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摘要

本月早些时候，特斯拉发布了第三季度全球交给量为24.13万辆，创下了电动轿车巨子的纪录美股出资什么公司好。

这些数据为好于猜测的第三季度财报奠定了根底，财报定于几天后发布。

出资者对这一音讯反响活跃，在曩昔一周内将该股推高至800美元大关。

在特斯拉立刻发布第三季度财政成绩之前，股价或许会保持高位美股出资什么公司好。但是，由心绪驱动的上涨估量将在不久后回落至700美元至800美元的高位，以反映特斯拉在根底面改进后的内涵价值。

自5月份以来，特斯拉(TSLA)的股票一向处于稳步上涨行情趋势，上涨了近50%，因为全球电动轿车(EV)需求的上升再次支撑着这家轿车制作商创纪录的销量添加。特斯拉最近发布了创纪录的第三季度全球交给量24.13万辆，这让出资者在立刻到来的财报电话会议上关怀到了好于猜测的成绩。

伴跟着出售市场心绪的全方位改进，最近有报导称，开始的赋闲救援请求触底，出产者价格上涨放缓，这缓解了人们对通胀腐蚀经济发展复苏的忧虑，该股在曩昔一周以微弱的上涨气势进一步打破800美元大关。

考虑到对立刻到来的财报电话会议好结局的猜测令出资者心绪有所改进，该股或许会再次获益于最近的提振美股出资什么公司好。尽管该季度体现微弱，标明在管理供给链约束和全球电动轿车需求加速带来的连续运营压榨方面再次具有竞赛优势，但该股现在的价格水平现已反映了该公司估量的内涵价值。

尽管从根底面看来，特斯拉再次改进，整体销量再次跑赢大盘，但从估值视点看来，需求新的资料催化剂来坚持进一步扩张。在此根底上，在特斯拉立刻发布财报之前，人们仍对该股持有评级，修正后的12个月意图价为806美元。

好于猜测的第三季度交给量及其意义

尽管半导体资料(512480)供给严峻受限，加之港口拥堵等供给链紊乱，特斯拉第三季度仍在全球交给了24.13万辆轿车美股出资什么公司好。该季度标志着特斯拉迄今为止最好的一个季度，一起也超越了均匀共同估测和特斯拉全球交给量攻略，其分别为22.3677万辆和22.1952万辆。

这一结局证明了特斯拉对连续的芯片供给危机和物流约束的超卓处理，这些问题依然是轿车职业的一大杰出问题。就连特斯拉最微弱的竞赛对手之一群众轿车也发布赞扬这家电动轿车制作商使用其开发的专有软件与不同供给商的芯片兼容的才能，以为这是快速度过危机的“令人形象深入”的手法。

进步在我国的出售额

在交给的24.13万辆轿车中，超越7.3万辆归于我国本乡出售美股出资什么公司好。仅在9月份，特斯拉就交给了其上海制作工厂出产的56006辆轿车，其间只要3853辆出口到欧洲。

这一结局扭转了全球最大、添加最快的电动轿车出售市场第二季度和7月销量低迷的局势，此前有一系列负面新闻，从4月份上海车展的反对到6月份简直每辆在我国出售的特斯拉轿车都因自动巡航操作功用存有缺点而被召回。这仍是一个痕迹，标明特斯拉在满意我国出售市场微弱需求方面一向做得很好，假定非更好的话，也将再次做得很好，尽管来自蔚来(NIO)、抱负轿车(LI)和小鹏轿车(XPEV)等国内同行的竞赛日益剧烈。

尽管埃隆·马斯克(ElonMusk)再次将“全球芯片和船只缺少”归咎于保持50%以上出售添加的最大妨碍，但特斯拉在同行中体现最好，这或许会再次从供给瓶颈直到2022年末。我国机械工业联合会最近估测，本年我国出产的轿车将减少200万辆。相同的叙说也适用于全球出售，最近对全球轿车职业连续芯片供给缺少的量化影响的估测跃升至2100亿美元，相当于出产的轿车比之前猜测的390万辆减少了770万辆。

