「华夏现金增利货币」医药生物行业周报：估值修复中 关注Q1有望超预期的CXO板块
2023-01-20 11:57:05 来源：盛楚鉫鉅网
二级商场：全线上涨，重视Q1成绩有望超预期的CXO板块本周医药板块上涨2.90%，跑赢沪深300指数0.45个百分点，在一切职业中涨幅排名第六。2021年头以来，医药板块跌落1.49%，跑输沪深300指数0.53pct。
据中信医药分类看，本周医药一切板块全线上涨，医疗服务及医疗器械等高估值子板块超跌反弹，领涨医药板块，在上星期别离累计上涨6.3%及5.3%。
考虑中信医药分类触及部分公司穿插事务，依据浙商医药要点公司分类状况来看，本周医疗服务及医药服务上涨显着，别离上涨5.4%及4.3%。其间医药服务板块一切公司全线上涨，尤其是康龙化成(9.25%)、药明康德(+7.87%)、泰格医药(+6.69%)及九洲药业(+6.52%)上涨显着，除了显示出“组织抱团标的”的显着回暖外，也反映了商场对一季报将至CXO板块的重视。研制立异式药企调整起伏显着，累计跌落5.6%，首要因为康弘药业重磅中心产品海外临床试验被暂停，本周累计跌落23.55%。
本周考虑：CXO成绩有望会集超预期，将成为出资胜负手在经过商场一轮估值调整后，咱们以为当时CXO板块是医药仅有的Q1成绩超预期会集板块，估值调整下加仓窗口期翻开，工业晋级、订单加速的生长逻辑不变，且短期方针免疫，成绩确定性高；咱们着重“我国优势”在中期维度下翻开CXO龙头公司的全球生长空间，继续看好。
跟着年报及一季报预告的逐步发表，最近两周在成绩的支撑下咱们发现医药龙头标的逐步回暖，咱们判别CXO板块是医药仅有的Q1成绩超预期会集板块，估值调整下加仓窗口期翻开。咱们要点引荐重视：
①龙头超预期：药明康德，康龙化成，凯莱英，泰格医药；②重生有弹性：博腾股份，九洲药业，药石科技，昭衍新药，美迪西。
未来出资要点是掌握“我国优势”这一中心主线，坚持“商场化、全球化”两个准则、“立异赋能、制作晋级和降本增效”三条选股思路。
详细而言，主张重视：
1)立异赋能：捉住进口代替表象下的产品竞争力实质，从我国立异迈向全球立异。前瞻性布局景气赛道、坚持研制立异和继续提高产品全球竞争力的立异器械企业；商洽降价布景下掌握我国商场，且具有全球视界和布局的立异药企业；立异质量提高、服务赋能下龙头会集的研制外包企业。
2)制作晋级：充分发挥我国优势，深度参加全球工业分工。经过新产能、新事务加速拓宽打破工业搬运“一致”的特征原料药企业；订单加速，职业景气布景下优势不断强化的出产外包企业；疫情机会与集采倒逼下我国制作优势加速表现并加速国际化进程的出口器械企业。
3)降本增效：有继续扩展规划和提高功率才能的连锁医院、ICL及药房。
详细结合公司质地和估值状况，咱们引荐：药明康德、昭衍新药、泰格医药、九洲药业、华海药业、普洛药业、天宇股份、健友股份、仙琚制药、复星医药、康弘药业、康龙化成、博腾股份、凯普生物、圣湘生物、维亚生物、阿拉丁、药石科技等。
危险提示
职业方针变化；中心产品降价超预期；研制发展不及预期。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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