特斯st鞍一工拉(TSLA.US)电池日点评：电池新技术符合预期，“车”相关信息超预期

本文来自微信号“兴证轿车十分准”。

出资关键

事情：北京时间9月23日，特斯拉(TSLA.US)年度股东大会及电池日活动在加州弗利蒙特工厂举行，特斯拉初次专门针对电池技能举行发布会。全体而言咱们以为发布会电池相关信息契合之前商场预期，而发布会触及“车”的相关信息超预期。

新电池的技能道路与之前商场预期相符，发布会全新4860电池提出定量的降本以及功能提高方针。此次特斯拉电池日发布的电池相关信息触及电芯形状规划、产线设备工艺、电池资料优化等多方面：1)电池形状方面，晋级为无极耳4860大圆柱电池，比较于此前21700电池容量提高5倍；2)电化学方面，特斯拉方案选用硅负极、高镍无钴正极、干电极等全新规划；3)电池成组规划方面，特斯拉在电芯和底盘集成上进行优化。

特斯拉方案经过上述优化，使终究的新式电池续航路程提高54%，单位本钱下降56%，单位产能出资额下降69%。上述道路中依然有部分问题需求处理，公司估计完成上述部分方针需求12-18月，悉数完成需3年左右周期，一起公司方案在2022年自产电池产能到达100GWH。

咱们以为电池日发布的全体电池技能道路根本契合之前预期，发布的电池降本和功能提高的定量方针超预期。咱们估计跟着特斯拉全新电池的技能完善和大规划出产，特斯拉相关车型的全体竞争力将进一步提高。

发布会触及的“车”相关信息，即上海工厂产能、新的品类方案等超预期。发布会一起谈到了多方面关于整车的信息：

1)公司估计2020年特斯拉交给量增加30%-40%，对应交给量41.7-54.4万辆。其间对应20H2交给量为29.9-33.5万辆，同比别离42.8%/60.3%，估计首要增量来自于上海工厂Model 3以及美国工厂Model Y。

2)上海工厂未来产销方针100万辆，当时特斯拉上海工厂一期(Model 3)产能20万辆，二期(Model Y)产能25万辆，算计产能45万辆。此前特斯拉方案将上海工厂向日韩、欧州等区域出口，若后续上海工厂产销规划提高至100万辆，比较当时产能规划翻倍。

3)发布Model S Plaid版别，续航路程580英里(836公里)，百公里加快低于2秒，一般版/三电机版价格别离为8.9/13.4万美元，估计2021年末交给。

4)方案3年后推出装备新式电池的2.5万美金全自动驾驭轿车，进一步下降车型价格，推进电动轿车放量。其间上海产能的提高方针，新的2.5万美金产品规划超商场预期，咱们以为跟着公司规划效应的提高，以及新式电池技能带来的本钱的下降，公司推出价格愈加亲民的车型将进一步完善公司的产品矩阵以及助力公司全球大放量。

轿车电动智能革新涛涛大势，特斯拉技能革新引领大潮，咱们看好特斯拉全球放量大周期，我国供应链有望成为全球供应链，继续引荐相关优质公司。

轿车的巨大技能革新现已逐渐降临，特斯拉的前锋效应，传统世界巨子群众丰田(TM.US)的大象回身，以及国内比亚迪股份(01211)以及造车新势力们的全力突击，轿车正从燃油年代逐渐走进电动智能年代。特斯拉是当时电动智能车的全球龙头，在各个进入的国家都敏捷进入电动车销量排行的前列，一起从其产品布局，技能提高，规划放量的节奏看，未来较长时间内估计在智能驾驭技能，产销规划上仍将显着抢先竞争对手，并在产品趋势和技能道路上构成必定的演示效应。

在近年来国内新能源战略支持下，国内新能源轿车供应链全球抢先，当时进入到特斯拉供应链的公司未来也有望成为其全球供应链，并有望进一步生长为全球电动智能车供应链龙头。咱们继续看好相关标的：

1)多赛道横向拓宽做大做强，咱们引荐拓普集团(内饰、底盘、轿车电子)、均胜电子(内饰、安全、轿车电子)、华域轿车(内饰、底盘、雷达摄像头、智能驾驭)。

2)优质单一赛道深根细作，包含：三花智控(热办理)、银轮股份(热办理)、福耀玻璃(03606，轿车玻璃)，以及潜在或许进入特斯拉链优质赛道的德赛西威(中控屏、雷达、域控制器)、中鼎股份(空气悬架)。

危险提示：Model 3零部件国产化进展不及预期、国产Model 3销量不及预期、Model Y国产化进展不及预期、美国Model Y产能爬坡不及预期。

（修改：mz）