茅台杀跌连锁反应：首现基金暂停申购 坚守还天山股份吧是调仓？基金经理们正出招化解“抱团压力”

大额分红、暂停申购——昨夜，易方达中小盘混合型证券出资基金的两则例行公告，再次将新“公募一哥”张坤推上了言论的风口浪尖。

拿手“消费赛道”出资的张坤，近年来对白酒偏心有加，最新的季报显现，其十大重仓股前四位均为白酒股，占比近四成。在言论的口诛笔伐下，新年后白酒股大跌，其基金净值也受其连累呈现回撤。

从净值“九连阳”时的空前绝后到净值回撤后的天怒人怨，张坤在亿万基民心中的“人设”也呈现了回转，从人见人爱的“坤哥”、“坤神”直接坠入了“渣坤”、“虚坤”。

相似的一幕也曾呈现在同为广发高端制作的孙迪等身上。不同的是，张坤由于“据守”被套被咒骂，孙迪也曾因“换仓”踏空被责怪。上一年四季度孙迪大幅减仓新能源，憾失年度股基冠，但也由于切换周期股，踩准了2021年以来的周期股“风口”。

假如你无法接受漫山遍野的“咒骂”，也就无法享用封神时的光芒万丈。在“全民炒基”年代，基金司理需求平衡外界压力与价值据守，不畏浮云遮望眼，才干终究笑傲出资江湖。

偏执白酒，张坤遭“人设回转” 得益于新年前贵州茅台的“逆天”走势，张坤办理的易方达中小盘净值惊现“九连阳”，即便在踩雷上海机场后吃了三个跌停，其净值仍能牵强翻红。

不过，新年后剧情呈现了显着的回转。外资减持、少女踩曲、酿酒院士……在新年假期各种言论的口诛笔伐下，贵州茅台股价就遭受了当头棒喝，2月18日大跌5%，2月22日又大跌6.99%。

受其连累，易方达中小盘的净值也开端掉头向下。2月18日，净值大跌3.2%；2月22日，净值跌4.44%；2月23日，净值又跌0.4%。至此，易方达中小盘2021年内涨幅已收窄至8.53%，在4181只偏股型基金和混合型基金基金中，仅排第816名。 在“基金吧”等基金社区，有关张坤的帖子开端出了显着的回转——节前仍是“I KUN永相随”，节后立刻粉转黑，质疑“张坤，你懂不懂出资？”，乃至有人喊出“该换基金司理了”！

假如说基民的“咒骂”仍是由爱生恨，那么也有不少人挑选用脚投票，并贴出“换回”的账单。或许也感触到了这种压力，张坤连发两则大额分红和暂停申购基金公告。 之所以暂停申购、转化转入、定时定额出资，张坤给出的原因阐明是——“为了基金的平稳运作，维护基金比例持有人利益”。

“在净值高位大额分红一起暂停申购，可能是基金司理也意识到商场存在必定危险，下降仓位或调仓，以应对接下来的商场调整和基民的换回压力。”一位长时间盯梢张坤的基金研讨人士称。

记者也注意到，最近几个交易日，张坤的易方达中小盘的净值预算和实践净值呈现了较为显着的误差。

以2月22日为例，当天净值预算跌5.31%，而当晚的公告净值仅跌4.44%，误差率近1%；再以2月23日为例，当天净值预算跌0.72%，当晚的公告净值仅跌0.4%，误差率降至0.32%。

在新年之前，张坤的易方达中小盘净值误差也曾多次呈现。比方在上海机场遭受利空接连跌停的那几天，其净值仍能出其不意地“翻红”，有人猜想张坤现已提早建仓或清仓了上海机场。

憾失“股基年冠”，孙迪押周期“扳回一局” 与“公募一哥”张坤其时的为难境况相似，上一年一度抢先的广发高端制作基金司理孙迪也曾遭受相似的境况。不过，略有不同的是，张坤由于“据守”被套被咒骂，孙迪由于“换仓”踏空被责怪。

上一年三季度，商场行情敏捷切换为新能源车为代表的高端制作板块，因重仓隆基股份、通威股份、阳光电源，孙迪办理的广发高端制作净值很快从一众医药基金中冲出重围，站上了股基冠军的宝座。

到了四季度，广发高端制作净值现已确认了显着的抢先优势，并一度逾越同类基金第二名近20个点。彼时，新能源概念如火如荼，龙头股价迭创新高，成为与白酒齐头并进的两个抢手赛道。

合理新能源概念炙手可热之时，或许孙迪自感“高处不胜寒”，挑选了大幅调仓——减仓或清仓新能源龙头股，加仓或建仓周期股，我国安全、我国神华、我国建筑成为其四季度重仓股。

孙迪大幅调仓的操作，也是从广发高端制作上一年四季度每日净值预算与实践净值大幅误差中发现的。在新能源概念大涨的几个交易日，许多基民发现其净值涨幅弱小，乃至还有所跌落。

直到2020年四季报发表，出资人才发现孙迪的广发高端造纸的前十大重仓股大换脸：隆基股份和阳光电源等新能源概念股，被我国神华、安全银行、我国建筑等周期股所替换。

不过，这种“早人一步”的调仓，也让孙迪在上一年年底的股基排名大战中被人逆袭，然后憾失2021股基冠军的宝座。其时，不少基民也在社区渠道，纷繁非难孙迪调仓的“格式浅”、“目光短浅”。 过后来看，孙迪的眼光确实不同寻常。2021年以来，特别新年今后，周期股涨势如潮，广发高端制作也以20.59%的年内收益率，在同类1762只基金中排名19位，位列优异层次。