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此次“和交易所一同走进港股上市公司”目的地是TCL多媒体（01070），近千名高净值客户踊跃报名，由深圳证券交易所、香港交易所带队，财经领衔的“和交易所一同走进港股上市公司”系列活动，携50名投资人于14日上午来到了TCL多媒体坐落深圳的总部。参访团包含了多家闻名券商、基金与信任等安排，以及近20名顶尖港股个人投资者一同前往，大部队从全国各地汇聚在深圳，与TCL多媒体公司代表进行了深化全面的沟通。

传统黑电事务强势兴起

TCL多媒体是一家事务广泛全球，从事研制、出产和出售消费电子产品的企业，是现在世界第三大液晶电视出产商，公司2017年全球商场份额中占有了10.9%，国内2017年的商场份额到达11.9%。2018年，公司迎来了迅猛的黑电兴起。

了解到，2018年一季度职业全体的彩电出售均价坚持平稳，内销商场康复以及海外商场持续增加，数据显现一季度内销商场方面，彩电职业零售量到达1215万台，同比增加3.0%，零售额402亿元，同比增加3.3%；外销方面，2018年6月世界杯的举行在持续拉动海外彩电商场需求。

其间面板价格的持续下降也为黑电企业的盈利性康复供给了空间。据了解，2018年一季度液晶面板价格下降趋势连续，首要尺度价格同比下降起伏超越20%，3月份的32寸、40寸、43寸、49寸、55寸opencell面板价格，别离同比大幅下降17.6%、36.9%、34.4%、26.5%、19.1%。

就在职业复苏局势初步锋芒毕露的时分，TCL多媒体早已在2017年就交出了优于职业的成绩，2018Q1增速更是迅猛，迎来近五年出售规划增幅创新高的一季度数据。

据了解，获益于国内和海外商场销量双增，以及自主品牌国内和海外均匀价格（不包含ODM事务）同比别离提高9.8%和6.5%，公司一季度营收到达109亿港元，同比大幅提高28.0%，创近五年最大增幅；其间毛利同比增加28.8%至约17.2亿港元，毛利率同比提高0.1个百分点至15.8%。

现在来看传统黑电事务的强势复苏仅仅TCL多媒体许多看点中的冰山一角。

“蓄谋已久”的地图扩张

板块扩张大戏正式拉开序幕。了解到，TCL多媒体于6月1日发布公告称，其隶属公司TCL主力及深圳TCL新技能作为买方与卖方(TCL集团公司、宁波聚源、惠州冠联)缔结股权转让协议。

买方向卖方收买商用信息科技100%权益，按9.5倍PE估值人民币7.93亿元，将以现金支付，于该收买完成后，商用信息科技将成为公司隶属公司。

作为黑电范畴的先行者，TCL多媒体此前的事务形式根本以B2C为主，但在收买了商用显现范畴的商用信息科技之后，这个家电巨子也初步进入了B2B范畴，面前是教育、酒店、安防、云拼接等巨大的商场。

依据现在商用显现产品、服务展开状况以及国内B2B商场现状，商显职业尚处于快速成长期，还未构成老练的品牌竞赛态势，而具有资源、技能、资金、途径、人才等归纳优势的企业进入该范畴，在取得赢利空间的一同也将促进职业资源整合，推进品牌优化竞赛。

而在此次收买之后，TCL多媒体也将凭借着商用信息科技的eHotel、eShow、eWall等优势事务，正式进军这片商显“蓝海”。

但是进军商用显现仅仅地图扩张的初步，因为TCL多媒体已准备了好久。公司近两年现金富余，据了解，到2017年末公司手上持有近59亿元港币现金，加上2018年1月征集的20亿港币，其现金规划大幅超出此前5年均匀水平，更是到达了十年之最。

