中金：美国3季度GDP增速1.9%好于预期601288 地产投资反弹是亮点
2024-04-01 01:24:39 来源：盛楚鉫鉅网
本文来自“中金微观”微信大众号。
美国刚刚发布了3季度GDP数据，实践GDP年化环比增速1.9%略好于商场预期的1.6%，仅比较上季度的2.0%细微放缓;名义GDP环比3.5%比较上季度的4.7%回落。内部看，消费增速回落，企业设备出资持续较差;最大的亮点是地产出资转为正增加，脱节接连6个季度的负增加颓势。详细而言：
3季度居民消费增速回落。3季度实践消费环比增速(年化，下同)从2季度的4.6%回落至2.9%，对GDP增速奉献由3个百分点降至1.9个百分点。导致消费放缓或许的原因包含：1)美联储方针放松对消费的影响作用边沿回落;2)新增工作趋势性放缓;3)关税对顾客收入冲击加重。本年年中美方对我国2500亿美元产品加征关税从10%上调至25%，9月又对3000亿美元产品中的榜首部分加征15%的关税，这些关税或许较多由美国顾客承当[1]。
3季度出资持续较差，但地产出资转正是亮点。在2季度转为环比负增加1.4%后，3季度私家出资持续负增加1.3%，连累GDP增速0.2个百分点。其间，非地产出资增速从上季度的-1%进一步放缓至-3%，主因油价回落布景下企业厂房出资(油井出资在其间)增速从上季度的-11%进一步恶化至-15%，企业设备出资从上季度的0.8%转为-3.8%;不过企业研制出资从上季度的3.6%回升至6.6%。地产出资是一大亮点，3季度增加5.1%，完毕了此前接连6个季度环比负增加的颓势。这背面首要原因是美联储转向、房贷利率大幅下行后，地产需求反弹。鉴于美国地产供需平衡，基本面没有大问题，咱们估计地产需求反弹有望在本年4季度甚至下一年持续[2]。
政府开销增速放缓，但仍然支撑需求。3季度实践政府开销环比2.0%比较上季度的4.8%放缓，不过仍然是支撑力气，对实践GDP增速奉献了0.35个百分点。
净出口小幅连累增加。3季度出口环比只是增加0.7%，显现外需偏弱;进口环比增加1.2%略好于上季度的0%。整体而言，3季度赤字小幅扩张，净出口连累GDP增加0.1个百分点。
库存小幅连累增加。3季度新增库存由上季度的694亿美元减至690亿美元，因此小幅连累GDP增加0.05个百分点。
向前看，美国经济内部动能正在阅历压力切换。咱们估计未来几个季度，美国的压力点将进一步转向消费放缓，而地产将持续反弹。不过出资则或许持续偏弱。
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