微金客（华泰柏瑞基金公司）

摘要：用时刻换商场，假如火力还不行猛，那就用价格换商场！

撰文|张银银&修改|欣欣然

特斯拉“降价了”！新年头始，一大波“真香”正在赶来的路上。

据特斯拉官音讯，特斯拉的根底款车型现已悄悄地进行了价格调整，此前定价为35万+的Model3规范续航升级版，下调到扣除补助后的29万+。

作为电动轿车的“教父”级，价格下调后的特斯拉惊动了我国轿车商场的一潭“冬水”。当所有人都在吐槽：轿车职业凛冬已至，特斯拉的火爆好像再次证明，商场远比咱们幻想中的大。

在杠杆游戏看来，“降价”后的特斯拉狼子野心：抢食我国商场，狙击蔚来、小鹏等造车新势力。

1、速度

新年头始，特斯拉官方微信推送了一条音讯，意味深长。

“2020，你们加油吧。”既像是在和车主们对话，更像是对国内造车新势力主张的应战。

信任通过这几天的轰炸，杆友们都知道了特斯拉的速度。这悉数要从2018年的秋季说起。

2018年10月，特斯拉成功摘得上海临港配备工业区的工业用地，并与上海市规划和国土资源办理局签定土地出让合同。特斯拉上海超级工厂在临港区域实质性落地。

2019年年头，特斯拉3号超级工厂在我国上海临港工业区正式开工制作。

2019年10月，特斯拉出资20亿美元制作的坐落上海临港的超级工厂，早于预期宣告投产。

从奠基到建成投产，用时不到10个月。

紧接着是速度更快的交给。2019年末，国产model3正式在上海工厂交给。

2、热情

杠杆游戏十分仰慕马斯克。看《伊隆·马斯克传：在火星上退休》一书时，我的回忆很深入：念物理和经济的马斯克，大学年代总在考虑，什么最或许影响人类未来？

最终，他以为，络、清洁动力和世界——这三个范畴会深入影响人类未来。然后，他所做的事，都是环绕这三者在打开。

20多年前，马斯克赶上了硅谷互联创业潮，积累了人生第一桶金。但他并不满意于此，他用美国版付出宝Paypal推翻了传统金融，接着他制作的超级电动轿车特斯拉，掀起全球新动力轿车热，主张对传统轿车巨子的应战。

特斯拉多年并未商业量产，为了资金困局，他卖掉自己的办理软件公司Everdream。央求过戴姆勒奔驰公司，就为了一点点钱。

现在，福布斯多个方面数据显现，特斯拉Model3在美国的销量逾越同类型的宝马5系、奔驰E级、奥迪A6等传统奢华燃油车型，成为2018年美国中型奢华轿车商场冠军。

马斯克凶猛的当地正在于此。

互联技能创业，他捞到第一桶金；Paypal让金融和付出触手可及，太阳能面板SolarCity期望削减人类化石动力依靠，特斯拉拉风又酷炫，还掀起了处理人类燃油危机的电动车风潮。

假如说还有哪些惋惜，或许便是这几年，特斯拉大卖，但从商业视点还远谈不上成功。下图特斯拉最新三季报截图中可以正常的看到，特斯拉的净收益一向都是负数，车辆交给最近两年增加并不是很快。

3、对手

此前杠杆游戏曾不止一次写过特斯拉，由于我自身对轿车颇感兴趣，一起对特斯拉也格外重视。他的好众所周知，但反面的“暗影”更让我忧虑。

比方仔细看特斯拉财报。

第一季度，亏本7.02亿美元。一季度总营收为45.51亿美元，环比跌落37%。

第二季度，状况好转了许多，创下了出产和交给的新纪录。

第三季度，特斯拉还盈余了，但另一方面收入等其他财务指标并无显着的上涨。

就统计数据来看，2019年第三季度，特斯拉在美国商场营收为31.27亿美元，比较上一年同期下滑39.08%;

上述种种，或许这也能旁边面解说，为啥特斯拉的“我国速度”如此惊人：成绩压力、全球轿车隆冬、国内新动力轿车补助滑坡、造车新势力逐步生长。

特斯拉进入我国后，很多人用蔚来和小鹏来与之比较，后两者也是现在国内首要的造车新势力其二。蔚来相对高端、小鹏则走性价比道路。

前几天蔚来发布了最新财报，财报显现公司三季度总营收18.4亿元人民币，环比增加约22%，同比增加约25%；净利润亏本25.54亿元人民币，环比削减约22.3%，同比削减约73.8%。商场一片叫好。

