股市怎么了(jilinyinhang)

在经济学理论中，“公地悲惨剧”是一个经典的理论模型，意指资源因过度运用而干涸。事实上在A股商场上，也有一个范畴已呈现过度发掘情况，这便是本年最为火爆的下打新。

自IPO新政施行以来，资金对下打新趋之若鹜。本年10月最鼎盛时，下出资者申购账户数已由年头的1000户增加至5000户，呈现爆发式增加。随同下申购出资者数量暴增，下新股配售份额随之大幅下降。整体来看，随同各路“采矿大军”的涌入，下打新这口“金矿”已暴露瘠薄之相。

配售份额下降

A类、B类、C类出资者的配售份额分别为0.008%、0.005%和0.003%，这是11月14日博迈科发布的下配售成果。归纳下配售份额看，这又是一家下配售份额低于0.01%的新股。

据Choice统计数据显现，在本月申购的新股中，除凯莱英、上海银行、桂发源、步长制药、科信技能外，超越12只新股的下配售份额均低于0.01%。而本年新股下打新的平均值恰好是0.01%。

每经出资宝注意到，下配售份额低于0.01%的现象并非是在11月初次呈现。事实上，这一现象能够追溯至本年4月的朗迪集团。因为从朗迪集团开端，新股下配售份额进入“0.01%”以下的密布区域。

据Choice统计数据显现，在朗迪集团之前发行的20只新股中，仅东音股份下配售份额低于0.01%；而在朗迪集团之后发行的134只新股（已发布下配售成果）中，仅有江苏银行、科信技能、城地股份、花王股份、杭州银行、桂发源、上海银行、新华文轩、步长制药和凯莱英，这10只新股的下配售份额是超越了0.01%。

事实上，随同新股下配售份额下降的是，参加下申购的出资者数量激增。本年1月~4月，下申购账户数量一向维持在1100~1855户区间。而到了7月底，这一数据已激增至3600户。进入8月，下申购账户数又敏捷超越了4000户。到了10月底，下申购账户数到达了5000户的峰值。“下出资者数量激增，那么对应分得的配售新股就少了，所以份额在下降。”上海某投行人士为记者剖析了这二者之间的联系。

打新还有“钻石矿”

下配售份额下降，意味着个人能取得的配售新股数量削减。比如：在农尚环境的下配售中，部分出资者实践仅取得了900股。其间，有单个出资者乃至仅获配100股，尚不及上中一签（500股）。就连本年总股本发行最大的江苏银行，也有317名出资者经过下配售取得的股票数低于1万股。

事实上，一方面，下出资者数量激增导致配售份额大幅下滑；另一方面，上出资者的张狂申购相同分食了下配售者的“蛋糕”。

也正因为上申购反常火爆，本年一切上市新股都发动了回拨机制——即上出资者开端有用认购倍数在50倍以上，下发行股份将向上回拨。特别是假如这一倍数超越150倍后，在发动回拨机制后，上发行乃至占到总发行量的90%。例如：江苏银行发行11.5亿股，而在实施回拨机制后，上发行量就到达10.4亿股；另一只大盘股贵阳银行相同如此，总发行股本为5亿股，而在实施回拨机制后，上发行量到达4.5亿股。

正是因为“人多粥少”，下打新的“挖矿”产出也越来越少。不过，最近有一只新股却呈现了反常现象，这只新股便是凯莱英。

下配售成果显现，共有2766名下出资者获配凯莱英新股。从详细配售数量看，不同目标终究实践获配数量却截然不同：易方达新益灵敏装备混合型证券出资基金、长城景气行业龙头灵敏装备混合型证券出资基金等129只敞开基金，单一目标获配股数为2.14万股，对应的获配金额为65.4万元；但相同为敞开型基金的别的748个配售目标，单一目标的获配股数却仅有2293股，对应金额为7万元。

同一只新股，一些目标获配65.4万元市值，另一些目标仅获配7万元市值，前者足足是后者的9.3倍！

这种配售市值反差现象，不只呈现在基金身上，也呈现在个人出资者身上：321名个人出资者获配3403股，对应金额为10万元；但还有800名个人出资者，每人仅获配53股，对应金额为1618元。二者相差约60倍！“一个天上，一个地下。”这句话能够形象地反映凯莱英下打新出资者获配新股数量的巨大反差！

正因为存在如此大的反差，有一批敏锐的出资者顺藤摸瓜找到了下打新的“钻石矿”，而其他墨守成规的出资者却还在苦苦发掘已被“过度发掘”的“金矿”。每经出资宝（微信号：mjtzb2）研讨发现，下打新的“钻石矿”便是老股转让！

事实上，老股转让自从2014年开端鼓起，在曩昔两年，仅有公募、私募、社保、险资、企业年金及资管方案参加，几乎没有自然人参加其间。不过在本年，A股商场的自然人“本钱大鳄”现已瞄上了这块“钻石矿”。本年在坚朗五金中，有超越11名自然人出资者参加了老股申购。在维宏股份中，这一数据为12人，在通宇通讯中，这一数据增加到17人。至于凯莱英，这一数据现已猛增至超越300人。

值得一提的是，瞄上老股下配售的闻名“牛散”也不在少数。在申购凯莱英的老股配售中，赵建平、赵吉、章建平这三名牛散就赫然在列，他们的获配金额均为10.4万元。在坚朗五金和通宇通讯、维宏股份的老股配售中，葛卫东赫然在列。而在维宏股份的老股配售中，何雪萍的获配金额为6.28万元。