多重积极信号释放 消费股热度长城华冠渐增

接近年底，多重活泼信号开释下的大消费板块再度活泼。11月16日，医药生物、食物饮料、家用电器等板块继续强势领涨，到当日收盘，申万一级职业食物饮料、生物医药、休闲服务、家用电器板块别离涨2.28%、2.23%、0.64%、0.54%，两市成交额接连18个交易日打破万亿元。多家组织表明，未来商场出资主线或将转向偏稳健的板块，消费行情有望回归。

多重利好叠加消费修正方向继续

归纳国家统计局最新发布的数据来看，10月社会消费品零售总额同比增加4.9%，两年复合增速为4.6%，超出商场预期。

“扣除价格要素来看，10月社零实践两年复合增速为3.2%，较9月大幅进步0.8个百分点。跟着经济的逐渐修正，居民购物需求也继续开释。10月产品零售额同比增加5.2%，接连两个月增速加速；限额以上单位18个产品类别中有一半的零售额增速较9月加速。向后看，尽管冬天疫情防控压力或加大，但消费的内涵动力比较足够，居民较高的储蓄率孕育着较大的消费潜力，消费中长时间继续复苏确实定性仍较大。”星石出资相关负责人指出。

详细来看，中金公司数据显现，必选消费增速相对耐性，可选消费晋级品类体现较优，轿车连累社零数据。可选消费品类中，通讯器材、金银珠宝、文明办公用品体现活泼，同比别离增加34.8%、12.6%和11.5%，两年均匀增21%、15%和12%；轿车、服装纺织类同比则别离降11.5%、3.3%，两年均匀增速为-0.4%、4%，对社零有所连累；而必选消费品类中，9月烟酒类、粮油食物、饮料类继续较快增加，同比别离增14.3%、9.9%和8.8%，两年均匀增15%、9%、13%；别的，地产后周期品类中，10月建材、家电、家具类有所分解，同比别离增12%、9.5%和2.4%，两年均匀增8%、6%和2%。“展望2022年，后疫情年代消费有望继续复苏，大都品类增速估计前低后高。估计下一年经济与人均可分配收入康复将带来消费继续改进，2022年社零有望中高个位数增加，考虑基数等原因，增速或将前低后高。”中金公司剖析称。

大消费的继续修正与改进在刚刚闭幕的“双十一”也得到了必定程度的验证。依据星图数据，“双十一”期间全归纳电商GMV(站成交金额)达9523亿元，同比增13.4%，家电销售额位居首位。尽管供需两头仍接受不小的压力，本年参加活动的上市公司仍旧战报喜人。如家电、消费电子方面，“双十一”期间美的系全总销售额打破128亿元，在天猫、京东、拼多多与抖音渠道零售榜首；联想全销售额再创前史新高，打破75亿元；扫地机器人生产商科沃斯也成细分商场销量冠军，成交额打破16亿元，同比增加55%。

9月以来，国内促消费方针不断出台。商务部表明，下一步将从安稳大宗消费要点消费、促进新式消费开展和提高消费渠道三个方面推出一系列促消费行动。组织人士指出，跟着国内企业盈余改进向居民收入传导，叠加国内共同富裕方针以及聚集于民生刚需的产业方针逐渐落地，估计会有更多消费细分范畴迎来景气量的改进。

资金抢筹布局消费行情有望回归

“预期低、涨幅低的消费板块事实上从9月开端企稳，尤其是9月中旬开端，资金向消费板块切换的痕迹尤为显着，反映出商场出资者的新一致或许正向消费板块凝集。”星石出资负责人指出。

11月16日，超百亿主力加仓大消费板块。其间，食物饮料、生物医药、休闲服务、家用电器各板块当日主力净流入额别离为50.29亿元、49.16亿元、1.10亿元、3.60亿元。个股方面，贵州茅台获净流入超12亿元，五粮液、泸州老窖、片仔癀别离获主力加仓7.99亿元、7.18亿元、4.47亿元，长春高新、药明康德、万泰生物等均获主力净流入超2亿元。

“与其他大类职业比较，消费服务板块本年盈余才能相对较弱。但估计2021年四季度消费服务业盈余将会有所反弹，消费服务板块将有较大的修正空间。”招商证券指出，从未来两至三个季度来看，消费服务板块部分范畴估计成绩有较好体现，其间必选消费或许是首要驱动力。猪价现在已逐渐见底，后续猪价有望企稳上升，增厚畜牧业等板块的赢利；食物饮料板块现在估值已回落至合理区间，职业处于低点向上复苏阶段，近期部分食物饮料龙头企业纷繁上调产品价格，下一年盈余也有望实现。

光大证券估计，2022年商场出资主线将呈现方向性改变，全体风格将转向偏稳健的板块，要点重视从头回归的消费行情，如白酒、医药、航空、机场、酒店、家电、新能源轿车、食物等职业或方向。

“在阅历半年的调整后，消费职业全体估值已回落至曩昔五年均值。尽管基本面受经济下行影响较多，但中长时间仍具装备价值，且为公募基金要点重视职业。”中欧基金相关负责人表明，若考虑到消费板块相较科技等其他赛道的相对估值优势，主张重视其间食物饮料和家用电器等职业在四季度的估值轮动时机。近期消费股的反弹更多体现出资金年底偏防护的特征，商场关于消费的基本面仍偏慎重，短期的震动期间估计仍将呈现布局时机。

“本年以来，消费股呈现了继续的调整。但调整其实是股价跌落的危险，并不是运营面的危险。实践上从长时间来看，消费白马股具有品牌价值，具有长时间增加的才能。”前海开源首席经济学家杨德龙表明。