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遭受一波言论质疑后，大康农业(002505.SZ)8月27日交出了一份成绩不错的半年报：扣非净赢利3263万元，同比添加129.15%。

不只如此，大康农业此前在回复深交所问询时称，之前被外界质疑的一笔约2.93亿元人民币的应收款早在3月31日之前就已回收。关于买卖所及外界的其他疑问，大康农业逐个给出了答复，外界戏弄其答复的粗心是“啥问题都没有。”

一起，大康农业经过多个途径揭露发声，阐明其事务形式，描绘了极为动听的开展前景。本钱商场活跃回应大康农业放出的许多利好。8月23日-28日的四个买卖日，三个涨停，8月28日一度摸高涨停又翻开，4天累计涨幅高达37%，8月28日收盘报2.25元/股。

大康农业变身白马股了吗？

不过，在半年报发布后的第二天，即8月28日晚，深交所对大康农业再次发去问询函，不少问题都较为尖利。

这一问询函引发了商场对大康农业的再次高度重视，例如其定增计划。7月26日，大康农业28.8亿元的定增计划取得证监会核准。有上市公司证券部人士向《中国经济周刊》记者介绍说，一般来说，定增计划从取得核准到拿到正式批文是3-8周的时刻，大康农业现在不只被媒体质疑，还遭到买卖所的问询，这使得其终究能不能拿到批文，呈现了新的不确定性。

别的，问询函还提出了关于“公司92%以上的货币资金寄存在境外的原因与合理性”。

扣非净赢利翻番，深交所质疑其合理性

据大康农业8月27日发布的半年报，其扣非净赢利翻番，到达3263万元。不过，若比照其67亿元的营收，净赢利率不到0.5%。

尽管报表上写的是扣非净赢利，是靠主业赚来的钱，但是深交所火眼金睛一看，“公司陈述期内完成盈余首要因为公允价值改变完成收益9574万元，经过递延所得税费用调整完成收益7099万元”，要求大康农业阐明将公允价值改变与税收优惠的合理性。

因而，外界以为，大康农业或许并非靠主业完成扭亏为盈。

深交所问询函也指出：“你公司2016年至2018年别离完成扣非后净赢利-4119万元、-21624万元、-83150万元”。

从接连巨亏到本年上半年忽然盈余，这改变大得让深交所宣布问询函，要求大康农业“详细阐明扣非后净赢利由亏转盈的详细原因及合理性”。

除了扭亏为盈，深交所还诘问大康农业的种种细节。

比方，大康农业半年报称“公司购建固定财物、无形财物和其他长时刻财物付出的现金金额为9777万元”，但是，其“年屠宰30万头肉牛项目建造工程”本年上半年就花去13850万元。这意味着，即使大康农业上半年在其他项目上没花一分钱，仅此一项就超出了4000多万元。

到6月底，大康农业的预付账款余额为8.4亿元，且会集在两大客户手中，这也引起了深交所的留意。此外，大康农业还有大额应收账款问题，Fiagril事务组合应收账款余额7.03亿元，Bela事务组合应收账款余额为6.01亿元。

2.93亿元应收款的海外客户竟是1人公司？

在海外的大额应收账款正是此前媒体质疑的中心疑点。

据大康农业2018年年报，公司对英国FutureEmpireTradingLimited(下称“FETL”)有一笔2.93亿元的应收账款。奇怪的是，有媒体报导，这家英国公司的职工只要1人，且建立以来从未展开任何经营活动。

音讯一出，商场哗然，惊扰监管层。深交所8月20日发函要求大康农业阐明FETL的详细状况，包含但不限于建立时刻、人员状况、主营事务、事务形式、履约才能等。

8月23日，大康农业回复，“邓力仁先生自2016年收买FETL以来，因未与署理组织及时交流更新工商材料，导致FETL英国工商(信息)发表呈现了休眠状况。”

大康农业发表，FETL是邓力仁旗下江苏诺舜实业开展有限公司世界大宗产品买卖以及金融服务事务渠道。也便是说，大康农业实际上是与江苏诺舜实业展开买卖，大康农业称后者2018年买卖规模折合人民币达50亿元，具有职工15名。但是，据天眼查显现的江苏诺舜实业2017、2018年度陈述，该公司由FETL100%控股，未公示从业人数，但其交纳社保的职工仅1人。邓力仁名下的另一家叫做兆佩商贸(上海)有限公司交社保的职工也仅有3人。

至于2.93亿元的应收账款，大康农业称，“到2019年3月31日，FETL累计回款4262.95万美元，根本悉数回款。”

28.8亿元定增能如愿吗？

依据定增计划，大康农业拟向控股股东鹏欣集团的全资子公司鹏欣农业定向发行不超越10.97亿股，募资不超越28.8亿元，排名榜首的便是14.85亿元用于缅甸50万头肉牛饲养项目，3.95亿元建造云南瑞丽市肉牛工业基地，还有10亿元弥补公司流动资金。

