「长电科技股票」2022头部保险机构分析报告：转型下的喜与忧

南边财经全媒体郑嘉意北京报导我国稳妥业正步入高质量展开阶段。不同于曩昔的粗豪展开，稳妥安排逐渐将展开主线由此前的“跑马圈地”转向专业化、精细化、个性化、数字化的事务晋级。

作为稳妥商场的风向标，头部稳妥安排有哪些新的改变，转型之路何去何从？对此，21世纪经济报导推出专题陈述《2022头部稳妥安排剖析陈述：转型下的喜与忧》，对头部稳妥安排最新的展开状况和趋势进行总结和研判，摘抄重要内容如下：

一、“马太效应”加重

五家A股上市稳妥公司发表的2022年前4月保费收入数据显现，五家A股上市稳妥公司旗下寿险公司保费收入全体承压，较去年同期微降0.2%，共揽保费7909亿元。

从职业收入会集度剖析，“强者愈强”的“马太效应”在人身险业和财险业都呈强化趋势。

详细来看，人身险职业安全人寿、我国人寿、太保寿险、新华稳妥、人保寿险五家公司收入分解，呈“两降三升”。其间，人保寿险以17.2%的增速领跑职业，共揽保费632.27亿元；太保寿险保费收入1115.79亿元，同比增加4%；新华人寿保费收入达764.74亿元，同比增加3.8%；剩下安全人寿及我国人寿保费收入则略有下降，安全人寿完成保费收入1963.8亿元，较去年同期微降2.4%；我国人寿完成保费3435亿元，同比削减2.7%。

南财稳妥通数据显现，近年来，人身险业原稳妥保费收入及净赢利进一步向“老七家”会集，财险业向“老三家”会集。即便在职业收入全体承压的布景下，上述头部稳妥安排依旧保持了不俗的体现。

如人身险职业，受途径端署理人变革深化及负债端出资收益影响，2022年一季度寿险公司全体成绩承压，已发表盈余状况的74家寿险公司共完成净赢利457亿元，较去年一季度的774亿元同比削减41%。

从企业规划看，职业收入首要会集于大型险企，趋势较去年同期再有加强。寿险业“老七家”一季度除和平人寿外均完成盈余，净利达483亿元，占本季度职业界盈余险企总赢利87%，较2021年同期的80.8%再上升6.2%；一起，本季度寿险业共有42家险企净利亏本，算计亏本99.97亿元，企业数量较2021年一季度多出23家，亏本数额扩展7.1倍。

从净利散布看，职业收入首要由少量头部险企奉献。一季度净赢利超100亿企业共有2家，金额算计380亿元；净利会集在10-100亿元的企业共有5家，金额算计129.1亿元；净利会集在1-10亿的企业共有14家，金额算计42.6亿元；净利会集在0-1亿元的企业共有11家，金额算计3.68亿元；净利为负企业共42家，算计亏本99.97亿元。

相同的趋势也体现在财险业，2022年1月至4月，财险“老三家”成绩杰出，较去年同期均完成8%以上的增幅。

详细而言，三家公司自2022年1月至4月共览保费3434.31亿元。其间，人保财险保费收入最高，达1868.52亿元，同比增加10.3%；太保产险同比增幅最高，达10.6%，原稳妥事务收入616.51亿元；安全产险完成保费收入949.2817亿元，同比增加8.4%。

不止如此，“老三家”在2022年一季度及2021年全年相同展示了杰出的盈余才干。2021年，“老三家”共完成净赢利451.3亿元，同比增幅达6.94%，太保产险凭仗稳妥事务和出资收益的双增加完成21.94%的净利增速，抢先职业；2022年一季度，“老三家”保费收入稳居财险职业前三，共完成净赢利136.29亿元，其间人保财险净利收入职业榜首，达86.54亿元，占盈余财险公司比重50.72%。

二、事务结构继续优化

南财稳妥通数据显现，跟着商场展开、变革深化及方针推进，近年来，稳妥安排事务结构较此前已有较大改变，优化晋级显着。

如车险产品之于财险业。一直以来，车险事务始终是财险公司的“主力”。2020年9月，银保监会发布文件，推进以“降价、增保、提质”为阶段性方针的归纳改制，在让利顾客的一起倒逼财险公司优化事务结构，推进差异化竞赛。

