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北方华创(002371):1Q23业绩超出预期 同花顺金融服务设备国产化率持续提升

2023-04-28 21:55:52 来源:盛楚鉫鉅网

  1Q23预告营收同比增加68.56%-87.29%,超出预期北方华创发布2022年成绩快报及2023年第一季度成绩预告:2022年公司完成营收146.88亿元,同比增加51.68%,归母净利润23.53亿元,同比增加118.37%,营收、归母净利润契合此前成绩预告(135.00-156.00亿元、21.00-26.00亿元);1Q23公司预告完成营收36.00-40.00亿元,同比增加68.56%-87.29%,预告完成归母净利润5.60-6.20亿元,同比增加171.24%-200.30%,超出咱们及商场预期,咱们以为首要由逻辑、存储、SiC等多方面要素驱动。  重视关键  咱们以为1Q23北方华创营收获得高速增加首要系:1)3Q22前后公司在国内逻辑、存储晶圆制作客户侧交给的批量设备得到承认,商场份额进一步提高;2)SiC晶圆制作、衬底成长客户近年来大幅扩产,活跃向公司收购相关设备。公司营收结构的改进也使得净利率稳步提高:假如取1Q23营收为38.00亿元,归母净利润为5.90亿元,能够算得净利率为15.53%。  2022年后,国内晶圆制作厂商进一步加快国产半导体设备验证节奏。现在,北方华创包含12英寸CCP刻蚀机、PECVD、ALD等新类型设备在内的多款产品均处活跃开发或验证阶段,咱们估计有望进一步加大工艺覆盖面。  咱们估计1Q23北方华立异增订单稳中有升,为公司全年成绩增加供给保证:1)逻辑、存储晶圆制作客户设备国产化率继续提高;2)SiC晶圆制作、衬底成长客户扩张气势不减;3)光伏电池片客户继续扩产。  盈余猜测与估值  公司成绩快报发表2022年营收146.88亿元,净利润23.53亿元;咱们保持2023年猜测根本不变,估计营收同比增加32%至194.19亿元,净利润同比增加28%至30.01亿元;考虑到半导体设备国产化率提高预期,上调2024年营收6%至246.66亿元,上调2024年净利润7%至42.11亿元。  当时公司股价对应2023/2024年50.4x/35.9xP/E,考虑到远期半导体设备国产化进程确定性进一步提高及板块估值中枢上移,保持公司跑赢职业评级不变,选用远期P/E折现法对公司进行估值,上调目标价13%至327.10元,有14%上行空间。  危险  晶圆厂本钱开支不及预期,新设备研制不及预期,中美交易冲突加重。 本文仅代表第三方观念,不代表和讯态度。投资者据此操作,危险请自担。

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