高赢利Model3/Y出售引领出售市场

作为职业的前锋和领导者，特斯拉依然是全球电动轿车运用率备受关怀的目标美股出资什么公司好。Model3和ModelY的销量占第三季度交给量的96%以上。作为价格更低、赢利更高的车型，Model3和ModelY旨在更好地投合群众出售市场需求。我国制作的ModelY具有不到5.3万美元的竞赛价格，但特斯拉的赢利率靠近30%，而职业均匀水平仅徜徉在8%至10%之间。

现在，跟着Model3和ModelY销量的抢先，特斯拉的根底面不只获益于更好的赢利率，并且这一行情趋势也支撑着全球电动轿车的快速遍及和全球对新动力轿车的微弱需求。从根底面看来，这进一步证明了特斯拉中心轿车出售部分的杰出添加轨道。

根据轿车出售远景改进的修订收入猜测

调整人们之前对特斯拉本年剩余时刻优于猜测的轿车出售远景的猜测，考虑到全球供给链约束和全球电动轿车需求改进的温柔影响，人们的根底景象猜测估测到年末轿车总收入将到达445亿美元美股出资什么公司好。

与此一起，人们将特斯拉轿车出售的长时刻添加假定保持在20.1%的复合年添加率(CAGR)，到2030年完成1704亿美元的收入，这与当时出售市场对将来十年全球电动轿车需求的猜测共同。

添加假定还考虑到特斯拉产能的扩展，柏林和德克萨斯州的新制作工厂将于本年晚些时候投产，以满意电动轿车需求的连续激增。特别是柏林工厂，估量将改动这家电动轿车制作商在欧洲的形象。特斯拉在上海的制作工厂现在供给一些在欧洲出售的高需求的Model3/Y轿车。

但跟着我国和欧洲出售市场的需求再次激增，考虑到贵重的运输本钱和日益拥堵的港口交货时刻的延伸，柏林工厂将在缓解与我国出口相关的任何供给瓶颈或物流应战方面发挥要害作用美股出资什么公司好。

特斯拉在柏林的超级工厂估量最早将于下月上线，意图是到下一年年末将产能提升至每周5000至10000辆。

来历：作者，数据来本身们的内部财政猜测。

另一方面，考虑到服务收入要害来自售后车辆服务，估量服务收入也会相应添加美股出资什么公司好。人们的根底状况猜测到本年年末将到达40亿美元，到本十年末将添加到150亿美元。

来历：作者，数据来本身们的内部财政猜测。

考虑到特斯拉在资源受限的状况下优先考虑车辆出产而非动力出产和储藏的连续战略，人们之前对动力出产和储藏收入的猜测保持不变：

“嗯，出于相同的原因，假定人们优先考虑车辆出产，当因为某种原因电池缺少时，那么人们将减少Megapack和Powerwall的出产美股出资什么公司好。所以根底上，人们必定抛弃一些东西。”埃隆·马斯克在Q2财报电话会议说道。

到本年年末，动力出产和贮存的总收入估量将到达31亿美元，到2030年，这一收入将以8.9%的CAGR比率进一步添加至47亿美元。使用的添加假定反映了对Megapack和Powerwall的连续被压抑的需求，前者现已售罄，直到下一年，后者再次积存积压的订单。

来历：作者，数据来本身们的内部财政猜测。

终究，经过保持猜测本钱结构与人们之前的掩盖规模不变，人们对特斯拉总收益的修订猜测到年末将到达40亿美元，这意味着与2020年比较添加了近四倍美股出资什么公司好。跟着特斯拉中心轿车出售业务以及动力发电和储藏体系出售部分的出产和交给再次添加，估量到2010年末，赢利将进一步进步至153亿美元。

