期货为什么仓单是负外汇交易市场数？期货持仓是负数

期货为什么仓单是负数？在买卖所的期货合约中，有一个叫做仓单的东西，它是一个规范化的产品，能够直接进行生意。可是，假如你想要生意这个产品，就有必要要有仓单，也便是说，你需求具有一个合法的仓单。那么，什么是仓单呢？简略来说，便是你持有的一个规范化的、能够在市场上流转的、具有唯一性的证明资料。这个证明资料便是你的仓单，而不是你自己的。所以，假如你想要在外汇市场上买卖，你有必要具有一个合法的仓单。

文/鑫根智库分析师 许开源

价格环绕价值动摇。但美国原油期货戏剧性呈现了负价格。这让许多人惊叹“再次见证前史”。

当地时间4月20日，美国原油期货价格暴降。西得克萨斯州轻质原油(WTI)期货5月合约价格收于每桶-37.63美元。这是自1983年石油期货在纽约商品买卖所买卖以来，初次呈现负数价格。

那么，该怎样来看美国的原油期货负价格创前史呢？

首要，期货价不是现货价。跌到-37.63美金一桶的是5月20日交给的原油期货价格，而不是“油价”。什么原因形成了现在买5月交货的原油期货倒贴钱给你了呢？这跟期货的性质有关。当天跌到创前史的期货本质上是一份合同，合同中的核心内容便是“每一份合同的持有人将在5月收到1000桶原油，持有人的身份在合同中止买卖的一刻决议。”而合同的中止买卖时间就在事发时的第二天，也便是当地时间4月21日。WTI原油5月合约将在当地时间4月21日(北京时间22日清晨02:30)进行交割。也便是说，假如持有５月原油期货的人没有找到买家，他有必要在合约规则的时间和地址收取原油。

其次，现下交收原油什物“难于上青天”。不只交割地址天高路远、交割方法也有大“坑”。依据合同约好，WTI不是仓单交割，而是管道阀门点交货，买方需求翻山越岭深化美洲内陆的俄克拉荷马州小镇库欣——距纽约车程21小时，“经过将设备间转移到指定的管道或存储设备中，并能够接进卖方的传入管道或存储设备”，也便是需求买方自己担任找库，接纳这1000桶的原油。库欣的库容还有一些，仅仅现下已成为稀缺资源，不是谁都有才能去获取。假如用桶接纳，且不说是否契合约好，原油桶也是需求购买的，可是一个桶的价格是121美元，1000个桶的价格已达12.1万美元。且贮藏这些石油的设备租金逆着石油价格的跌落趋势一路飙升。库欣的价格不详，横竖上期动力已宣告，自6月15日起，原油期货仓储费用规范暂由现在的每天0.2元/桶进步至0.4元/桶。

至此，为了接纳这1000桶石油现已耗费了不小的人力、物力、财力。假定现在卖出下一个月的期货，将石油以21美金一桶的价格卖出的话，结果是不幸的，耗费了两个月的时间最终亏了6万美金而且剩余1000个脏的油桶，而且是没有核算库房租金的情况下。

那假如买了石油之后倒掉呢？牛奶倒进沟里，是教科书里的本钱主义危机体现。但原油不同于牛奶：不安稳、部分成分有毒、其间轻油挥发性强，买方有必要找到专业设备运送、贮存，不行随意处理，否则将面对高额的环保罚款。那么，不接纳会怎么样？罚款、诉讼就会接二连三，美国严厉的法令处分及昂扬的诉讼费用能使违约者败尽家业。

因而，这便是为什么华尔街及全球期货玩家甘愿倒贴钱也要兜售5月份石油期货的原因。

最终，四大要素形成了这个前史性的张狂时间。

榜首，华尔街及全球的本钱玩家。这些本钱玩家自身便是一群投机者，他们购买石油期货的底子意图并不是拿石油去参加出产，而是奇货可居。

第二，世界范围的低油价。布伦特原油屡创1999年6月以来的最低纪录。在WTI 5月原油期货有史以来初次跌破零后的第二天，美国纽约WTI原油期货价格暴降43.4%，收报11.57美元/桶，创1999年2月份以来次月合约收盘新低，盘中创下前史新低6.5美元/桶。

第三，饱满的石油储藏。石油需求下降导致产油国前期石油库存现已近乎饱满；因为美国、沙特、俄罗斯的石油价格战影响，包含我国在内的各个石油进口国现已在较低价位将石油库存装满。

第四，疫情带来的石油需求趋低。世界范围内受新冠疫情防控影响，各类需求下降，仅有底层的生计需求、安全需求保持着，而这些需求很少与石油直接相关。

从短期来看，石油的低价格会保持适当长的一段时间。究其原因，一方面是供应方的产能过剩，特朗普在任期间，一味地扩展油气产值，远超奥巴马时期；另一方面是需求方的低迷，虽然在4月12日，石油出产国完成了有史以来最大的减产商洽，这是俄罗斯、沙特 和美国为安稳油价以及直接安稳全球金融市场而进行的史无前例的协同尽力，但该协议将石油日产值减少近1000万桶远远不足以平衡需求。在此之前，世界动力署就曾以为全球石油产能过剩为2000万桶/日。在疫情期间，石油的需求依然比供应低约35%。

美国石油协会计算的美国石油公司多达上万家，而美国的石油挖掘以页岩油为主，挖掘本钱约36美元/桶。跟着石油价格暴降，许多企业现已减产、停产，而估量的关闭潮应该会在6月到来。

从长时间来看，石油价格的走势会跟着疫情的曩昔、经济渐渐康复。可是鉴于各大石油进口国都现已满负荷的石油储藏，一起美国国内的疫情分散，2000万人的高赋闲迫使美国的石油消费严峻下滑。因而，在半年或更长的时间里，油价不会有显着的上涨。

此次事情，体现出世界经济对美国长时间以来的霸权主义的抵挡。特朗普政府梦想经过美元结算、扩张石油经济，持续控制世界经济的领导权。但美国政府种种罔顾世界道义和大国职责的行为，例如退出巴黎协议不愿为维护气候环境买单，试图重复08年经融危机复苏手法——让世界各国帮美国背锅、为美国输血，悍然偏袒以色列、镇压伊朗并刺杀苏拉曼尼等，使伊朗等中东国家以及许多国家清醒地知道到了美国霸权主义。沙特、俄罗斯回绝达到减产协议乃至竞相增产石油，导致石油价格崩盘，难说是不是项庄舞剑，意在沛公——传统产油国视为眼中钉的美国页岩油气产业已开端关闭。石油市场剧变与全球新冠肺炎疫情迸发引起的社会惊惧共振效应，会对美国经济的命脉形成何种近远期影响，实难意料，估量特朗普政府自食恶果的可能性很大。

从现在来看，2020庚子年的经济动乱现已远超2008年金融危机和911恐怖袭击，会不会形成世界范围的大惨淡仍是一个未知数。全球经济复苏的春天可能要更晚才会到来。