「富国通胀通缩」上市险企密集回购 保险股低估值凸显配置价值

5月以来，包含我国安全、友邦稳妥在内的多家上市险企进行了密布股份回购。业界剖析人士指出，年内稳妥股在二级商场体现欠安，上市险企持续屡次进行股份回购，或与其股价处于较低方位、估值较低有关。一起，从财报数据来看，险企成绩增加承压，经过股票回购或目的向商场传递决心。

险企高密度回购股份

友邦稳妥5月20日公告，公司当日回购股份数量为117.66万股，回购价格区间为78.75港元/股至79.9港元/股，回购金额总计9361.09万港元。5月以来，友邦稳妥已进行13次股份回购。其间，5月16日至20日，公司接连五天累计回购667.56万股股份，斥资5.10亿港元。

友邦稳妥的回购计划始于3月份，然后在近三个月会集进行了数十次股份回购。据不完全统计，到5月21日，友邦稳妥年内累计回购股份数量为7768.96万股，若以75港元/股核算，年内回购股份金额总计在58.26亿港元左右。

3月11日，友邦稳妥公告显现，公司计划在未来三年经过公开商场回购公司普通股股份，向公司股东返还高达100亿美元的本钱(股份回购计划)，回购资金将以友邦稳妥集团的可用本钱及现金储藏拨付。友邦稳妥表明，股份回购计划下所回购的股份将被刊出。股份回购计划提高股东报答，一起让公司保存财政实力，以持续出资可利用的严重增加机会。

A股上市险企我国安全的回购股份则将悉数用于公司职工持股计划，公司在5月也进行了屡次回购。5月7日至5月13日，我国安全别离公告了5次股份回购状况，一周内累计回购2482.75万股，斥资11.01亿元。

依据我国安全于2021年8月26日举行的第十二届董事会第四次会议审议经过的《关于审议回购公司股份的计划》，公司拟运用不低于人民币50亿元且不超越人民币100亿元(均包含本数)的自有资金，以不超越人民币82.56元/股的回购价格回购公司A股股份。公司称，本次回购股份将悉数用于本公司职工持股计划，包含但不限于本公司股东大会已审议经过的长时间服务计划，本次回购期限为自本次回购计划经本公司董事会审议经过之日起不超越12个月。

此前，我国安全发布公告称，到2022年4月30日，我国安全经过会集竞价买卖方法已累计回购A股股份7776.51万股，占本公司总股本的份额为0.42541%，已付出的资金总额算计38.99亿元(不含买卖费用)，最低成交价格为48.18元/股，最高成交价格为51.96元/股。

到5月21日，我国安全累计回购A股股份10259.26万股，耗资50亿元。至此，我国安全的股份回购已达到其回购计划许诺金额区间的下限。我国安全首席执行官及首席财政官姚波在其2021年成绩阐明会上表明，在市值办理方面，公司将经过股票回购作为向商场传递决心的方法之一。公司股票回购是反映办理层对现在股价低于公司实践内在价值进行的动作。后续，公司办理层将依据商场具体状况推动，依照要求完成许诺，这也体现出公司对股东担任的情绪、对未来开展前景的决心。

稳妥板块当时估值处于低位

财报显现，五大A股上市险企本年一季度归母净利润遍及下滑，归母净利润合计513.61亿元，同比下降36.35%。其间新华稳妥归母净利润同比下降78.68%，降幅最大。多家险企表明，公司归母净利润下滑首要受疫情、高基数和本钱商场低迷的多重影响。

多家组织以为，尽管稳妥业当时遭受负债、出资两头承压，但各险企在活跃采纳办法施行途径变革，负债端改进可期。险企短期出资收益承压，但已在肯定轻视值中有所反映。稳妥职业估值较低，具有长时间装备价值。

光大证券发布研报称，寿险负债端承压状况未有显着改进，财险长时间向好态势不变。寿险转型仍在磨底阶段，负债端拐点未至，长时间来看股息率相对较有保证，现在职业估值和组织持仓较低，均处于十年底部。在寿险业推动途径转型和晋级变革的布景下，各上市寿险公司纷繁推出以增额终身寿险为代表的保证型产品，以客户为导向供给针对性优质服务，未来估计有望上升。财险业车险保费受疫情影响阶段性增速放缓，非车保费开展稳中有进。安全证券也以为，从负债端来看，现在首要上市险企人力、新单、新事务价值仍未呈现显着改进，寿险转型仍在磨底阶段。

长城证券研报显现，稳妥板块持股市值下降，但装备份额略有上升的态势。2022年第一季度，稳妥板块持股市值266.69亿元，同比下降5.06个百分点，板块装备份额0.83%，较上期上升0.07个百分点。从非银金融职业界部装备来看，稳妥板块第一季度占比19.11%，较上期上涨3.14个百分点。该组织以为，稳妥股高股息战略叠加较轻视值，凸显其装备价值，中长时间看好估值修正。