鹏欣集团官网介绍，鹏欣农业经过本钱运作控股大康牧业。这儿说到的大康牧业便是大康农业的前身(编者注：2016年5月31日，大康牧业改名为大康农业)。

大康牧业是一家湖南公司，主业是在坐落湖南西部的怀化养猪放羊，2010年11月登陆中小板。上市前，成绩从2007年的净赢利1107.18万元稳步攀升至2011年的5697.27万元。上市当年，被湖南证监局查出公司管理存在问题。第二年，成绩就“变脸”，亏本1897.67万元。

上市第二年就亏本的大康牧业很快就找到了下家。2013年7月，大康牧业定增征集50亿元，定增目标中，厚康实业、合臣化学、和汇实业等均为鹏欣集团的全资子公司，征集完成后，鹏欣集团成为大康农业控股股东。

据揭露报导，鹏欣集团操控人为姜照柏、姜雷兄弟，出生于江苏南通乡村，后成名于上海地产界。2012年榜首次登上胡润富豪榜时，姜氏兄弟身家55亿元，排名第272位。2018年，胡润富豪榜显现，姜照柏身价235亿元，排名第164位。不只操控大康农业，麾下还有鹏欣资源(600490.SH)与国中水务(600187.SH)这两家上市公司。

上市公司定增，从控股股东手上买下财物，这种运作方法在本钱商场上层出不穷，鹏欣集团也驾轻就熟，只不过更喜爱让旗下的上市公司收买自己的海外财物。大康农业从鹏欣集团高溢价收买的巴西事务，还给其带来高商誉。到2018年末，巴西财物组合的商誉值为11.11亿元。

不过，大康农业董事长葛豪杰对收买的项目体现出激烈的决心，他近来表明，“大康农业力求用5年左右的时刻，把在巴西操控的粮食资源总量添加到2000万～3000万吨，将大康农业打造成为一个具有世界竞争力的世界粮商。”

本年，大康农业再推28.8亿元定增计划，预备花上近15亿元在缅甸等区域养牛。葛豪杰说，“大康农业规划以缅甸、老挝、柬埔寨、泰国、印度等东南亚区域3.6亿头存栏役牛为牛源根底，把缅甸、老挝打造成为我国在境外最大的肉牛饲养和牛肉产品供给基地，在境内进行屠宰深加工，打造跨境一体化肉牛工业链。”

未来成绩体现怎么，只能等候大康农业接下来的财报给出答案。

鹏欣农业参加定增的25亿元将来自北京银行

连亏三年，大康农业的日子并不好过，账上的钱也少了。其半年报显现，陈述期末，公司货币资金余额为5.62亿元，比年头下降32.72%，其间，寄存在境外的金钱总额为5.18亿元，也便是超越92%的钱存在境外。

深交所要求公司列表阐明货币资金寄存地址、寄存银行、寄存类型与金额，并结合公司事务形式、存货余额等状况。与此一起，深交所还要求大康农业“阐明公司92%以上的货币资金寄存在境外的原因与合理性，境内资金是否能够保持公司正常生产经营”。也便是说，连深交所都在忧虑：大康农业钱都放在境外，境内够用吗？

从大康农业2018年年报与2019年半年报的数据来看，公司的确缺钱。到6月30日，大康农业短期告贷17.44亿元，长时刻告贷11.66亿元。假如28.8亿元的定增成功发行，就能够完成定增计划提出的弥补流动资金10亿元，可缓解资金短缺之苦。

作为控股股东，鹏欣集团此次全额认购定增股份，向大康农业输血，称得上是有力驰援。鹏欣集团的钱从哪里来呢？7月1日，大康农业在一份回复函中显现，北京银行上海分即将向鹏欣农业(鹏欣集团全资子公司)供给25亿元融资，专用于参加此次定增。

大康农业为何不直接从银行借款，而要采纳增发股份的方法？究竟，从鹏欣集团整体而言，不管是大康农业仍是鹏欣农业借款，都要告贷付息和其他本钱；搞增发不只审阅程序长，还要额定添加发行本钱。

某银行人士对《中国经济周刊》剖析称，榜首、现在，银行借款审阅很严，假如没有适宜的质押物，不容易放款。定增之后，上市公司的股权能够做典当，就处理了典当物的问题。第二、假如添加25亿元的借款，其利息支出将直接压垮全年成绩，借款利息由鹏欣农业来背，就不至于危害上市公司的赢利体现。

据财报，大康农业2018年利息支出高达3.76亿元，2019年上半年利息支出1.54亿元。

关于大股东的助人为乐，葛豪杰近来在承受媒体采访时称：“这次大股东全额认购肉牛定增项目，是对上市公司的大力支持，咱们非常爱惜这次定增时机，开展好肉牛工业。我信任，只要发明价值才能让投资者认同大康，咱们要为国家的粮食安全争一口气，也要为更好报答股东们争一口气。”

(责任编辑：李伟)