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摘要：不只仅有技能道路争议

撰文|张银银&修改|欣欣然

董明珠最近屡放大招。

11月16日晚，格力电器公告，拟经过股份受让和参加定向增发的方法，拿下A股上市公司盾安环境的控制权，算计将耗资29.99亿元。

格力电器称：

本次买卖是公司执行完善中心零部件产业布局战略的重要行动，有利于公司进步空调供应链的稳定性。

对盾安环境而言，此次买卖是化解实控股东盾安控股活动性事项全体作业组织中的组成部分。此前，盾安控股产生短期活动性问题。

这不是杠杆游戏今日要点要写的。11月11日，银隆新能源股份有限公司对外发布，正式更名为“格力钛新能源股份有限公司”。

此前的8月末，格力电器经过司法拍卖和董明珠个人表决权托付的方法，拿下银隆新能源的控制权。

更早之前的2016年8月，格力电器发布增发收买方案，将银隆新能源估值举高至130亿元。但中小股东以为定向增发收买方案稀释其股权，投出对立票，收买流产。

董明珠坚持收买。2016年12月，她个人出资入股银隆新能源，并撬动万达等别的四家企业一起出资。买方一共向珠海银隆增资30亿元，取得22.388%的股权。

时隔5年，董明珠好像仍旧目光如炬，带领格力电器转型，进军轿车动力电池、新能源轿车的决计可见一斑。

但银隆主导的钛酸锂电池技能道路，历来争议较大，曩昔几年开展阻滞、风波不断，本周杠杆观车聚集银隆，全面复盘银隆这些年。

1、董明珠、格力电器和银隆往事

时刻回到5年前，2016年8月，格力电器发布增发收买方案，将银隆新能源估值举高至130亿元。同年10月，格力电器举行股东大会审议收买事项。

如此大体量的这收买方案，引来许多的质疑，深交所也发了重组问询函。

面临如此高的估值，以及对银隆公司的信赖、技能道路存疑，中小股东以为定向增发收买方案稀释其股权对立，收买流产。

但格力电器的掌门人董明珠，并不这样以为，上市公司不愿意，她个人出资坚持收买。

2016年12月，她个人出资并撬动万达等别的四家企业一起出资，入股银隆。

其时增资累计约30亿元，取得22.388%的股权。

假如这样核算，银隆其时总估值现已超越130亿元。足以见得董明珠的看好。

尔后，董明珠屡次增持，以17.46%的持股份额，成为银隆新能源第二大股东。

董明珠看上银隆，杠杆游戏以为是有她合理性的。

又能造锂电池，还有轿车车牌。关于其时对手美的等在空调范畴的步步紧逼，其他家电开展滞后，梢公要领导格力电器多元化转型，这是入情入理的，大方向回头看，也是没问题的。

回溯银隆前史，至少有13个年头，珠海银隆新能源股份有限公司，自称注册于2008年，由河北人原籍的魏银仓兴办。

揭露材料显现，2009年，其新能源产业园开工建造。

而依据媒体的报导，杠杆游戏注意到，21世纪初，魏银仓靠房地产在珠海打下根基，然后逐渐转型新能源轿车。

2009年，恰恰也是金融危机后，我国轿车职业预备弯道超车，国家层面大力扶持新能源轿车的初步。

从中央到地方，各种补助。

2010年，银隆与美国奥钛纳米技能有限公司签定收买协议，2011年，战略控股美国奥钛纳米技能有限公司。

于此，取得钛酸锂电池技能。

期间，2010年的10月1日，珠海首条由银隆新能源供给的20辆纯电动公交车正式投入运营，该线路也是广东省首条纯电动公交线路。

同年，时任总理观察珠海银隆新能源产业园。

虽然2010年就供给了纯电动公交车，真实取得轿车出产车牌是2012年。经过收买珠海广通轿车有限公司，银隆才算拿到造车资质。

虽然有补助和政策，但银隆一开端默默无名，应收账款高，成绩不太好。杠杆游戏查询材料看到，较早之前的2015年估值40来亿元，后来有必定提高。

直到2016年董明珠的垂青，银隆走到聚光灯下，估值一度被格力电器进步到130亿元。

2、银隆开展阻滞的5年

2016年后的5年，我国轿车职业阅历了许多工作，新能源轿车补助落潮，银翔、众泰等中小车企一度异军突起然后坍塌，力帆等中小车企破产重整，造车新势力从逝世边际到逐渐被认可，动力电池巨子“宁王”兴起，国内外巨子都无比注重新能源轿车……

