在建项目预算超600亿 “化工茅”万华化学流动负债飙升 加杠杆豪赌？ 00770;
2022-06-25 10:24:10 来源：盛楚鉫鉅网
继2021年营收首破千亿，净赚超246亿之后，“化工茅”万华化学(600309.SH)方案豪掷231亿元用于投建新资料项目。而在急速扩张的背面，怎么应对资金不足的危险亦成为重视的焦点。
豪掷231亿元
4月9日，万华化学发布对外出资公告称，公司拟经过控股子公司万华化学(蓬莱)有限公司在万华化学蓬莱工业园建造高性能新资料一体化及配套项目。现在阶段，蓬莱工业园已完结可研项目方案出资额231亿元，项目建造资金将以自有资金与银行贷款组合的方式筹措。
详细来看，本次规划项目方案占地约3310亩，首要建造包含90万吨/年丙烷脱氢、50万吨/年聚醚、40万吨/年POCHP等设备及配套共用工程和辅佐设备等。
依照方案，项目建造期自2022年至2025年，估计于2024年6月起连续投产，其间2022年方案出资15亿元。上述项目需要报政府相关部分批阅经过后方可施行。
谈及此次对外出资对上市公司的影响，万华化学表明，蓬莱工业园与烟台工业园直线间隔约40公里，方案经过运送管线完成首要质料互联互通，以提高上下流协同功率。“万华蓬莱基地方案建形成为技术水平与产品附加值一流、绿色环保的综合性低碳化工园区，有利于提高本公司的运营收入和赢利，添加股东报答，具有重要的战略意义”。
万华化学持股80%，职工持股渠道持股20%。
作为此次项目的出资主体，万华化学(蓬莱)有限公司成立于2022年1月，注册本钱10亿元。其间，万华化学集团股份有限公司持股比例为80%，职工持股渠道宁波中韬出资股份有限公司持股比例为20%。
万华化学在2021年年报中提及，依托万华工业园的资源优势，公司方案在蓬莱建造高端精密化学品和高性能资料工业集群。而关于上述股权结构，万华化学表明，因为该事务为增量新事务，具有较高的不确定性，为了坚持职工与项目危险、收益共同，由万华化学持股80%、职工持股渠道持股20%建立万华化学(蓬莱)有限公司，以此推动蓬莱基地的建造。
针对蓬莱工业园的总体规划，万华化学总裁寇光武在3月31日的成绩阐明会上泄漏，一期项目方案以丙烷脱氢和乙烯为龙头，下流规划石化、精密化学品、高端新资料等产品，作为烟台工业园的拓宽基地接受立异效果的转化。
此外，蓬莱工业园首要经过先进的设备内能量优化与集成，余热与二氧化碳的收回与综合利用，结合核电、风电、光伏等新能源，完成碳排放的大幅度下降。
在建总预算超1600亿
揭露资料显现，万华化学总部坐落山东烟台，是全球规划最大也是国内仅有一家具有MDI(二苯基甲烷二异氰酸酯)生产技术的厂商，主运营务包含聚氨酯、石化、精密化学品三大板块，实践操控人为烟台市国资委。
作为当今发展速度最快的资料之一，MDI跟人们的衣食住行可谓休戚相关，被广泛用于冰箱、保温资料、轿车等职业。数据显现，曩昔十年间，全球MDI商场需求根本坚持4%-5%的复合增速，每年新增40万吨MDI左右。
2021年，得益于陈述期内产品产销量添加，一起产品价格和质料价格均同比上涨，万华化学完成营收1455.38亿元，首破千亿大关，净赢利达246.49亿元，同比添加145.47%。
在MDI量价齐升的一起，万华化学正追求进一步产能扩张。界面新闻注意到，除了此次投建的蓬莱基地项目外，其福建40万吨/年MDI项目已于2021年8月开工建造，并方案在2022年底或2023年一季度投产。
到2021年底，万华化学在烟台具有110万吨/年MDI、30万吨/年TDI(甲苯二异氰酸酯)设备，在宁波具有120万吨/年MDI设备，在匈牙利BC具有35万吨/年MDI、25万吨/年TDI设备，福建具有10万吨/年TDI设备，公司现在以260万吨左右的MDI产能成为全球最大MDI供货商，产品比例占全球商场近三成。
国海证券研报显现，据不完全统计，依照2021年平均价格核算，假如万华化学现有规划项目悉数按期投产，估计2022年将新增营收262亿元，2023年将新增营收597亿元，悉数项目均投产后将新增营收1576亿元，相当于再造一个万华化学。
但是，产能扩张离不开资金的支撑，公司现有在建工程的总预算数高达1600亿，怎么应对资金不足的危险成为外界重视的焦点。
年报显现，2021年底，万华化学资产负债率为62.33%，活动负债高达980.0亿元，比上年同期添加43.84%，占负债总额的82.61%，其间短期告贷高达538.73亿元。
评级组织联合资信曾指出，因万华化学海外销售收入占比较高，其将面对全球疫情等运营环境压力所形成的晦气影响，且万华化学在建项目规划较大，公司债款担负显着加剧且以短期债款为主，未来存在必定本钱开销需求。
对此，寇光武在成绩阐明会上表明，2021年公司运营活动净现金流279亿元，运营现金流足够，一起公司没有运用的银行授信以及超短期融资券、短期融资券等债款融资东西额度，可以掩盖活动性的需求。一起，公司也会依据项目出资进展，添加项目中长期融资，满意项目建造资金需求。
关于怎么操控短借长投的危险，万华化学称，公司经过添加授信、添加货币资金储藏，在确保低成本融资的一起，合理操控资金危险。
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