以“老三家”车险事务为例。现在“老三家”车险事务已完成从质量到数量的全面进步，全体事务结构显着优化。

一方面，跟着车险综改深化，头部财险公司相关保费已有回温趋势。一季度，人保产险车险事务收入637.82亿元，同比增加10.9%；安全产险车险元收入470.83亿元，同比增加10.4%；太保产险车险事务收入244.38亿元，同比增加11.8%；一起，“老三家”2021年年报相关数据也较半年报有所回温，如半年报中人保财险、安全产险、太保产险车险保费增速分别为-7.8%、-6.9%、-6.9%，年报相关数据则为-3.9%、-3.7%、-4%。

除收入外，“老三家”车险在质量及顾客权益确保方面也有进步。2021年年报数据显现，人保财险车险归纳本钱率达97.3%，承保赢利为667.2亿元；太保产险归纳本钱率98.74%，稳妥事务收入918亿元；安全产险承保赢利为20.47亿元。2022年一季度偿付才干陈述数据显现，人保财险、安全产险车均保费均保持在2500元以上，分别为2534.43元、2897元，太保产险车均保费则为1537元，处于2000元以下。

另一方面，“老三家”非车险事务正阅历稳健增加。如一季度人保财险意外损伤及健康险保费收入487.44亿元，增加11.7%；农险保费收入157.06亿元，增加28.8%；信誉确稳妥增加203.7%。安全产险非机动车辆稳妥保费收入186.79亿元，同比增加2.1%；意外与健康稳妥保费收入72.56亿元，较去年同期的52.4亿元增加38.5%。太保产险非机动车辆险保费收入254.26，同比增加16.2%。

从全体事务结构看，“老三家”过往“车险独大”的局势已显着改进，公司事务完成优化。其间，人保财险2021年年度机动车辆原稳妥保费收入25527.5亿元，占稳妥事务收入56.79%，2022年一季度车险签单保费637.82亿元，占总签单保费41.82%；太保产险2021年车险事务收入918亿元，占稳妥事务收入59.5%，2022年一季度签单保费259.05亿元，占总签单保费52.7%；安全产险2021年车险保费收入1888.38亿元，占总保费收入69.9%，一季度车险签单保费499.08亿元，占总签单保费64.4%。

除车险、健康险、意外险等“抢手”险种外，数据显现，“老三家”在触及服务国家展开战略的责任稳妥、农险等方面均相同有成绩打破。

责任险方面，如人保财险在年报中表明，公司完成责任险事务完成原稳妥保费收入331.32亿元，同比增加16.4%，赔付率到达67.8%，同比上升5.7个百分点，费用率为39.5%，同比上升4.3个百分点；安全产险责任险原稳妥保费收入同比增加29.8%，归纳本钱率为105.1%；太保产险完成责任险事务收入109.48亿元，同比增加24.6%。

农险方面，人保财险完成原稳妥保费收入426.54亿元，同比增加19.3%，农险赔付率为80.5%，同比上升5.6个百分点，农险费用率为19.9%，同比下降5.0个百分点；太保产险农险事务收入103.63亿元，同比增加19.8%，归纳本钱率99.6%。

人身险职业全体结构改变虽不如财险业显着，但其继续下降的归纳退保率也可旁边面折射出顾客满意度上升，以及产品及服务质量进步。

在新一期的偿付才干陈述中，“老七家”中仅有一家接连发表两个季度归纳退保率数据的泰康人寿陈述显现，该公司一季度归纳退保率较去年四季度大幅下降，由5.0%降为0.81%；季度归纳退保率前三的产品均为传统险，退保率分别为52.62%、48.67%，及43.58%。一起，“老七家”其他公司归纳退保率也均保持在2%以下。如和平人寿归纳退保率为0.74%、人保寿险为1.63%、新华人寿为0.6%、太保寿险为0.63%、安全寿险为0.86%。

三、出资端承压

南财稳妥通数据显现，一季度稳妥业全体出资收益水品呈下滑趋势。

依旧以“老七家”及“老三家”为例。2022年一季度“老七家”出资收益水平有所下降。其间，人保寿险、新华人寿两家公司出资收益率均超1%，分别为1.44%及1.17%；太保寿险、安全人寿及我国人寿三家公司出资收益率挨近1%，分别为0.91%、0.87%及0.86%；其他泰康人寿出资收益率为0.45%，和平人寿为0.25%。

