中银证券股票600169：维持先导智能(300450.SZ)“买入”评级 成长前景清晰
2024-04-01 04:43:46 来源：盛楚鉫鉅网
得悉，中银证券发布研究报告称，先导智能(300450.SZ)获益于CATL(宁德年代)扩产拉动订单增加，渠道化布局初见成效，保持先导智能(300450.SZ)“买入”评级。
中银证券指出，保持对公司的盈余猜测不变。考虑到公司是全球锂电后段设备龙头，深度绑定 CTAL 等大客户，电动化趋势继续深化带动公司订单远景继续向好，一起，公司 3C、智能物流、轿车智能产线等事务布局逐渐明晰，有望生长为渠道型非标自动化设备公司。
中银证券首要观念如下：
事情：2 月 2 日晚，CATL 公告总出资不超越 290 亿元的扩产方案。依据先导智能官网，先导智能与宝马签订协议，为其供给新能源轿车 PACK 智能产线全体解决方案。
CATL 拟不超越 290 亿元扩产，电池厂扩产再度加快。CATL 公告称：1) 不超越人民币 120 亿元出资四川年代动力电池宜宾制作基地五、六期项目;2) 不超越人民币 120 亿元出资宁德年代动力及储能电池肇庆项目(一期);3) 不超越人民币 50 亿元出资年代一汽动力电池生产线扩建项目。继 2020 年年末发布的不超越 390 亿扩产方案后，本次扩产标明 CATL 扩产速度明显加快。此外，近期比亚迪蚌埠弗迪项目、中航锂电常州项目等逐渐落地进一步承认电池厂扩产边沿加快的态势。?
深度绑定 CATL，公司订单有望保持快速增加。CATL 是公司最首要的客户，依据公司公告，2017-2019 年来自 CATL 的收入占悉数收入比重分别为 28.32%、12.07%和 38.65%。9 月，先导智能公告 25 亿元定增预案，CATL 全额认购成为公司战略出资者。公司与 CATL 的合作关系进一步深化，未来将继续获益其扩产进程，订单远景向好。?
全球锂电设备龙头将继续、深度获益于电动化浸透率的进步。从客户看，公司深度绑定 CATL、比亚迪、中航锂电、Northvolt 等国内外干流电池厂。从产品看，公司在卷绕机、模切机等方面优势明显，外延并购+自主研制并重下，前段涂布机、后段充放电设备竞争力进一步增强，具有供给高克己率、高水平的整线设备的才能，未来市占率有望进一步进步。? 渠道型布局初见成效，拉平长时间生长周期。依据先导智能官网，先导智能与宝马签订协议，为其供给新能源轿车 PACK 智能产线全体解决方案。公司事务包括 3C、智能物流、轿车智能产线等八大范畴，现在各项事务发展顺畅，渠道化成效逐渐表现。中长时间看，非锂电事务占比将逐渐进步，然后进一步进步公司增加的天花板、拉平企业增加的周期。
首要危险:客户扩产不及预期的危险，新冠疫情重复对全球新能源轿车产业链的影响，新产品、新事务拓宽不及预期的危险。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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