干旱创业板涨幅冲击美国棉花产量 需求萎缩下国际棉价后续承压
2022-09-18 00:26:58 来源：盛楚鉫鉅网
近来，洲际交易所(ICE)棉花期价接连涨停。近一个月来，ICE棉花期价强势上涨。
中信期货棉花分析师吴静雯告知21世纪经济报导记者，近期世界棉价走势首要受三方面要素影响：一是随同美联储7月加息靴子落地以及7月CPI同比涨幅较6月收窄，微观进入温文期，产品回归基本面，棉价估值得到修正；二是美国棉花主产区尤其是得克萨斯州干旱指数持续增加，气候升水带来的产值忧虑引发做多热心；三是美国农业部近来下调美国棉花产值和期末库存预期，美国及全球棉花供需局势向紧缩改变，推进价格上涨。
世界棉价影响我国棉花进口成本。中泰期货软产品高档分析师陈乔对21世纪经济报导记者表明，世界棉价走升反弹会带动我国国内棉价上涨。不过，本年年初以来国内棉花、棉纱、制品库存水均匀处于近年来前史同期最高水平，供给足够。此外，本年一季度今后表里棉价差倒挂起伏走阔，近期到达倒挂五六千元/吨的水平，导致进口持续缩短。因而，全体来看，世界棉价对我国国内棉花价格的影响逐渐削弱。
世界棉价存在下行压力近段时刻，ICE棉花期价反弹。
陈乔对记者称，随同7月美联储加息落地以及通胀气势得到必定缓解，商场对微观面带来的压力得到必定的开释，产品得到反弹喘息的时机，加之美国农业部8月数据的强利多影响，促进ICE美棉从自5月初至7月中旬的跌落中，自阶段低点快速反弹约50%。
展望后市，吴静雯以为，当时世界棉价上涨的持续性不强，后市世界和国内棉价估计再度走弱。从微观层面来看，加息预期导致的利空扰动并未彻底消除；从产值方面来看，美国农业部8月数据存在高估美棉减产起伏的或许，鉴于减产利多提早反响，后续棉价上涨动能不强；从需求层面来看，新年度全球棉花需求估计同比下滑，美国批发商服装库存累至高位，后续补库志愿将下降，单月服装零售额同比也呈现由正转负的改变，服装需求已见顶回落。
“全体来看，新年度全球棉花估计产增需减，棉价存在下行压力。”吴静雯称。
考虑到美联储加息持续，陈乔指出，流动性紧缩压力下，9月末前加息压力估计再度引发商场忧虑，棉价后续仍存下行压力，或许再探7月中旬的低点。
世界棉价和国内棉价具有较强联动性，在长周期里走势相似性较强，短期或许因各自供需强弱不同存在分解，导致表里价差呈现动摇。吴静雯称，考虑到本年度国内棉花结转库存高企，新年度估计增产，而需求受全球棉花需求萎缩以及新疆棉需求下滑的影响难有增加，供增需减布景下，国内棉价中期有下行压力。
全球棉花交易量或缩短美国是全球第三大棉花生产国，近年来在全球棉花出口中的占比约为35%。美国约有17个州栽培棉花，其间得克萨斯州近年来约占美国棉花产值的40%，占美国棉花栽培面积的1/2以上。
一般，美国棉花在3月至6月栽培，8月至12月收割。自6月以来，美国持续遭受高温的冲击，当时美国处于干旱的棉花产区占比约为66%，而得克萨斯州处于极点干旱(D3等级)的占比达68.2%。
极点气候对棉花的成长和产值形成影响。从棉花栽培进展来看，到8月14日，80%的棉花区正在结铃，高于2021年的72%和五年均匀水平78%。从成长优良率来看，到7月31日，38%的美国棉花被评为杰出至极好，比去年同期低22个百分点；到8月7日，31%的美国棉花被评为杰出至极好，比去年同期低31个百分点；到8月14日，34%的美国棉花被评为杰出至极好，比前一周高出3个百分点，但比去年同期低33个百分点。
陈乔指出，后续棉花优良率能否提高关键在于旱情能否得到缓解，特别是需重视得克萨斯州降雨量的巨细和持续性对棉花产值的影响。
考虑到干旱对产值或许形成的冲击，美国农业部近来将美国2022/23年度棉花产值大幅下调64万吨，导致美国棉花期末库存同比削减37万吨，库存消费比估计降至12.59%的前史低位；导致全球棉花期末库存同比削减42万吨，库存消费比同比削减1.56%。
“美国农业部大幅下调全球棉花产值和消费量，但产值下调起伏远大于消费量下降起伏，将导致全球棉花期末库存接连四年下降，持续体现产缺少需的情况。”陈乔表明，归纳来看，2022/23年度全球棉花供需局势或许转向偏紧。从交易格式来看，美国向世界商场供给的棉花将因为产值的大幅下降而缩短，全球棉花的交易量也由此缩短。
吴静雯则指出，2022/23年度全球棉花期末库存后续存在向上调整空间，同比增加或许性较高。根据首要在于：从产值来看，除美国因干旱导致棉花减产之外，其它主产国简直均增产，2022/23年度全球棉花估计增产；从需求来看，全球经济增速放缓，棉花需求缺少进一步增加动能，且美国农业部对全球棉花消费存在必定高估。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
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