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今天南边航空股票行情观念：底子面差，空头趋势，主张调仓换股

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南边航空股票2020年05月21日14时05分报价数据:

600029南边航空5.11-0.01-0.1955.125.125.155.11363.436977.75

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为什么阿联酋航空有上百架空客380还能盈余?南航五架就亏本? 鲤行者

空中客车A380（Airbus A380）是欧洲空中客车公司制作的全球最大的宽体客机。也是波音747在长途航空客运商场的首要竞争对手。截止2019年2月，空中客车接到290个订单，并交给了235架飞机。阿联酋航空公司是最大的空客A380顾客，共有123个订单，已交给109架。国内现在仅一家中国南边航空公司在2010年购入5架空客A380，其他航空公司无在营的空客A380。

阿联酋航空成绩

阿联酋航空公司，即阿拉伯联合酋长国航空公司，成立于1985年10月25日，以迪拜世界机场为基地，是世界为数不多的清一色大型飞机的航空公司，2020年5月10日阿联酋航空集团宣告，得益于2019至2020财年前11个月的微弱事务增加，阿联酋航空现已接连32财年盈余，净利润17亿迪拉姆（4.56亿美元），折合约32亿人民币。

南航成绩

依据中国南边航空公司发布的成绩显现，2019年度，中国南边航空公司运营收入1543.22亿元，同比增加7.45%；归属于上市公司股东的净利润26.51亿元，同比削减11.13%；从运营数据上，南航是盈余的并没有呈现亏本，在南航的年报上也没有特意指出5架空客A380是否运营亏本，络上所谓的5架南航的空客A380运营亏本，都是一些自媒体的文章，现在并没有任何的依据来历。

总结

当然无风不起浪，已然络上这么传言，南航也没有出来驳斥谣言，那么南航的空客有或许确实是亏的，可是就算南航的空客A380运营数据低于阿联酋航空空客A380的运营数据也家常便饭，至罕见几个要素能够阐明原因：

一是阿联酋航空坐落中东区域，该区域的石油价格与国内底子无法比较，简直是低到令人发指，而航空火油又是飞机运营的首要本钱之一，所以阿联酋航空的运营本钱极低。

其次迪拜自身便是土豪的标志，中东又是世界石油中心，所以每年来往的商务人士以及土豪很多，关于这些人而言，钱底子不是问题，因而阿联酋航空也是世界上罕见奢华型航空，各类服务设施都是顶尖的，收费也是顶尖，这点上南航底子无法与之比较，究竟南航本部在广州，广州尽管也是我国的四大一线城市，可是单论土豪人士以及高端商务人士纷歧定有阿联酋来得多；

最终阿联酋航空是阿拉伯联合酋长国仅有的一家航空公司，中东区域的航空公司规划上也没有与之对抗的，比较较而言，南航在国美面临的竞争对手比阿联酋航空多多了。

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航空上市公司战疫 民营航企更抗跌

到五一假日，一切航空上市公司的2020年一季报和2019年年报悉数出齐。

不出意外，一切航司在2020年一季度都是亏本的成绩，每家上市航司在一季度每天亏本百万级到千万级不等，不过，每家上市航空公司在疫情期间的抗跌程度仍是不同不小。

亏本额与机队规划不成正比

因为疫情期间的航班大幅停飞，航空公司收入巨减，飞机租金、停场费等固定本钱则仍需求付出，按理说，机队规划大的航空公司，每天的亏本额会更多，不过一季度的财报数据显现的各家航司亏本状况，却并不是与机队规划成正比。

国有三大航中，机队规划的排序是南航（859架）、东航（723架）和国航（699架），不过亏本额的排序则是南航、国航和东航，三家别离归属上市公司股东扣除非常常损益的净利润为-53.53亿元、-48.83亿元、-40.46亿元。

东航一季度的成绩好于预期，与本钱操控不无联系。公司一季度采取了全方位的降本增效办法，使得运营本钱同比下降72.7亿元，降幅28%；航油本钱同比下降约34亿元，降幅42.5%；扣油本钱同比下降约39亿元，降幅22%。

