蔚深证券新股恒光股份301118打新价值分析
2023-04-01 18:57:59 来源：盛楚鉫鉅网
恒光股份申购价格：22.70元，发行市盈率:25.51倍。
11月4日：短线大盘杀跌动力衰竭 技能上存
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恒光股份是国内闻名归纳型循环化工企业，公司依托区域丰厚的盐卤资源和含硫尾砂矿资源 优势，经过深化发挥现有循环经济开展形式的优势，循环使用氯碱和硫酸等基 础化工产品出产过程中的联、副产品，环绕氯化合物和硫化合物向下流精密化 工产品延伸，逐渐构成了以硫化工、氯化工产品链为主线的产品布局。公司经过继续 的技能工艺立异改造和晋级改造提高传统职业，以氯化工、硫化工产品链为枢纽，经过多年实践探究出了本身的共同开展途径，成功完结了根底化工、精密 化工与新材料、节能环保三个事务板块的科学整合，构成了独具特色的循环经 济开展形式。在氯化工产品链方面，公司以工业盐为原材料出产烧碱和氯 酸钠，一起在出产中发生的液氯可用于制作三氯化铝、三氯化磷、结晶氯化铝 等精密化工产品，发生的氢气供园区企业作为双氧水的首要原材料;在硫化工 产品链方面，公司以含硫尾砂矿及含硫固废为质料出产硫酸以及铁精粉、焙烧 渣等联、副产品，所出产的产品除直接对外出售外，其间硫酸还能够继续作为 质料用于公司氨基磺酸、半胱胺盐酸盐、焦亚硫酸钠等精密化工及化工中间体产品的出产。公司事务覆盖面积延伸至湖南、广东、湖北、贵州、江西等多个区域，已开始构成安身湖南、辐射全国的商场布局。
职业和竞赛
(一)2010 年以来，我国化工职业首要产品产值及消费量坚持全体较快添加，根 据国家统计局的数据，2020 年，我国硫酸、烧碱、乙烯产值别离为 8,332.30 万 吨、3,643.20 万吨、2,160.00 万吨，别离较 2010 年添加 18.02%、74.59%和 52.23%;硫酸、烧碱、乙烯表观消费量别离到达 8,223.63 万吨、3,532.11 万吨 和 2,348.37 万吨，较 2010 年别离添加 14.25%、82.62%和 56.86%。我国国民经 济的快速开展是化工职业需求稳步添加的继续推动力，未来，跟着我国化工产 业的不断调整和晋级，化工产品结构将进一步优化，职业供需格式有望继续改 善。从首要产品产值完结状况来看，近年来湖南省传统根底化工产品硫酸、纯 碱、烧碱等产品产值呈全体下降趋势，首要原因在于全省继续推动化工职业产 业优化晋级，根底化工产品在确保根本刚需的前提下，愈加注重提质增效。根 据《湖南石化职业“十三五”规划》，未来，湖南省化工工业将以绿色开展为 引领，经过优化资源配置和工业布局，要点开展石油化工、化工新材料、精密 化工(含农药及专用化学品)、盐(氟)化工、煤化工(含化肥)等五大工业， 完结科技兴业、转型晋级、节能减排、绿色开展的方针。
氯酸钠是一种重要的无机化工产品，易溶于水，微溶于乙醇、液氨，有潮 性，其氧化性因酸碱性而异，在酸性溶液中具有强氧化作用，在中性或弱碱性 溶液中氧化才能很低。在国际上，氯酸钠首要使用于造纸和饮用水处理，如北 美 98%氯酸钠用于纸浆和造纸，我国氯酸钠前期首要作为焰火质料，现在在造 纸、水处理、冶金、染料等范畴的使用正逐渐扩展。近三年来，国内外氯酸钠产能显着缩短。2020 年全球氯酸钠产能约为 430 万吨，首要会集在北美、我国、欧洲等国，国内产能约为 95 万吨，占全球产能 的比重由 2015 年的 26.67%降至 2020 年的 20.09% 1。2020 年，发行人氯酸钠产 品产能占国内总产能的比重约为 5.26%。
从需求端来看，氯酸钠是传统的出产焰火爆仗质料之一。我国是全球最大 的焰火爆仗出产国和出口国，而湖南省是全国最大的焰火爆仗出口省份，浏阳、 醴陵是闻名的焰火之乡。依据海关总署的数据，2019 年我国焰火、爆仗出口量 达 34.53 万吨，出口总额达 79,706.20 万美元，别离较 2017 年添加 6.77%和 10.71%。2019 年，湖南省焰火爆仗出口量达 20.81 万吨，占全国出口量的60.27%，是国内焰火爆仗出口量最大的省份。作为全省最大的氯酸钠供货商， 公司氯酸钠产品在全省焰火爆仗工业开展的带动下坚持稳定的商场需求。
一起，作为国际公认的一种高效、低毒、快速、广谱的第四代新式灭菌消 毒剂，二氧化氯代替液氯将成为清洁高效杀菌剂商场的必然趋势。依据 MarketsandMarkets 的数据，2017 年我国的水处理剂商场总规模为 37.10 亿美元， 到 2022 年将到达 55.49 亿美元，复合添加率为 8.38%。氯酸钠作为二氧化氯的 质料，其商场前景宽广。跟着需求的不断添加，职业整体供大于求的局势将有 所改进，氯酸钠商场将远离无次序化和贱价竞赛局势，利于职业持久稳定开展。
(二)氯化工是指以盐或盐卤资源为质料，出产烧碱、氯气、氢气、氯酸钠及其 他延伸产品的工业，氯化工产品链关联度大，其下流产品到达上千个种类，具 有较高的经济延伸价值，广泛使用于石油化工、轻工、纺织、建材、冶金等国 民经济各部门，在我国经济开展中具有重要位置。“十二五”以来，我国氯化 工工业开展迅速，首要氯产品产能产值添加较快，部分产品产能已位居国际第 一，我国已成为全球氯碱出产大国。依据我国氯碱工业协会的数据，截止 2020 年末，我国烧碱出产企业为 158 家，散布于除北京市、海南省、贵州省、吉林 省和西藏自治区外的各省、自治区和直辖市。2020 年，我国烧碱总产能 4,470 万吨，位居全球榜首。
发行人所在职业的首要竞赛对手：
(1)①浙江巨化股份有限公司②新疆中泰化学股份有限公司③中盐内蒙古化工股份有限公司(原内蒙古兰太实业股份有限公司)④安徽华尔泰化工股份有限公司
(2)①建滔(衡阳)实业有限公司②重庆天原化工有限公司③宜宾天原集团股份有限公司④株洲锻炼集团股份有限公司⑤铜陵有色金属集团股份有限公司⑥湖南水口山有色金属集团有限公司
财务状况
2021 年 1-6 月，公司完结经营收入40,666.14万元;完结归母净利润9,323.03万元;完结扣非归母净利润8,924.80万元。
公司估计 2021 年 1-9 月经营收入为62,735.41万元，同 比添加34.94%;估计扣除非经常性损益后归属于 母公司股东的净利润为15,685.28万元，同比添加147.99%。
定论
与同职业上市公司比较无论是利润率、股价、市盈率都不出彩，股价、市盈率都在可接受范围内，我会申购。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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