来历：作者，数据来本身们的内部财政猜测。

根底状况财政猜测：

来历：作者，数据来本身们的内部财政猜测美股出资什么公司好。

TSLA估值

来历：作者，数据来本身们的内部估值猜测。

与特斯拉因供给链影响削弱和我国出售复苏而改进根底面的最新进展相共同，人们已将该股12个月意图价上调至805.20美元美股出资什么公司好。考虑到人们的价格意图靠近特斯拉现在的股价水平，在该股立刻发布收益之前，人们仍对其持有评级。

价格意图源自十年离散期的贴现现金流猜测以及前面部分猜测的猜测财政信息。猜测中使用的要害估值假定，包括退出倍数和用于贴现猜测将来收益的WACC，与人们之前的掩盖规模保持不变。使用73.2倍的退出倍数来反映特斯拉在职业界的连续抢先地位，以及与职业同行比较的添加远景。在估值猜测中，10.1%的WACC适用于对特斯拉的估量自在现金流进行贴现，考虑到跟着运营发生的现金流不断添加，该公司的杠杆率不断下降，估值猜测考虑了该公司当时的危险状况。

一、根底状况评价猜测：

来历：作者，数据来本身们的内部估值猜测美股出资什么公司好。

二、灵敏度猜测：

来历：作者，数据来本身们的内部估值猜测。

尽管电动轿车制作商阅历了一个不错的季度，但从估值的视点看来，没有什么实质性的改变美股出资什么公司好。特斯拉现已是市值最大的轿车制作商之一，其总规模靠近美国和欧洲最闻名的传统轿车制作商的总和。但是，特斯拉的轿车销量排名坐落第18位，这标明，从轿车出售和相关附加服务到包括其超级充电络在内的动力出产和储藏解决方案，特斯拉现有运营对其根底面的任何改进都现已计入其当时估值。在此根底上，需求新的资料催化剂来将特斯拉现已天价的估值提升到新的高度。这些严重革新催化剂之一或许包括终究推出第4级和第5级全自动驾驭技能和自动驾驭出租车，但跟着监管检查的添加，这些技能再次被推延和阻止。

马斯克开始许诺在2020年末前完成特斯拉自动驾驭出租车的商业布置。但是，到现在为止，只要一种先进的“Autopilot”驾驭员辅佐体系及其“杰出自动驾驭”(FSD)的测试版现已发布，后者仅限于满意特定驾驭行为要求的特定用户集体。

与此一起，包括Alphabet的Waymo、通用轿车的Cruise和英特尔的Mobileye在内的其他自动驾驭轿车公司，现已或计划在将来12个月内涵美国、欧洲和以色列推出试点项目。

对特斯拉自动驾驭技能的安全性和有效性的监管检查不断添加，进一步加重了延误美股出资什么公司好。NHTSA方面正在查询特斯拉的自动驾驭仪是否有缺点，此前有报导称，特斯拉发生了多起触及应急车辆的撞车事端。在这方面的最新进展中，监管组织要求这家电动轿车制作商供给法令和技能阐明，阐明为什么无线更新足以修补修正而非召回的信息。

NHTSA现在要求轿车制作商向该组织提交一份官方召回告诉，以修补无线更新，然后减轻或许对车辆安全构成危险的软件缺点。监管组织还要求特斯拉供给FSD商业推行时刻表的细节，以及1万美元附加服务的买家名单。考虑到监管组织对特斯拉全自动驾驭技能的一系列高调检查，尚不明晰这家电动轿车制作商多久能完成其机器人(300024)出租车愿望，这使得延伸甚至更高的估值远景成为现在难以证明的决议计划。

结语

跟着特斯拉第三季度财报发布时刻的接近，该公司股价或许会在短时刻内保持高位美股出资什么公司好。因为悬而未决的供给链约束，整个轿车职业面对严峻形势，交给量好于猜测，这提振了出资者对特斯拉本季度又一轮创纪录收益的猜测。但是，一旦实践财政结局出来，这种心绪估量将会平缓，促进股价回到700美元至800美元的高位，考虑到股价现已处于微弱根底面现已被消化的水平。因而，在立刻发布第三季度成绩之前，人们对该股的态度保持中立。