在此次商显企业收买中，TCL多媒体动用的便是纯现金，可见公司板块扩张决计现已展露无遗，或许这便是为什么公司近期的门槛，被高净值客户踏破的原因吧。

此次财经领衔的“和交易所一同走进港股上市公司”活动，就从千名高净值投资者中筛选出50名代表，与公司代表进行了深化的沟通，以下此次活动的问答实录。

Q&A

问：请问公司关于面板价格的走势怎么看？会对公司形成什么影响？雷鸟2018年的方针是什么？

答：从近期商场景象来看，未来面板价格或许还会下行。面板价格跌落对电视机厂商是正面影响。

雷鸟上一年收入1.4亿人民币，商业变现才能明显增强，本年方针收入2.2亿人民币。咱们会持续增加用户数量，培育用户习气及增强粘性，未来将进一步开释TCL互联网途径的变现才能。现在的互联网事务首要是以视频内容为主，未来还有许多可以培育的场景，比如说京东之所以要投雷鸟，便是看好大屏这个端口，客户增加和用户习气培育，对咱们来说价值和含义都会更大。

问：公司在海外展开事务十分迅猛，是否会面对汇兑危险？公司将怎么防备汇兑丢失？

答：首要咱们海外商场做得很大，根本每一个要点商场都有进入，当地同种钱银收入和本钱自身就会有必定的对冲，另一方面TCL出海比较早，一向致力于推进全球化战略，提高世界竞赛力，并树立起了一套十分好的汇率办理体系，现在的外汇敞口操控的很好。

问：公司在B2B项目投入的研制费用大约是多少？智能体系全体解决方案的技能优势在哪里，在商场处于什么方位？

答：咱们刚刚收买的商用显现强项是才智酒店、广告牌、云拼接等，之前研制投入首要就在这些运用场景里边，商用信息科技也已进入现在比较抢手的电子白板范畴和其他快速增加的商显范畴，公司会大力支持商用信息科技的研制。

并且，智能体系全体解决方案整个职业都很新，咱们与其他竞赛对手也比较挨近，其他同业一般都是有一到两个范畴比较突出，但整个商用显现运用场景是越来越多的，未来增加空间仍是十分巨大的，有许多范畴都有咱们商用信息科技的产品。

问：公司和视频网站的分红是怎么样的？

答：以咱们最大的协作伙伴腾讯来说，雷鸟与腾讯的协作会在线上广告、视频付费、会员付费、增值服务等多方面打开协作，现在TCL多媒体整体分红份额有所提高。

问：面板价格跌落会不会导致产品价格跟着跌？

答：面板价格是从上一年六、七月份初步跌落的，但得益于产品力大幅提高、持续优化产品结构，咱们的均匀价格从2017年Q3到2018年Q1持续上涨，整个职业也没有大幅降价。此外，本年第一季度整个职业处于趋稳上升的状况。

问：海外商场费用率低的原因是什么？

答：中国商场是高毛利率和高费用率，而海外商场相对有所不同。以北美商场为例，北美顾客倾向在网上阅读产品, 优先看第三方评测, 了解产品的功用等, 其后到实体店购买, 需求咨询时再找服务台职工沟通, 有别于中国商场供货商需求设置促销货台及招聘促销员, 北美商场是相对低毛利率但一同低费用率的。

问：那么在海外商场排名上升是因为评测分数高吗？

答：评分提高是一个根底，第三方测评分数高反映了产品力的大幅提高，也反映了顾客对TCL电视产品的认可。其次上一年咱们在美国完成了六大途径全掩盖，其间包含上一年新增的中高端途径Bestbuy。品牌闻名度近几年也得到了大幅提高。

问：公司在OLED范畴是否有布局？

答：公司现在的技能方向是QLED量子点电视，现在职业里三星和咱们都在走量子点道路。量子点电视的画质很好、颜色更耐久，且色域较OLED高，其次，量子点也可以做到很薄，现在咱们最新的量子点产品厚度仅为4.9mm, 再者，量子点的本钱也相对较为受控。

现在OLED 电视还不能做到量产，良率较低而本钱又很高，此外在比较大的屏幕上，运用2-3年左右后，OLED会有灼屏现象，而QLED量子点没有这样的问题。但公司也会持续亲近重视OLED技能展开，待其本钱及技能问题解决后，未来不扫除有展开这项技能的或许。

问：公司之前的费用率比同业相对较高，近期有所下降，未来是否可以持续下降？

答：咱们从2016年初步做了许多费用操控，包含精简安排架构等等，费用率现已持续下降了八个季度到现在的13.1%，现在现已维持在相对较低的水平。未来还有下降空间，首要咱们会持续提高办理和运营功率，规划化效益带来均匀本钱和费用的下降，别的咱们海外的占比越来越高，而海外事务的费用率相对较低，所以这个份额也会越来越低。