“老三家”一季度出资收益率亦有承压，详细数据分解。其间，人保产险及太保产险出资收益率均保持在1%以上，安全产险则未达0.5%。详细而言，太保产险出资收益率最高，为1.3%，净财物收益率为3.2%、总财物收益率为0.7%、归纳出资收益率为-0.2%；人保产险出资收益率紧随其后，为1.16%，净财物收益率为4.23%、总财物收益率为1.22%、归纳出资收益率为-0.31%；安全产险出资收益率最低，仅为0.48%，净财物收益率2.95%、总财物收益率0.72%、归纳出资收益率0.46%。

虽然一季度出资端有所承压，但“老三家”出资收益率依旧处于职业较高水平。数据显现，一季度83家财险公司中，仅有15家公司出资收益率大于1%，超20家公司出资收益率为负，近50家公司归纳出资收益率为负。

从大环境看，一季度稳妥商场低迷的体现与出资端利率下行、商场震动不无关系。数据显现，2022年一季度，上证综指从年头3600点下探至3200点，累计跌幅10.14%，年化收益率-36.43%，深证成指累计跌落18.44%。

已发表数据的寿险企业中，共有52家归纳出资收益率为负、仅7家出资收益率超1%；A股五大上市险企中，新华稳妥一季度总出资收益率同比下降3.9%、我国人寿总出资收益率同比下滑2.56%、我国太保总出资收益率下滑0.9%、我国安全总出资收益率下滑0.8%。

受大环境影响，财物装备方面，一季度偿付才干陈述可旁边面印证头部稳妥安排出资仍以固收类产品为主，且在企业债方面更倾向挑选成绩杰出、评级优秀的优质企业。

一季度各公司流动性危险方针显现，人保寿险及和平人寿持股份额大于5%的上市股票出资占比为均为0%、新华人寿为0.34%、太保寿险为0.5%、我国人寿为0.79%、泰康人寿为1.43%，及安全人寿为1.56%；一起，上述公司、AA级以下境内固定收益类财物占比分别为0.01%、5.52%、0.06%、3.6%、0.28%、0.16%，及1.34%。

此外，2021年我国太保企业债及非方针性银行金融债中债项或其发行人评级AAA级占比达93.4%；我国人保企业债及非方针性银行金融债中债项或其发行人评级AAA级占比达99.8%；我国安全出资的公司债券外部信誉评级98.9%为AA及以上，85.7%为AAA评级。

四、途径晋级，互联稳妥的机会与应战

数字经济下，稳妥已完成电子商务化，以新形式走入人们的日子。我国稳妥确保协会发布的《2021年互联财产稳妥展开剖析陈述》显现，2021年，互联人身稳妥保费收入较2020年同比增加38.2%，财产稳妥保费收入同比增加8%，两项增速均远高于职业全体保费增速。

详细而言，人身险方面，互联人身险保费收入占比65.1%的人寿稳妥完成收入1899.3亿元，较去年同比增加61.8%，健康稳妥完成保费551亿元，同比增加47%。财险方面，2021年互联车险完成累计保费收入224亿元，同比增速较全体车险高出7个百分点；非车险完成累计保费收入639亿元，同比增加11%，信誉确稳妥、责任险、财产险及其他险种保费收入同比上升分别为80%、43%、28%和11%。

现在，互联稳妥出售途径首要有三，一是官途径、二是署理安排树立的出售途径，及第三方出售途径。

从各自优势上看，官自销有利于品牌的树立和推行，如我国安全树立的安全直通、泰康人寿树立的泰康在线等；署理安排则能够供应相似“稳妥超市”专业途径及一站式服务，如慧择，可供应稳妥资讯、稳妥咨询、危险评价、稳妥方案定制、在线投保、保单保全、帮忙理赔等稳妥服务；第三方出售途径包含电商、咨询及归纳类途径，包含淘宝稳妥、京东稳妥，为退运险、产品质量退换险等小额稳妥供应便当。

从职业全体看，互联人身稳妥事务依然出现与署理安排及第三方途径协作为主、稳妥公司官自营为辅的运营形式。据统计，共有58家稳妥公司经过署理安排及出售途径展开事务，52家稳妥公司采纳官自营和途径协作“左右开弓”的形式，2家稳妥公司仅经过公司官展开运营。

