大宗商品面临凄冷时期中百集团 欧债危机为根源

希腊债款危机：2009年12月8日全球三大评级安排之一的惠誉宣告，将希腊主权诺言评级由“Ａ－”降为“BBB＋”，远景展望为负面，这是希腊主权诺言等级在曩昔10年中初次跌落到Ａ级以下。惠誉一起还下调了希腊５家银行的诺言等级。惠誉称，这一降级决议反映了“对希腊中期公共财政情况的担忧”，加上希腊金融安排的诺言不良和政策面的负面要素，难以确定希腊是否可取得“均衡、可继续的经济复苏”。

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上月中旬还徜徉在牛市风景中的世界大宗产品，5月榜首周被忽然来袭的希腊债款危机拖到了熊市的暗影傍边，有色首要种类周跌幅均超6%，原油6月合约则大跌12.8%，创下2008年12月19日当周以来的最大周跌幅。惊惧心情正在延伸，各路资金力争上游撤离产品商场。“黑五月”已成为产品期货出资者的心思暗影。

大宗产品期货张狂跳水

5月份的榜首个交易日，以19种原材料价格为标的物、代表全球大宗产品走势的Reuters/JefferiesCRBIndex走出峻峭的下行曲线，周二跌幅到达2.3%，周三继续跌落1.9%……

世界大宗产品遭受了严寒的“黑五月”——伦铜周跌幅6.6%，伦铝周跌幅6.9%，伦锌周跌幅8.7%，伦铅周跌幅8.3%。而原油6月合约周跌幅达12.8%，创下2008年12月19日当周以来的最大周跌幅。

关于油价遭受的重挫，伦敦规范银行的剖析师沃尔特·德·维特以为，原油遭受的卖压冲击比根本金属等其他产品更重，是因为此前期油继续招引了很多投机盘，这种情况至上星期末才有所阑珊。

近来在一切未平仓的期油合约中，多头占约12%的比例，而曩昔一年中这一比率的均值为5%至6%。除出资者或投机者外，油市的买家还包含提炼商和其他职业的石油顾客。“现在许多多头都在逐渐平仓。”沃尔特·德·维特说。

格林期货金融研讨院院善于军礼告知记者：“这轮大跳水远超商场预期，4月中旬的时分，咱们还以为，有色和原油等大宗产品还处于上涨趋势傍边。”

欧洲债款危机成祸首

关于此次大宗产品的接连跌落，简直一切剖析师都指向了希腊债款危机。海通期货北京研制中心总经理李潼军剖析，这次包含对冲基金在内的各路资金的撤离，便是为了避险。现在来看，希腊债款危机因为表里对立很难得到有用的处理。

希腊国内罢工频起、国内世界航班停飞，乃至电视台都中止了播报新闻。局势的失控让商场置疑希腊成功使用救援方案脱节危机的可能性。此外，穆迪也下调了葡萄牙的评级，商场担忧危机将延伸至西班牙、葡萄牙、意大利等和希腊局势附近的欧洲国家。

但于军礼以为，希腊债款危机并不是大宗产品接连跌落的首要原因，现在商场最为担忧的仍是我国经济能否继续高速增加。央行再次上调存款准备金率以及一系列房地产调控办法，使得商场遍及担忧我国经济的高速增加是否会降温。我国肩负着带领世界走出阑珊的重担，但现在却释放出“超载信号”。

事实上，世界铜研讨安排最近已发布陈述，猜测我国2010年对铜的需求量或削减13%。

避险资金瞄准黄金

危机之下，避险资金四处寻求出路，黄金则成了出资者竞相追捧的种类。

在有色和原油等世界大宗产品周跌幅均超6%的情况下，黄金期货本周却上涨了2.58%，周四一度迫临1226美元的前史高位。

李潼军指出，原油和有色的上升通道现已被打断，头部尽管现在还没有出来，但可以说大宗产品期货已处于由牛转熊的过程中。现在比较看好黄金和农产品。于军礼也表明，现在继续看淡有色金属和原油等，看涨黄金，伦金现已挨近前史高点。

但中期研讨院工业研讨中心剖析师曾宁以为，黄金在1200美元压力强壮，考虑到黄金的避险功用，在1145美元至1160美元一线有望得到支撑。

大宗产品普跌动力煤商场“冷季不淡”

本周大宗产品接连上两周的普跌态势，原油创一年来单周最大跌幅。但我国的动力煤商场体现抢眼，价格不跌反升，完成了“冷季不淡”。

NYMEX原油周二因为商场担忧希腊危机延伸而大幅下挫。周三EIA发布的库存数据增幅超出商场预期，导致原油接连第二天重挫。周四美国股市盘中一度暴降10%，连累原油进一步跌落。NYMEX原油三天累计跌幅超越10%，为一年来单周最大跌幅。到北京时间周五15点，NYMEX原油仍在77美元以下，较上星期跌落近10美元/桶。

天津渤海产品交易所原油周二开盘并没有受上星期五和本周一外盘原油的上涨的搅扰，时间短冲高后先于外盘转弱，之后受各种利空要素影响，渤商所原油周五跌幅扩展。但相对NYMEX原油10%的跌幅，渤商所原油仍处相对强势，这与国内需求旺盛有关。

继上星期大幅跌落之后，本周初钢材价格小幅反弹，但之后受产品商场大幅跌落连累。热轧卷板价格本周全体平稳向上，库存偏低并继续下降，这对热卷价格构成支撑。

本周有色金属商场全线大幅下挫。一方面商场担忧希腊危机延伸影响，另一方面自金融危机以来有色金属板块涨幅居产品商场之首，从技术上应该回调，两方面要素使有色金属接连第二周大幅跌落。

农产品方面，受其他产品价格跌落的影响，除玉米上涨外，其他种类遍及跌落，但跌幅不大。

因为上两周跌幅较大，本周焦炭价格暂时持稳。值得注意的是，卖方请求交割数量打破10000吨，这导致多单从上涨中取得的赢利尚不行付出延期交割补偿费。因为交易价格与什物商场套利空间较大，后期如无意外，价格易跌难涨。

本年以来动力煤商场体现抢眼，一般情况下二季度是用煤冷季，价格往往呈现跌落。而本年却一反常态，价格不跌反升，可谓“冷季不淡”。

3月底秦皇岛库存最高865万吨，创前史纪录。但最新数据显现，到5月3日库存下降至462.7万吨，下降起伏挨近50%，库存下降影响煤炭价格上涨。

全球资本商场一片惨“绿”

本周，以希腊为首的欧元区主权债款危机继续恶化，冲击全球股市及大宗产品商场扭头急跌。

其间，受商场对欧洲主权债款危机的担忧冲击，美国股市周四暴降。道琼斯指数收跌3.2%，创近一年来的最大单日跌幅;盘中更是一度狂泻近千点或8%，创有史以来最大盘中跌幅。该指数周二以来，三个交易日累计跌落5.7%，纽商所原油期货三日累计跌落10.53%，至每桶77.11美元。

因欧洲债款危机继续影响，隔夜美股重挫引发亚洲股市跌落，MSCI亚太指数也在周四暴降2.6%创三个月新低之后，再度大跌1.9%。

外围商场的风云突变，对A股商场出资者决心构成较大冲击，上证指数本周频创新低。国内大宗产品商场也简直全线走软，其间根本金属重挫，而沪金创出年内新高。

（责任编辑：善子）