「项目融资业务指引」做空机构又来袭：无人机第一股亿航反击狼群 股价反弹七成

牛年伊始，又有中概股遭受大空头突袭。美东时刻16日，做空买卖组织狼群(WolfpackResearch)发布陈述称，我国无人机制造商——亿航智能的股权“很或许”因亿航广州的债款而被我国法院冻住。胡华智说，正如这家做空组织在截图中供认的，亿航广州底子不是相关诉讼程序的被告。做空陈述引证的法令程序触及亿航智能上市前原始股东之间的裁定程序，与亿航智能的资产负债表上4000万人民币的可换回非控股权益的科目无关，估计不会对亿航的事务或运营成果发生任何严重晦气影响。

“空中特斯拉”困难破局

说起亿航，这一有“空中特斯拉”之称的中概股公司从2020年末以来风景无限。美东时刻1月19日收盘，亿航暴升53%，收盘股价达到了61.39美元，相较3个月前8美元的股价上涨幅度高达6倍多。即使是在被做空反弹后，该公司股价现在也逼近了80美元。而2021年1月4日~1月19日的短短11个买卖日，亿航股价上涨了近200%。

但亿航一路走来也几经曲折。结业于清华大学的胡华智从2014年开端投身于无人机工业，并将公司搬到了无人机工业链最兴旺的珠三角区域。彼时的广东省已聚集了无人机工业前二的公司：2006年建立的大疆立异和2007年建立的极飞科技。亿航入局之年，大疆立异凭借着技能实力和先发优势，已经在消费级无人机商场占有了肯定的优势，其“大疆精灵Phantom1”型无人机在2013年面世之际年销售额就达到了近10亿元人民币；而在同一年，由于在消费级无人机商场无法与大疆打开竞赛，其老对手极飞科技便早已开端转型职业使用，开端在新疆、海南等区域进行植保无人机对棉花、水稻等农作物的喷洒试验。

在这种布景下，亿航从一开端便将公司的主营事务与大疆、极飞区别开来，寻找了另一条赛道，公司事务定坐落智能自动驾驶飞翔器科技公司。

但在曩昔几年间，由于技能不成熟、交通管制许多原因，亿航的载人无人飞翔器充溢争议。不过亿航对此非常笃定。2019年，亿航上市时定位已成为“智能自动驾驶飞翔器制造商”，其事务首要分为城市空中交通((UrbanAirMobility，即UAM，包含载人与物流)、才智城市管理、空中媒体三个板块。摩根士丹利最近发布的职业陈述猜测，未来全球UAM商场将达1.5万亿美元的规划。亿航正是瞄准了这一范畴，创造性地推出了AAV(AutonomousAerialVehicle)，即自动驾驶飞翔器的新概念，着重的是全自动无人驾驶、首要使用于载人载物的飞翔器。

虽然特意差异化，但相比起未上市的大疆，亿航还存在着较大的间隔。亿航2020财年第三季度未经审计的财务陈述显现，第三季度总营收为7100万元，同比增加104.3%；净亏损110万元，同比收窄89%。此前的招股书显现，亿航2017年、2018年营收别离为3169万元、6649万元，同期的净亏损别离为8658万元、8046万元。而依据揭露信息，大疆2014年、2015年、2016年、2017年营收别离为27.2亿、59.8亿、97.8亿、175.7亿，别离同比增加257.7%、120%、63.5%、79.6%。同期，其净利润别离为7.1亿元、14.2亿元、19.3亿元、43.0亿元。

世界投资人追捧的长线概念

依据2019年的年报，到2020年3月31日，胡华智持股42.2%，具有87.8%的投票权；亿航联合创始人、CMO熊逸放持股3.1%，具有0.6%的投票权。组织方面，GGV持股10.1%，真格基金持股6.9%。据记者了解，很多华尔街组织此前对亿航趋之若鹜。

多位了解亿航的投资人对榜首财经记者表明，无人机概念遭到很多世界投资人的追捧，再加之上市的我国无人机公司寥寥，亿航天然备受瞩目。但要害在于，“长时间逻辑”在短期内也极易遭到成绩难以完成、做空风云等事情的冲击，这也极度检测投资人的崇奉和研讨深度。

从商场成熟度来看，现在空中交通仍处于前期概念，不论是载人仍是物流，都存在一系列问题，包含：短少相应的配套支撑、物流方面或许因本钱高企、不具备与现有物流公司竞赛的优势、用户的承受度还有待考量等等。

方针方面则最为要害。现在，商场等待看到的是亿航可以在近两年取得载人无人机揭露飞翔车牌，然后完成大规划商业化，这将成为公司的拐点。依据亿航此前发表的招股书，由于各种约束，现在亿航所售的载人无人机首要用于测验、练习以及展现，短期内很难有国家或区域发放载人无人机揭露飞翔车牌，其大规划商业化短期内很难完成。虽然在2020年二季度财报中，亿航说到已通过从民航总局取得全球首个用于航空物流的客运级AAV的商业运营同意，并在美国和挪威均取得了216AAV首飞答应，但这间隔真实商场化还有不小的间隔。