[健盛集团]增收不增利，涪陵榨菜被疑涨价降质，2021年品牌宣传费猛增

“十大不引荐产品”、“1500元高端礼盒”、“榨菜里兑萝卜”……在近几个月的各种争议声中，在A股中素有“榨茅”之称的涪陵榨菜(行情002507,诊股)近来总算披露了2021年年报。

但是，有别于出资者们对“榨菜茅台”抱有的高等待，公司的最新成绩却显得不那么美观，增收不增利不说，销量、毛利率也都在双双下滑……这种情况下，公司2021年里一年花掉2亿多元的“品牌宣扬费”，超越前一年同期百倍，天然也引来了更多争议。

成绩出炉

涪陵榨菜增收不增利

涪陵榨菜2021年年报显现，陈述期内公司完成经营收入25.19亿元，同比增加10.82%；完成归母净利润7.42亿元，同比下滑4.52%；完成扣非后归母净利润6.94亿元，同比下滑8.49%。

换言之，2021年的涪陵榨菜，处于规范的“增收不增利”情况，而关于这种情况的原因，公司也给出了不少理由解说。

公司表明，从职业视点来看，2021年年头青菜头收购价格猛涨、质料价格高，年中大宗商品价格动摇引起包装、辅材等价格大幅上涨，消费品职业在出产端承压，出售端一起面对社区团购等新途径较大冲击，对既有经销商系统应战加大，加之传统品牌老化对新生代消费集体黏性削弱，职业洗牌出现加重态势。

只不过，除了成绩问题外，涪陵榨菜近段时刻好像一向处于风云之中。

远的先不提，就在前几天的315期间，公司旗下拳头产品“乌江”榨菜，就遭到了媒体“点名”，被列入“十大不引荐产品”，原因是其间的钠和甜味剂较多。

尽管随后公司声明回应称，已在第一时刻进行全面排查，一切出产均严厉依照食品安全国家规范，但相关的争议仍旧继续了良久。

公司旗下产品因成分引起争议并非，更早曾经，公司就曾主打产品里“榨菜兑萝卜”引起了不小的争议，原因是榨菜的原材料青菜头本钱更高，而萝卜本钱更低。

包括在出资者互动渠道上，都有出资者忧虑称，发现公司部分榨菜产品里添加了“一多半萝卜”，公司“是否现已准备好承受销量大幅下滑的现实问题”，甚至有出资直接质疑称“何不光明磊落更名为‘乌江榨菜萝卜’”。

出资者质疑的“质量下滑”或许存在必定道理。

公司年报数据显现，2021年，公司旗下榨菜品类出售量同比下滑1%；萝卜销量同比下滑36%；泡菜销量增加10%，其他产品下滑5%。尽管公司解说的原因之一是“年内出售方针调整”，但销量全体下滑却也已是不争的现实。

反映到股价上，公司股价也在很长一段时刻里一向“跌跌不休”。

到3月18日收盘，涪陵榨菜报30.45元/股，微涨1.84%，而比较2020年56.24元/股的高点，公司股价现在已缩水超40%。

宣扬费用高企

“榨茅”陷提价降质争议

值得注意的是，比较产品毛利率下滑带来的影响，公司的“增收不增利”在不少观念看来，更多仍是缘于愈加高企的宣扬费用。

数据显现，2021年，涪陵榨菜包括商场推广费、品牌宣扬费等在内出售费用

为4.7亿元，比较上一年同期增加了1亿元；其间，2021年花掉的品牌宣扬费高达2.4亿元，比较上一年同期增加了11324.05%。

此外，公司陡增的品牌宣扬费早已引起出资者重视。上一年8月公司半年报发布时，涪陵榨菜“半年花1亿多”品牌宣扬费的操作，就曾引发不小质疑。

据其时数据，涪陵榨菜的半年度品牌宣扬费总额约为1.67亿元，首要投放在新媒体（互联公关）、梯媒、央视等途径。数据曝出后，既有部分出资者质疑很多营销费用的作用，也有一些出资者忧虑“榨菜再包装仍是榨菜”，提示称股市上叫“榨茅”，也不能真当茅台卖……

对此，公司则显得相对自傲，对外回应称“品牌宣扬带动销量增加有必定滞后性，宣扬作用将逐渐开释，未来公司将在品牌宣扬方面进行量入为出的继续投入。”

甚至于，涪陵榨菜接下来的“高端”操作还很快惊到了质疑者。上一年11月，电商渠道一款零售价超1500元的“五年沉香礼盒装”涪陵榨菜，敏捷成为外界的重视焦点，引来很多相似“得搭配上我82年茅台”“真吃不起榨菜”的吐槽之声。

而涪陵榨菜由于贵而引起争议的还不止“高端榨菜礼盒”，还有公司产品的“全面提价”。

在“榨菜礼盒”争议前不久，涪陵榨菜就宣告称，自当月12日起，对部分产品出厂价格进行调整，各品类上调起伏为3%-19%不等。（概况：青菜头价格创前史新高！“榨茅”参加提价阵营，本年股价曾惨遭腰斩）

彼时有不少出资者忧虑，这种“提价驱动成绩”战略究竟能走多远？再加上之前就有“榨菜兑萝卜”的争议存在，因而也有出资直接在互动渠道质疑公司“提价降质”，提示公司称“若能做到贵州茅台(行情600519,诊股)产品那么优质，1500礼盒乌江榨菜商场天然疯抢而非众议征伐！”

一边是“全面提价”引争议，一边是“萝卜代替”遭质疑，近期产品还在315遭到点名……年报增收不增利的涪陵榨菜接下来会怎么体现，咱们好像也只能拭目而待了。