嘉实基金300(华南城控股有限公司)

阿里巴巴赴港上市音讯不断。昨日下午，有媒体报导称，据知情人士泄漏，阿里巴巴集团现已暗里提交香港上市请求。音讯一出，阿里巴巴概念股应声而涨，包含A股和港股上市公司。，阿里巴巴官方从前表明，只需条件答应，他们会回归，这是他们从没抛弃过的主意。剖析以为，阿里对我国资本商场的正向影响以及背面的自动认识，最少在共赢的意义上，无疑是值得必定的。在阿里回归风闻的影响下，现在许多中概股都官方表明，会考虑回港股上市。

阿里又传赴港上市港交所同股不同权形式再下一城

昨日下午，有媒体报导称，据知情人士泄漏，阿里巴巴集团现已暗里提交香港上市请求。音讯一出，阿里巴巴概念股应声而涨。受阿里回归风闻音讯的影响，A股方面，三江购物、新华都直线封板，合肥城建、君正集团等个股直线拉升，阿里巴巴概念指数也收涨1.58%。港股方面，我国擎天软件（HK.01297）等阿里概念股也大涨。

本年5月底有报导称，阿里巴巴或于下半年隐秘提交上市请求，之后又有音讯称，该公司的方针是在数周内提交赴港上市请求，将挑选中金公司和瑞信牵头组织此次发行，此次IPO的规划或许高达200亿美元，将是香港2010年以来最大规划的IPO。

6月13日下午，有媒体报导称，据知情人士泄漏，阿里巴巴集团现已暗里提交香港上市请求。关于阿里巴巴是否已递送上市请求，港交所和阿里巴巴均给媒体回复：“不做谈论”。

为了招引阿里巴巴等优异互联上市公司上市，港交所做出不少调整。2018年4月30日，港交所修订后的主板《上市规矩》正式收效，首要触及三方面内容：一是答应同股不同权的公司赴港上市；二是尚无收益和盈余的生物科技类公司赴港上市；三是发布立异工业公司将香港作为第二上市地的规范。

《上市规矩》收效后不久，小米以同股不同权形式请求在港交所上市。随后，美团、映客、宝宝树等科技公司也先后赴港上市。

港交所作出上述调整后，也为阿里巴巴的回归翻开大门。阿里巴巴的开创人马云上一年曾表态，公司将”仔细考虑”在港交所上市一事。

中概股纷繁考虑回归

阿里巴巴与港交所的关于能够追溯到2007年。当年11月，阿里旗下的B2B公司在港交所募资116亿港元。在上市后，股价疯涨，成为当年的明星股，也让多名阿里职工暴富。可是随后，因为2008年的金融危机影响，再加上商场C2C以及B2C等范畴的开展，2012年，在上市5年后，阿里B2B挑选退出港股，终究私有化。不过，阿里巴巴官方从前表明，只需条件答应，他们会回归，这是他们从没抛弃过的主意。

募资额方面，尽管阿里巴巴没有敲定详细的筹资方针，但此次发行或许筹措高达200亿美元资金。依据彭博汇总的数据，这一规划将是香港2010年以来最大规划的股票发行。此次买卖或许会稳固香港作为我国科技股上市目的地的位置，并在阿里巴巴与美团点评大打外卖与旅行补助战之际，提高阿里巴巴的现金储藏。

在公司管理方面，阿里方面寻求保存现有管理结构，即合伙人准则。据知情人士泄漏，凭仗这一准则赋予的权利，公司高管能够提名董事会中的大多数成员。依据香港买卖所上一年出台的第二上市新规，阿里巴巴能够请求豁免香港制止此类结构的规范约束。剖析以为，现在阿里香港上市还处在方案期间，许多工作不明晰，发行的细节会改动，之后怎么样还需要继续调查。

有剖析人士以为，考虑到近几年新经济的缺失不只令A股不再是经济当之无愧的晴雨表，其实港股也面临着相似的问题，阿里对我国资本商场的正向影响以及背面的自动认识，最少在共赢的意义上，无疑是值得必定的。

现在，许多中概股都官方表明，会考虑回港股上市。易负责人丁磊也表明假如时机适宜，会考虑回归A股上市。

三江购物(601116)2018年年报点评:全年营收康复添加与阿里协作继续深化

出资关键

全年营收康复添加，途径扩张影响净利率：收入端，2018年，三江购物经营收入同比添加近10%，近5年来初次完结经营收入康复添加。赢利端，期间费用率提高0.52pct至20.22%，使净利率略降0.18pct至2.7%，全年归母净利添加2.7%。分季度看，四季度赢利回暖，首要源于四季度公司财务费用率下降至-2.4%。