值得注意的是，东航也是疫情期间（1月23~3月31日）国有三大航中股价跌幅最小的。

假如再加上规划稍小一些的民营航司，每天亏本最多的也并不是规划更大的国有三大航，而是具有354架飞机的海航控股（6917万），三大航中东航每天亏本的额度最少（4300万）。

此外，机队规划比春秋航空少两架的吉利航空，每天的亏本额也比春秋航空多一倍。这也反映出春秋航空在疫情中的抗跌性。

这与春秋航空的低本钱基因不无联系。2020年第一季度，公司的单位本钱低于三大航三成，表现了优异的本钱管控才能。

收入利润率华夏航空反超

假如再看一下除掉规划效应后，更反映航企盈余才能的收入利润率这个目标（归属于上市公司股东扣除非常常性损益的净利润/运营收入），华夏航空的丢失是一切上市航司中最小的。

2020年第一季度，华夏航空的收入利润率为-9.25%，其次是春秋航空的-12.32%，然后是-23.22%的吉利航空，显现了这几家民营航空在疫情中的相对抗跌性。

关于民营航空来说，机队规划相对较小，航班较少，遭受忽然的需求下滑时就“船小更简单调头”；一起，民营航司的航线络首要在国内和周边区域，受海外疫情的影响相对国有航司更小；此外，民营航司平常的本钱操控也比国有航空公司做得要好。

在此之前，春秋航空的盈余才能一向领跑国内上市航企，2019年收入利润率排名前三的也均为民营航企：春秋航空、华夏航空、吉利航空。

而2020年一季报发布后，华夏航空的收入利润率跃居第一，与其运营方式不无联系。

作为国内首家专心于支线航空的航空公司，华夏航空有三分之一的收入来自运力购买协议（向地方政府/机场出售航班运力，机票仍有航司出售，政府/机场依照运力购买应付出的“固定金额”与航司“机票收入”之间的差额进行实践结算）。

也便是说，华夏航空只需飞一班，就能拿到一班的钱，至于航班客货收入多少，都由地方政府/机场自负盈亏，类似于业界的以保底方式的“政府包机”。

2019年，华夏航空归属于上市公司股东的净利润同比大涨102.96%，就与上述航线补助大增有较大联系。依据年报，2019年华夏航空的其他收益5.52亿元，同比增加94.57%，首要为航线补助。

在几家上市航司中，华夏航空也是疫情期间（1月23-3月31日）股价仅有正增加的。

航班康复状况定未来

也正因为上述运营方式，使得华夏航空在疫情中撤销航班的起伏小于职业均匀。

依据航班管家的统计数据，华夏航空在4月前26天执飞的日均航班数量现已挨近疫情前（1月1~20日）的76%左右，领先于职业均匀（职业约四成）。此外，公司年报显现，独飞航线占公司航线份额达89%，也有助于刚需的支撑。

能够说，未来各家航空公司航班康复的快慢，也决议了从疫情中康复的快慢。

据记者了解，现在航空公司康复航班，首要是依据收入能掩盖变化本钱的准则。依据航班管家的数据，4月华夏航空、春秋航空、吉利航空、国有三大航的航班康复率别离为77%、61%、39%、36%。

而跟着5月国内油价的大降所带来的航班变化本钱的下降，估计航空公司会进一步康复航班。

华创证券的最新研报就估计，跟着两会举行及学生开学后，6月国内航线或逐渐康复至多半左右，此外，只需海外疫情不再次迸发，世界线的需求复苏也可等待。

出资者发问：

董秘好，假如全球疫情在冬天前无法操控，南航是否存在破产的或许？谢谢

董秘答复(南边航空SH600029)：

您好！疫情对全球经济造成了严峻冲击，对航空业的影响尤为严峻。面临应战，公司活跃应对、自动作为，确保疫情防控和安全出产两不误，想方设法把疫情影响降到最低。截止现在，公司现金流储藏杰出，运转正常。一起，公司信任疫情总体上不会改动中国民航稳中向好、长时间向好的底子面。感谢您对南航的重视。

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