揭露报导显现，今年以来，蔚来轿车先后抛弃上海自建工厂、兜售FE电动方程式车队、封闭硅谷办公室等，下降成。

此外，各种裁人、关停非中心事务等也节省了一大笔办理费用。

但不容忽视的一个中心便是，上图最新财务数据可以正常的看到，蔚来轿车现在依然营收不及其亏本，毛利率也同比上一年下降到-12.1%。

尤其在财报发布之外，蔚来还发出了继续运营预警。预警指出，该公司现金余额不足以供给未来12个月继续运营所需求的营运本钱，继续运营取决于公司是否可以得到满意的外部股权或债款融资。

到三季度末，蔚来具有的现金及现金等价物约9.8亿元人民币，较第二季度末削减近58.3%。

和蔚来相同堕入“现金流”窘境的还有小鹏轿车。尽管上一年完结了4亿美元C轮融资，但2019年融资总额间隔此前的方针相差甚远。

揭露材料显现，小鹏轿车运营主体公司的数十位股东，日前现已出质了手中的悉数股权，有剖析说这是在为海外上市做准备。现在这景象，上市好像是最好走的那条路。

4、全国

中汽协多个方面数据显现，2019年11月，新动力轿车产销别离完结11万辆和9.5万辆，同比别离下降36.9%和43.7%。

车企们显着更早感知了职业冷暖。现在，特斯拉来势汹汹。用时刻换我国商场，假如时刻这把兵器火力还不行猛，那就用价格换商场！

要命的是，这或许还不是特斯拉最低价的时分。兴业证券关于特斯拉国产供应链的研究报告显现，国产Model3的毛利率要显着高于美国产的Model3，国产Model3的出产所带来的本钱要比美版低20%-28%。

兴业证券预估，若寻求与美版类似的毛利率，国产Model3具有27%-34%的降价空间，其对应肯定降价金额8.5万-10.8万元。

假如价格战真打到了这时分，不知道国内的造车新势力们还有生路吗？都知道，新动力是资金密布、技能密布型职业，没钱也不会有技能。

惟愿特斯拉会成为国内电动轿车职业的“鲶鱼”，搅活手头严重的“蔚来、小鹏”们，让我国电动轿车职业拓荒出新的六合。

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摘要：用时刻换商场，假如火力还不行猛，那就用价格换商场！

撰文|张银银&修改|欣欣然

特斯拉“降价了”！新年头始，一大波“真香”正在赶来的路上。

据特斯拉官音讯，特斯拉的根底款车型现已悄悄地进行了价格调整，此前定价为35万+的Model3规范续航升级版，下调到扣除补助后的29万+。

作为电动轿车的“教父”级，价格下调后的特斯拉惊动了我国轿车商场的一潭“冬水”。当所有人都在吐槽：轿车职业凛冬已至，特斯拉的火爆好像再次证明，商场远比咱们幻想中的大。

在杠杆游戏看来，“降价”后的特斯拉狼子野心：抢食我国商场，狙击蔚来、小鹏等造车新势力。

1、速度

新年头始，特斯拉官方微信推送了一条音讯，意味深长。

“2020，你们加油吧。”既像是在和车主们对话，更像是对国内造车新势力主张的应战。

信任通过这几天的轰炸，杆友们都知道了特斯拉的速度。这悉数要从2018年的秋季说起。

2018年10月，特斯拉成功摘得上海临港配备工业区的工业用地，并与上海市规划和国土资源办理局签定土地出让合同。特斯拉上海超级工厂在临港区域实质性落地。

2019年年头，特斯拉3号超级工厂在我国上海临港工业区正式开工制作。

2019年10月，特斯拉出资20亿美元制作的坐落上海临港的超级工厂，早于预期宣告投产。

从奠基到建成投产，用时不到10个月。

紧接着是速度更快的交给。2019年末，国产model3正式在上海工厂交给。

2、热情

杠杆游戏十分仰慕马斯克。看《伊隆·马斯克传：在火星上退休》一书时，我的回忆很深入：念物理和经济的马斯克，大学年代总在考虑，什么最或许影响人类未来？

最终，他以为，络、清洁动力和世界——这三个范畴会深入影响人类未来。然后，他所做的事，都是环绕这三者在打开。

20多年前，马斯克赶上了硅谷互联创业潮，积累了人生第一桶金。但他并不满意于此，他用美国版付出宝Paypal推翻了传统金融，接着他制作的超级电动轿车特斯拉，掀起全球新动力轿车热，主张对传统轿车巨子的应战。

