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天津爆炸案的主角瑞海公司日前被查出股东存在股权代持的状况，并将股权代持问题升温至沸点。在证券商场，股权代持并不罕见，尽管证券法津法规中是明令制止股权代持的，可是在利益的引诱下，仍然有人逼上梁山。现实上，无论是对显性股东仍是对隐性股东，股权代持的危险都十分大。

台前：证券商场制止代持股权

股权代持又称托付持股、隐名出资，是指实践出资人与别人约好，以别人名义来持有股份的一种行为。实践出资人与名义出资人之间往往经过一纸协议来确认存在代为持有股权的现实，而这也是股权代持成为合法行为的一个根底。

最高人民法院关于适用《中华人民共和国公司法》若干问题的规矩(三)第二十四条规矩，在签订了股权代持协议的状况下，实践出资人与名义股东因出资权益的归属产生争议，实践出资人以其实践实行了出资职责为由向名义股东建议权力的，人民法院应予支撑。弦外之音是认可股权代持协议的合法性。

不过，在证券商场，代持股权的行为是被制止的。证券律师刘伟涛在承受北京商报记者咨询时标明，“我国法令并没有明文规矩不允许股份代持的存在，可是在证券商场，代持是证监会制止的行为”。

依据《初次揭露发行股票并上市管理办法》规矩：“发行人的股权清楚、控股股东和受控股股东、实践操控人分配的股东持有的发行人股份不存在严重权属胶葛。”刘伟涛标明，发行人股权清楚这个表述便是标明不允许IPO企业股权代持，假如企业呈现股权代持状况，就无法上市。

别的，新三板也制止股权代持行为。《全国中小企业股份转让体系事务规矩》第二章第一条规矩，申请在全国股份转让体系挂牌的企业有必要“股权清楚，股票发行和转让行为合法合规”。

上市公司股权代持遍及

近期以来，资本商场就有几起股权代持的案子曝光，最典型的是方正证券二股东政泉控股自曝曾为方正集团代持北大医药的股份，此事被炒得沸反盈天，听说监管层现已介入查询;两个月前，证监会刚处分一同保荐代表人隐秘持有拟上市公司股份的案子。而这也反映出股权代持在资本商场的遍及性。据北京商报记者了解，股权代持的行为最简单呈现在企业IPO前夕。

“有些当地企业在上市前，会让政府官员入股，构成利益共同体。为欲盖弥彰，政府官员往往会找一家企业或许远房亲戚、朋友来代持股份，等公司上市后，限售期一过，立刻就套现走人。”一位知情人士称。

除此之外，股权代持还常常呈现在公司实践操控人和IPO保荐代表人身上。公司上市后，对大股东持有的股份有三年限售期要求，而假如是一般股东，只要一年的限售期，为了躲避股份限售期，大股东往往也会剥离一部分股权，让别人代持，以尽早套现财物。

IPO保荐代表人的股权代持亦是建立在违法入股IPO企业的根底上。本年6月3日，证监会刚曝光两起保荐代表人违法入股、找人代持的案子。招商证券前保荐代表人李拂晓在承做江西西林科的IPO项目时，经过上海嘉晨出资咨询有限公司购买了江西西林科的5%股权，没想到此事东窗事发，江西西林科的IPO也因而倒在上市前夜。

国信证券的前投行人员戴丽君、刘兴华也存在股权代持行为，并因而取得巨额收益。该两位投行人士在保荐天润曲轴的IPO项目时，算计出资1260万元入股，并找人代持。天润曲轴上市后，戴丽君和刘兴华经过套现股票，取得上亿元的收益。事发后，证监会对他们做出了没收相关出资收益，罚款以及商场禁入的处分。

现实上，证监会对股权代持行为的惩办情绪十分坚决。8月14日，证监会还专门发文，称严厉打击保荐代表人借保荐时机违法入股行为。《证券法》第43条也明确规矩，证券公司的从业人员不得直接或许以化名、借别人名义持有、生意股票，也不得收受别人赠送的股票。证监会以为，保荐代表人持股IPO项意图股份后，无法坚持独立性，必将严重影响其对拟上市公司核对定见的客观公正性，也将影响保荐安排依法实行保荐职责，终究损害出资者的合法权益，损害巨大。

暗地：各怀不为人知的意图

股权代持比较直接持股，最大的特点是具有隐蔽性。这也给不想揭露身份的实践出资人带来很大的便当。换言之，假如不是怀着不行示人的意图，一般也不会使用股权代持。

据北京商报记者了解，有些股权代持是为了躲避法令上的约束性要求，有些是怀有不合法的意图。

“假如是为了躲避法令上的约束要求，则或许主要是为躲避股份限售期的要求和躲避相关生意表决程序的要求。”研讨员郑彧论文中标明。他指出，假如是根据不合法的意图，则有或许是为了躲避同业竞赛的监管要求、躲避主体资格的合规性要求、躲避内情生意的监管要求、躲避上市公司收买的监管要求。

以躲避内情生意的监管要求为例，据北京商报记者了解，一些上市公司的内情知情人，一般采纳股权代持的方法来躲藏内情知情人的身份，从而经过从事内情生意来牟利。

为了躲藏主体资格而做股权代持的事例也很常见。前述保代不合法入股IPO企业，找人代持股份的行为便是其间的典型。此外，某些公务员入股IPO企业也一般使用股权代持这种方法，由于《公务员法》第53条规矩，公务员是不得“从事或许参加营利性活动，在企业或许其他营利性安排中兼任职务”的。

股权代持危险巨大

尽管股权代持有躲藏身份的优点，可是它所带来的危险也很大。以政泉控股曝光其替方正集团代持北大医药股权的事情为例，尽管此事的真假还难辨，但终究弄得同归于尽。由此也能够看到，假如操作不妥，股权代持的两边都简单受伤。

股权代持的实践出资人一般被称为隐性股东，代持人被称为显性股东。关于隐性股东来说，他的危险不只表现在两边反目后，被显性股东曝光股权代持的现实，还表现在假如显性股东将股份典当，那么就或许存在股权收不回来的危险。“股权代持人还或许呈现道德危险，比方将代持的股份悄悄转让。若股权代持人有经济胶葛，那他持有的股份还或许被冻住。”一位业内人士在承受北京商报记者采访时剖析道。而关于显性股东来说，假如隐性股东做了一些违法违规的事，那么显性股东很或许就得为其承当相应的职责。