邻里店途径快速扩张，超市营收康复添加：2018年，公司门店数量净增33家至202家，净添加源于邻里店。超市途径营收添加6.8%，坪效添加4.2%，增速均有所康复；老店同店下降近3%，途径数量坚持128家，次新门店奉献营收增速。邻里店途径数量扩张，由2017年底的41家提高至2018年底的74家，推动营收添加。

食物生鲜遭到欢迎，生鲜引流作用闪现：2018年公司食物、生鲜、日用百货、针纺品类营收占比别离约53%、30%、15%、2%，别离完结营收添加7.6%、31%、-10%、-15%，食物、生鲜品类遭到顾客喜爱。2018年生鲜品类营收占比由25%提高至30%，带动全年日均有用客流添加近2%，客流增速回暖。

直采降本增效推升毛利率，途径扩张添加费用率：盈余才能方面，2018年各品类毛利率均有所上升，全体毛利率提高0.37pct至24.03%。出售费用率提高0.78pct至18.27%，管理费用率提高0.20pct至2.98%，全年财务费用率下降0.46pct至-1.03%，终究期间费用率提高0.52pct至20.22%，出售净利率下降0.18pct至2.7%，使归母净利增速不及营收增速。

存货方面，2018年存货占营收份额坚持约7.9%，与上一年根本相等。存货周转率显着提高，由2017年的8.5次提高至2018年的10次。现金流方面，经营活动现金流量净额添加4.4%至3.21亿元，经营活动现金流继续向好。

与阿里协作深化，管理层人事现变化：2018年8月末，公司非公开发行股票项目完结，引进战略出资者阿里巴巴。2019年4月，公司与阿里巴巴协作继续深化，阿里向公司派驻管理层。从2019年起，公司力求三年内将公司从传统的社区平价超市转型晋级为新零售的社区生鲜超市。详细来看，与阿里协作，有望继续添加公司直采份额，提高毛利率，而且加速线上线下交融，带动线上途径营收占比。

超市职业稳健开展，新零售业态继续探究：超市是线下零售的重要途径之一。要点流转企业中，2018年各月增速于5%左右略有动摇，2019年前2月超市业态出售额添加4.8%。超市职业出售额保相等稳扩张，有望推动公司成绩稳健添加。公司与阿里协作深化，继续探究新零售业态，公司有望背靠阿里供应链系统及管理经验，降本增效，完结成绩稳健添加。

出资主张：综上，咱们看到：（1）公司超市业态康复添加，门店改造已推动坪效增速回暖，次新门店开始发力，奉献营收添加；（2）邻里店途径快速扩张，生鲜品类占比提高，带动客流及周转；（3）与阿里协作深化，现在阿里为第二大股东，已向公司派驻管理层，新零售协作方案提速。

未来亮点：（1）与阿里协作推升产品直采份额，提高毛利率；（2）门店改造已现成效，继续改造门店有望推动营收继续较快添加；（3）新零售方案推动，2019年方案拓店40家。

咱们猜测公司2019年至2021年每股收益别离为0.21、0.22和0.24元。净资产收益率别离为3.7%、3.8%和4.1%，现在公司PE（2019E）约为63倍，给予“增持-B”主张。

租金成本上升影响公司租售比；门店改造推升费用；与阿里协作的新业态作用或不及预期。

新华都(002264):2018年净利1711万元同比扭亏为盈

新华都(002264)4月19日晚间发表年报，公司2018年完结经营收入68.50亿元，同比下降1.76%；净赢利1711.49万元，同比扭亏为盈，公司上年同期亏本5244.34万元。

合肥城建(002208):2018年净利同比添加86%拟10转3派1元

合肥城建(002208)3月26日晚间发表2018年年报，公司完结营收19.71亿元，同比下滑28.36%；净赢利2.48亿元，同比添加86.46%；根本每股收益0.7734元。公司拟每10股转增3股派发现金盈利1.00元（含税）。

君正集团(601216)2018年完结净赢利22.85亿元同比添加6.37%

君正集团（601216）4月18日晚间发布2018年年报。公司共完结经营收入84.64亿元，同比添加9.37%；完结归属于上市公司股东的净赢利22.85亿元，同比添加6.37%；根本每股收益0.27元。陈述期内，公司出产聚氯乙烯81.86万吨，完结年度方案100.46%；出产烧碱54.94万吨，完结年度方案101.02%；出产硅铁30.17万吨，完结年度方案107.79%；出产水泥熟料142.04万吨，完结年度方案101.80%。