「中海蓝筹」中信证券：如何理解新能源供给消纳体系

中共中央政治局7月28日召开会议，分析研究当时经济形势，布置下半年经济工作，并说到要提高动力资源供应保证才能、加大力度规划建造新动力供应消纳系统。这个系统包含了“供应”和“消纳”两个部分，咱们以为，供应首要包含了大型风景基地和分布式电源的建造；消纳首要包含了特高压等跨区域输电线路和储能的配套建造，利好风景等新动力、储能和电建造。

▍政治局会议再提新动力供应消纳系统

中共中央政治局7月28日召开会议，说到要提高动力资源供应保证才能、加大力度规划建造新动力供应消纳系统。这一提法是1月24日中共中央政治局就努力实现碳达峰碳中和方针进行第三十六次团体学习时初次提出，表述为“要加大力度规划建造以大型风景电基地为根底、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以安稳安全可靠的特高压输变电线路为载体的新动力供应消纳系统”。咱们以为这系统包含了供应和消纳两个部分，其间供应首要包含了大型风景基地和分布式电源的建造；消纳首要包含了特高压等跨区域输电线路和储能的配套建造，利好风景等新动力、储能和电建造。

▍大型风景基地的建造有望加快

2022年上半年，由于土地、环保和跨区域线路的建筑等多种要素的约束，大型风景基地的建造并未及预期。而跟着主管部门加大和谐力度和约束要素的逐步衰退，下半年的风景基地建造有望加快。关于风电职业，风机价格的继续下降提高了项目的收益率水平，而跟着约束要素的逐步消失，风电项目的建造有望鄙人半年加快；关于光伏职业，尽管短期产业链价格的上行对国内地上电站的建造产生了较大影响，可是跟着硅料价格有望在三季度见顶，后续地上电站的发动也将逐步到来。咱们估计2022年国内新增风电装机有望超越50GW，国内新长脸伏装机有望超越75GW。

▍出资引领，推动跨区域输电线路的建造

风景基地建造的加快需求电建造的支撑，展望下半年，出资将引领跨区域输电线路的建造。国家电进一步清晰了在2022年电出资创纪录地超5000亿元的根底上，尽早开工川渝主架、张北—成功、武汉—南昌、黄石特高压沟通，金上—湖北、陇东—山东、宁夏—湖南、哈密—重庆特高压直流等特高压工程。近来南边电提出追加100亿元电出资。电出资落地与大型项目开释均有望加快，估计将成为下半年新式电力系统建造的主线。一起，从电系统建造转型与电力设备收购晋级两个维度来看，中短期依托电源出资满意终端的用电需求，依托特高压等项目进行远距离电力的运送，依托抽水蓄能、电化学储能的出资来缓解新动力发电的动摇对电的冲击，依托智能化来对冲分布式影响下的系统动摇和进一步提高电运转可靠性；长时间则需继续加码电全体的智能化和数字化水平。

▍国内储能建造有望规模化落地

今年以来方针继续推动，估计短期国内储能项目也将规模化落地。依据北极星储能计算，2022年头以来，山西已存案有34个百兆瓦时储能电站项目，总出资额超越403亿元，储能项目总规模超越9.1GW/18.9GWh，项目有望在2022年进行开工建造，而山西省作为国内电力商场化变革先行省份，电力现货商场初具规模，也为储能开展供应了更多或许。别的，依据我国化学与物理电源职业协会储能使用分会数据，2022年上半年并、投运的储能项目总共66个，其间51个电化学储能项目、12个抽水蓄能项目等，项目个数同比增加37.5%。咱们估计跟着储能相关方针的继续推动和投标旺季的降临，2022年下半年国内大型储能项目的投标量有望超越预期。

▍危险要素

方针推出、履行发展不及预期；项目批阅不及预期；产业链上质料价格处在高位；电价变革不及预期。

▍出资战略

新动力供应消纳系统有望取得活跃继续推动。供应上，咱们以为首要是大型风景基地的建造。消纳方面，咱们以为包含电和储能的建造。