特斯拉多年并未商业量产，为了资金困局，他卖掉自己的办理软件公司Everdream。央求过戴姆勒奔驰公司，就为了一点点钱。

现在，福布斯多个方面数据显现，特斯拉Model3在美国的销量逾越同类型的宝马5系、奔驰E级、奥迪A6等传统奢华燃油车型，成为2018年美国中型奢华轿车商场冠军。

马斯克凶猛的当地正在于此。

互联技能创业，他捞到第一桶金；Paypal让金融和付出触手可及，太阳能面板SolarCity期望削减人类化石动力依靠，特斯拉拉风又酷炫，还掀起了处理人类燃油危机的电动车风潮。

假如说还有哪些惋惜，或许便是这几年，特斯拉大卖，但从商业视点还远谈不上成功。下图特斯拉最新三季报截图中可以正常的看到，特斯拉的净收益一向都是负数，车辆交给最近两年增加并不是很快。

3、对手

此前杠杆游戏曾不止一次写过特斯拉，由于我自身对轿车颇感兴趣，一起对特斯拉也格外重视。他的好众所周知，但反面的“暗影”更让我忧虑。

比方仔细看特斯拉财报。

第一季度，亏本7.02亿美元。一季度总营收为45.51亿美元，环比跌落37%。

第二季度，状况好转了许多，创下了出产和交给的新纪录。

第三季度，特斯拉还盈余了，但另一方面收入等其他财务指标并无显着的上涨。

就统计数据来看，2019年第三季度，特斯拉在美国商场营收为31.27亿美元，比较上一年同期下滑39.08%;

上述种种，或许这也能旁边面解说，为啥特斯拉的“我国速度”如此惊人：成绩压力、全球轿车隆冬、国内新动力轿车补助滑坡、造车新势力逐步生长。

特斯拉进入我国后，很多人用蔚来和小鹏来与之比较，后两者也是现在国内首要的造车新势力其二。蔚来相对高端、小鹏则走性价比道路。

前几天蔚来发布了最新财报，财报显现公司三季度总营收18.4亿元人民币，环比增加约22%，同比增加约25%；净利润亏本25.54亿元人民币，环比削减约22.3%，同比削减约73.8%。商场一片叫好。

揭露报导显现，今年以来，蔚来轿车先后抛弃上海自建工厂、兜售FE电动方程式车队、封闭硅谷办公室等，下降成。

此外，各种裁人、关停非中心事务等也节省了一大笔办理费用。

但不容忽视的一个中心便是，上图最新财务数据可以正常的看到，蔚来轿车现在依然营收不及其亏本，毛利率也同比上一年下降到-12.1%。

尤其在财报发布之外，蔚来还发出了继续运营预警。预警指出，该公司现金余额不足以供给未来12个月继续运营所需求的营运本钱，继续运营取决于公司是否可以得到满意的外部股权或债款融资。

到三季度末，蔚来具有的现金及现金等价物约9.8亿元人民币，较第二季度末削减近58.3%。

和蔚来相同堕入“现金流”窘境的还有小鹏轿车。尽管上一年完结了4亿美元C轮融资，但2019年融资总额间隔此前的方针相差甚远。

揭露材料显现，小鹏轿车运营主体公司的数十位股东，日前现已出质了手中的悉数股权，有剖析说这是在为海外上市做准备。现在这景象，上市好像是最好走的那条路。

4、全国

中汽协多个方面数据显现，2019年11月，新动力轿车产销别离完结11万辆和9.5万辆，同比别离下降36.9%和43.7%。

车企们显着更早感知了职业冷暖。现在，特斯拉来势汹汹。用时刻换我国商场，假如时刻这把兵器火力还不行猛，那就用价格换商场！

要命的是，这或许还不是特斯拉最低价的时分。兴业证券关于特斯拉国产供应链的研究报告显现，国产Model3的毛利率要显着高于美国产的Model3，国产Model3的出产所带来的本钱要比美版低20%-28%。

兴业证券预估，若寻求与美版类似的毛利率，国产Model3具有27%-34%的降价空间，其对应肯定降价金额8.5万-10.8万元。

假如价格战真打到了这时分，不知道国内的造车新势力们还有生路吗？都知道，新动力是资金密布、技能密布型职业，没钱也不会有技能。

惟愿特斯拉会成为国内电动轿车职业的“鲶鱼”，搅活手头严重的“蔚来、小鹏”们，让我国电动轿车职业拓荒出新的六合。

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