前史正在逐渐信任新能源轿车遍及加快到来，在董明珠的加持下，银隆曩昔的5年，却是溃败的5年，内讧、动乱，阻滞不前……

3年多曾经，2018年头，银隆决议暂时放置上市方案，向广东证监局请求停止上市教导存案。

后来咱们知道，这个决议是董明珠做出的。

而其时银隆的大股东、创始人魏银仓，财政压力现已非常大，上市大约是他最终的稻草。

但董明珠不这样以为，她觉得银隆机遇不成熟，成绩有问题。

在此之前，杠杆游戏注意到，董明珠、魏银仓的对立大约现已激化。

2017年11月，魏银仓辞去职务。接着长时刻跟从魏银仓的孙国华丢了董事长、总裁，格力电器郑州公司原总经理赖信华接任。

后来如外界知道的，银隆债款问题迸发。

2018年底，银隆发布声明：

公司新一任董事会、监事会及公司管理层在履职过程中，发现公司与大股东之间存在频频的相关买卖，原董事长魏银仓、原总裁孙国华涉嫌经过不法手法，侵吞公司利益金额超越10亿。专项陈述显现，大股东经过相关买卖侵吞公司产业危害公司利益，部分行为涉嫌构成刑事犯罪。

2018年12月，魏银仓从香港前往美国，原总经理孙国华已被公安部门约束出境，状况事实；其触及侵吞公司利益总额超越12亿元。现在，公司正在核实，大股东、原董事长魏银仓是否存在移用公司资金归还巨额赌债的状况。

当年底在我国香港，魏银仓向财新记者解说称，珠海银隆长时刻负债运营。曩昔数年，大股东为保持珠海银隆正常运营，出面向民间假贷，再借给珠海银隆运用。新管理层发现的侵吞金钱，是上述运营形式留传的前史问题。

而在此之前，董明珠入股银隆后，银隆一度大开大合，宣告了一系列惊人的出资方案。

2016年底，珠海银隆成都产业园宣告开工，方案出资100亿元，一期完成后每年可出产1.5万辆新能源客车和物流车，二期可出产20万辆新能源乘用车。

2017年头，珠海银隆天津产业园开工，方案总出资350亿元，同年10月一期便可建成投产。银隆称，天津基地将出产钛酸锂电池和氢燃料电池，商用车和乘用车年产能分别为1.5万和50万辆。

尔后，银隆还启动了或签约了兰州、南京、洛阳等多个产业园，少辄几十亿元，多的上百亿元出资。

一家百万台产能的新能源巨子好像冉冉升起。

跟着内部查账和外部骗补核对，财政补助推延发放，银隆的问题如杠杆游戏上文所述，总算绷不住了。

尔后的2年，银隆没有收成上述巨大的规划方针。杠杆游戏简略总结下：

2018年，银隆新能源被媒体报导拖欠多家供货商货款达12亿元，工厂大面积减产，工业园被法院查封。

2019年，银隆原总裁孙国华等6人被抓，创始人魏银仓远走美国。

2020年银隆新能源完成运营收入43.25亿元，净利润亏6.88亿元。2021年1-7月，银隆新能源完成运营收入10.58亿元，净利润亏7.63亿元。

到2021年7月31日，银隆新能源财物总额281.49亿元，负债总额227.29亿元，财物负债率高达80.75%。

到了2021年8月，依照司法拍卖预算，银隆全体估值只要60亿元左右了，和最高峰130亿元比腰斩还不止。

3、从银隆到更名“格力钛”，不只仅技能道路争议

2021年司法拍卖的估值腰斩，不只仅是曩昔5年银隆开展不力、债款高的负面反应，其实也是对银隆技能道路的投票。

日前更名“格力钛”后，银隆的官称品牌晋级，站保护中。

关于银隆这家此前内职业界长时刻默默无闻，2016年董明珠在揭露场合为钛酸锂电池技能点赞，银隆及其新能源技能才走到聚光灯下的公司来说，外界充溢争议。

媒体广泛报导，钛酸锂电池有显着短板，能量密度低、续航路程短，不适合作为轿车动力电池运用。

从现在的动力电池装机看，银隆内职业根本还忽略不计。

图表来历|东吴证券

当然，格力电器有自己观点：

钛酸锂电池具有充电速度快、寿命长、低温性能优越的特色，更适合储能场景。

在8月末，格力电器发布公告，经过参加司法拍卖竞得银隆新能源30.47%的股权，成交价格为18.28亿元后，8月31日午后开盘，格力电器股价直线拉升超3%，然后敏捷回落，当日收涨0.24%至41.1元。

而自2020年底以来，格力电器简直一向处于下行通道。

近期有过必定反弹，但不改大趋势，改名字仅仅开端，“格力钛”要得到认可，还需求用实力说话。

一起如上文所述，银隆的财物状况、运营状况，比较堪忧，怎么让企业回到正轨？

上文杠杆游戏也一向说，格力电器多元化的大方向必定没错，由于家电开展到了瓶颈期，空调以外的打破暂时没有。

可是，我们都搞动力电池、新能源轿车，资金、人才储藏，格力电器暂时需求时刻。

还值得一说，银隆此前没有乘用车车牌，格力电器是否要继续在乘用车上开展呢？

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