中金：密切关注房地产“因城施策公积金贷款条件”方案 地产股估值能否继续修复？
2024-04-04 10:09:19 来源：盛楚鉫鉅网
本文来历微信大众号“中金点晴”，作者张宇、王璞。原标题为《中金：亲近重视房地产“因城施策”计划》。
开年以来，A/H地产板块在职业根本面下滑趋势下仍呈现持续估值修正行情，咱们以为首要获益于微观方针面(特别是货币方针)的超预期宽松以及商场对地产方针放松的预期不断增强。往前看，地产股此轮行情的持续性与后市地产方针的演化严密相关，其间须特别重视职业需求端和房企融资端方针的边沿改动。
中心层面临房地产方针仍会坚持适当强的定力
从当时方针大基调来看，“稳房价”仍是中心对房地产调控的中心政治诉求和底线，其方针定力和调控房价的决计依然不容小看。因而咱们以为除非呈现根本面的严峻加快恶化，中心层面的地产方针放松(特别是调低最低首付款份额、下降认房/认贷规范、放开房企融资敞口等)或许性不大。
但须亲近重视当地层面近期或许落地的“因城施策”计划
虽然中心层面的方针基调大概率坚持平稳，但咱们提示“因城施策”布景下各当地政府或许将具有更大的调控自主权和宽松空间。估计3月“两会”窗口期部分热门一二线城市将连续落地和公示其施策详细计划，提示投资人亲近重视其方针内容。若确有需求端方针的有用放松，关于改动购房人预期以及根本面修正都将有活跃作用，不然根本面大概率将连续加快下滑趋势。
板块估值修正大概率将连续，盈余稳健性取决于方针走向
咱们掩盖的A/H地产股当时别离交易于7.0倍和6.4倍2019年猜测市盈率(自上一年四季度底部别离回弹40%和43%)，港股已反弹至曩昔三年均匀估值水平，A股则较估值中枢仍有间隔。站在当时时点，咱们判别微观货币方针和财政方针的活跃调整仍将持续提振板块心情，从而带动估值持续上修。但在估值提振后盈余端能否支撑，则取决于方针端的改动及其对根本面的影响。
现在咱们不主张以过高的筹码对赌方针，特别关于港股内房股。A股地产板块因估值较低、累计涨幅小且有MSCI纳A扩容利好，安全边沿相对较高。咱们引荐成绩增加确定性强、出售稳健且估值具有吸引力的标的。
(修改：刘瑞)
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
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08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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