职业。A股一季报尽管全体成绩增速放缓，但仍有部分职业保持高速增加，乃至边沿改进超预期。其间，上游资源品职业边沿改进起伏较大，高景气有望继续，别的中下游的电力设备和商贸零售也有所改进，能够逢低注重成绩改进超预期带来的出资时机。

责编：战术恒