「天风期货」塞力转债价值分析：塞力转债怎么样
2022-11-10 21:07:26 来源：盛楚鉫鉅网
8月18日晚，塞力斯发布公告，将于2020年8月21日发行54，331万元可转债，对此咱们进行塞力转债价值剖析，定论如下：当时债底估值(全价)为82.7元，YTM为3.34%。塞力转债期限为6年，债项评级为AA-(中证鹏元)，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为0.50%/0.80%/1.00%/1.50%/2.50%/3.00%。
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到期换回价格为票面面值的115%(含最终一期利息)，依照中债6年期AA-企业债到期收益率(2020/8/18)6.74%作为贴现率预算，纯债价值为82.7元，纯债对应的YTM为3.34%，债底维护一般。当时平价为100元，下修条款中规中矩。转股期为自发行完毕之日(2020年8月27日)起满6个月后的第一个买卖日(2021年3月1日)至转债到期日(2026年8月20日)止，初始转股价16.98元/股，正股塞力斯8月18日的收盘价为16.98元，对应转债平价为100元。塞力转债的下修条款为：15/30，85%，有条件换回条款为：15/30，130%，有条件回售条款为：最终2个计息年度，30，70%，下修条款中规中矩。
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估计塞力转债上市首日价格在114.66~121.38元之间。按塞力斯最新收盘价测算，当时转债平价为100元，等于面值。归纳可比标的，估计上市首日转股溢价率在18%左右，对应的上市价格在114.66~121.38元区间。估计原股东优先配售份额为72.45%。塞力斯的首要股东包含天津市瑞美科学仪器有限公司以及自然人温伟、上海高能出资办理有限公司-高能汇实专项私募股权出资基金1号等，最新持股份额分别为40.06%、4.7%和4.5%。，天津瑞美为公司的控股股东，温伟先生为公司的实践操控人。到现在，暂无股东许诺参加此次优先配售，假定前十大股东80%参加优先配售，其他股东中有60%参加优先配售，估计原股东优先配售份额为72.45%。
估计中签率为0.0025%~0.0037%。塞力转债发行总额为54，331万元，估计原股东优先配售份额为72.45%，剩下网上出资者可申购金额为1.48亿元，估计网上有用申购户数中枢为600万户，均匀单户申购金额为100万元，估计网上中签率在0.0025%~0.0037%之间。全体来看，塞力转债债底维护一般，下修条款中规中矩。
塞力斯是国内实施确诊试剂集约化服务的抢先企业，IVD事务在供应和出售途径都有较强的竞争力，近两年要点拓宽SPD医用耗材集约化事务，中标项目不断添加，估计将成为公司未来重要的盈余增长点。估计本次转债打新收益可观，主张积极参加一级申购。危险提示：医疗方针变化、事务拓宽不及预期、市场竞争加重等。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
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08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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