中国证券投资基金沪深300业协会副会长钟蓉萨在“探索未来——《养老金管理的未来》新书发布会”上的发言实录

我国证券出资基金业协会副会长钟蓉萨在“探究未来——《养老金办理的未来》新书发布会”上的讲话实录

钟蓉萨：我国证券出资基金业协会副会长

敬重的安集思教授、胡晓义会长、王忠民副理事长、刘克崮副行长、董克用教授、刘建总经理、贾康所长，各位嘉宾和宾客：

下午好！最近养老金融范畴的盛事不断。9月23日养老金融50人论坛发布《2017我国养老金融调查陈述》和《开展陈述》，汇集了我国养老金融范畴的新效果；今日，咱们又迎来加拿大安集思教授的新作——《养老金办理的未来》中文版面世。安集思教授是养老金范畴的威望学者，这本书集中了他对养老金规划、办理和出资方面的新考虑和全球养老金范畴的前沿实践，为我国学术界和实务界带来一道稀少难得的常识大餐。我谨代表我国证券出资基金业协会（以下简称协会）对本书的成功发布表示祝贺！

安集思教授致力于养老金研讨和出资40余年，他的《养老金革新》等专著在我国具有广泛的读者和影响力。加拿大作为发达国家，在养老金方案规划、出资办理、操作等方面有着许多经历。方才各位都说了许多，咱们都是这个渠道的常客，这么多年来，一同尽力的在推进养老金的顶层规划，呼吁咱们的主意让更高层的领导听得见、看得见，决议方案的时分可以愈加契合我国的实践、契合13亿的老百姓养老的机制。那么一同，怎么进步咱们的专业性？方才刘行长讲到，我也特别有同感，怎么仔细的把咱们的方针落地，咱们的确要好好的学习加拿大的经历。方才咱们谈到的我国社保基金理事会和加拿大的CPPIB。安集思教授在这本书中就CPPIB的出资变革做了专门的介绍，很有学习含义。咱们在我国的实践，除了社保基金理事会特别优异的团队外，社保基金也挑选了基金公司，出资选了18家办理人，其间16家是基金办理人，8.37%的收益，实际上是理事会在财物装备、风控上做了好的组织，然后挑选了有市场化机制的公募基金，有非常好的准则规划的专业团队，与社保基金理事会一同共同尽力，做了这样的一个专业的组织，取得了这样的收益。其实这些都是咱们值得学习的，并且也是值得咱们总结的。

这些年协会做了不少世界研讨，一圈看下来，咱们看到北美区域的养老金准则规划得到了许多国家的认可，咱们的养老金变革许多方面都学习了北美的经历。从开展的效果看，美国养老金规划占比超越全球规划的一半，加拿大CPPIB2017年办理财物规划到达3167亿美元，十年年化报答率6.7%。北美的养老金准则重视开展第二、第三支柱，在这两个支柱鼓舞各类金融组织参加。方才各位专家也讲到，我国现在是一支柱独大，二支柱经过十年开展现在也仍是比较小，特别三支柱仍是彻底的空白。咱们一向呼吁我国的第三支柱要树立“银行+渠道”的形式。方才刘行长讲到数据库的重要性，养老金要记30年的账或许更长，原来说从30岁开端存到60岁给你拿钱，但后边要继续记账。怎么有一个更大的渠道、一致的渠道，咱们的主张是银行做前端客户服务，有一个大的渠道支撑全体的渠道，让老百姓查到一切的信息，这是咱们提出来的顶层规划的一个主张。那么其次呢，咱们也希望各类金融组织都可以参加，包含银行、包含基金、包含稳妥，这些金融组织经过市场化的竞赛，为养老方案的参加人供给更好的收益和服务。

在我国，咱们经常说一句话，“不忘初心”。在养老金范畴更应如此。不论是做大的顶层准则规划，仍是日常的出资办理，咱们都要时间紧记养老金办理的任务和价值。安集思教授的《养老金办理的未来》以丰厚的理论和实践，对此作了生动的论述。书中指出，从全球看，21世纪面对多重应战，包含人口老龄化、经济增加极限、泡沫和金融危机、贫富差距扩展等。养老金系统相应也面对三个应战：一是规划应战，即统筹担负才能和安全性需求；二是办理应战，即理事会合法性和战略才能；三是出资应战，担负才能要求长时间的财富发明，获取发生长时间现金流，安全性需求要求找到类似久期的安全财物，来匹配许诺的付出金额和长命危险。在这种情况下，胡部长在序文里指出，“安集思教授在书中一再着重，全球30万亿美元的养老金作为稀少难得的代际理性出资者，关于经济转型和社会安稳的重要含义”，他深有同感。养老金部分的活跃作为，不只有助于保证数以亿计老百姓的退休日子安全，还将改进经济开展的内涵对立，增进全社会财富的发明。我国证券出资基金业协会虽然是一个职业协会，但咱们一向以这样的任务感和价值观来辅导咱们的作业。职业的开展要融入国家开展的进程，要在增进公民福祉中完成职业的价值。因而，咱们一向着重养老金是顶层准则规划，基金职业要服务养老金系统，像李超副主席要求咱们的，要多考虑“咱们能为养老金做什么”，而不是“养老金能为咱们带来什么”。

养老金系统怎么更好地完成退休储蓄和财富发明？这本书从规划、办理和出资三个方面进行了介绍。从大的方面看，这本书有两个重要的学习含义。榜首，这本书展现了养老金办理的科学和艺术，咱们一向说要进步养老金办理的专业化水平，怎么做？这本书供给了许多启示。第二，本书聚集2008年之后欧美国家的养老金变革，关于考虑我国养老金变革的方向和办法也是重要的参阅。比方，在养老金的规划方面，本书指出传统DC形式存在的问题是，参加人有必要做出缴费率和出资决议方案，但退休后养老金财物的提取方案很少考虑，效果是退休后的财政效果具有不确定性，影响了有效性和可持续性。传统DB形式存在的问题是，急进的出资报答设定和危险承当，与下降的财物价格和利率、恶化的人口结构要素叠加，给养老金的财物负债表带来严峻缺口。相应的趋势之一就是，2008年全球金融危机以来，DC和DB形式已趋于混合，呈现了荷兰的DA（希望确定型）和澳大利亚的TB（方针收益型）等形式。在养老金的办理方面，本书指出，养老金组织的五个驱动要素，分别是与养老金方案参加人利益一致、公司办理、出资理念、办理规划和人员薪酬。养老金的杰出办理是增值报答的来历之一。在养老金的出资方面，本书指出，怎么使退休储蓄发生高出资报答，是养老金规划成功的一个关键要素。据书中征引的猜测，未来本钱的年化收益率将下滑至5%以下，安集思教授倡议的处理方法，是遵循长时间出资和自动出资的理念，并从财物组合战略和办理、出资理念、危险偏好、基准拟定、评价与鼓励、出资指引、危险办理等多方面进行了评论。

在我国养老金系统进行顶层规划和加强市场化出资运作的关键时期，这本书中文版的面世可谓正逢当时。基金职业作为养老金出资办理的主力军，这些内容都值得咱们深化学习，要知其然更要知其所以然，要立足于我国的国情，考虑我国的处理方案。基金职业不能只做被迫的准则执行者，应当结合自己的事务实践，活跃建言献计，推进养老金准则规划的完善；应当深化考虑养老金办理的要求，完善办理；应当提高专业化水平，优化出资报答。正如本书指出的，规划、办理和出资决议了养老金办理的未来。

以上是咱们的一点考虑。请咱们批评指正。谢谢咱们！

本文原载于我国基金业协会大众微信号。

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