2021年全年，人身险公司经过协作累计完成规划保费2529.4亿元，较2020年同比增加41.5%，占比为86.7%；经过官自营途径累计完成规划保费387.3亿元，较去年同比增加19.6%，占比为13.3%，公司官自营途径规划保费已完成接连七年平稳增加，但途径事务仍占有主导。

途径引流仅仅互联为稳妥业翻开新商场的榜首步。互联中稳妥更新的不只有途径，更有产品、思想、服务形式等。如产品端，互联稳妥产品就体现出“万物皆可保”的展开趋势。

爱情险、脱单险、退运险、航意险、赏月险、隔离线、宠物险……互联稳妥展开的近十年里，很多“奇葩”的、令人意想不到的险种在商场中红极一时。虽不是每款产品都能成为经典，甚至有部分产品在出生不久后就敏捷下架，但互联“万物皆可保”的特色已久家喻户晓。在线上途径打通的根底上，各稳妥公司不断发掘用户需求、规划产品，丰厚了稳妥品种和运用场景。

从品种比照，互联稳妥产品已跳脱出传统稳妥，拓展出健康办理、买卖安全、日子消费等碎片化日子场景以及企业运营场景。《2022年新青年互联稳妥服务体会趋势洞悉》显现，98%“Z代代”，即作为互联原住民的“95后”集体，乐意测验新险种，其间宠物险、视力健康险、医美稳妥、滑雪意外险等立异险备受喜爱。

以近年走红的“它经济”为例。数据显现，2021年我国宠物职业商场规划已到达3488亿元，相对应的宠物稳妥商场也在不断扩展，到2025年，我国宠物稳妥保费规划有望到达14亿元左右。

现在，已有多家商场头部财险公司活跃开发宠物稳妥，人保、安全、太保等传统巨子，众安在线、泰康在线等专业互联稳妥公司均涉猎其间；宠物稳妥的品种也益发丰厚，已掩盖医疗稳妥、责任险、意外险，及宠物被盗险、邮寄险等。

Z代代丰厚的日子场景也在倒逼互联稳妥发掘用户最中心的需求，完善稳妥场景，如近期疫情居家掀起了全民健身热潮，部分财险公司，如众安稳妥的运动意外险就纳入了这一新式场景。

此外，稳妥公司纷繁表明，“稳妥+服务”是未来趋势。《陈述》剖析称，现在，互联稳妥首要顾客，即Z代代，具有高需求与即时满意的消费特质，无法被传统稳妥服务以出险为标志敞开的服务所感动；故未来产品规划中，服务内容需求贯穿产品全周期，且相关操作均具有易获得、高频呼应等特色，满意产品即服务、体会即服务以及服务数智化三大晋级趋势。

对此，身为四家互联稳妥公司之一的泰康在线表明，公司在客户运营方面正以“稳妥+服务”为理念进行产品立异，逐渐完成从支付到服务、个人到家庭的专业化运营，进步用户获得感和服务才干；众安在线也表明，公司方案依托科技探究场景化服务，做有温度的稳妥。

四、数字化转型方兴未已

当下，数字化转型正成为各家稳妥安排新的竞赛点。稳妥安排加速数字化转型、大力展开数字金融，既是稳妥业适应全球和全国数字经济快速展开的必定要求，也是深化供应侧结构性变革、进步本身竞赛力的内涵需求，更是进步服务实体经济质效、助力数字经济展开的主动行为。

依据我国稳妥职业协会发布的《稳妥科技“十四五”展开规划》，“十四五”期间，在科技投入方面，展开规划提出推进职业完成信息技能投入占比超越1%、信息科技人员占比超越5%的方针；在服务才干方面，提出推进职业完成事务线上化率超越90%、线上化产品份额超越50%、线上化客户份额超越60%、承保主动化率超越70%、核保主动化率超越80%、理赔主动化率超越40%的方针；在立异使用方面，提出推进职业专利请求数量累计超越2万个的方针。

现在，数字化转型现已融入稳妥安排运营办理的各个环节。例如，安全人寿推出的“AI智能主动决议计划模型”，完成理赔审阅作业“全流程免人工”。当时安全人寿理赔案子审阅作业“免人工”案子占比1%，估计今年年底占比将进步至20%。

不仅如此，稳妥安排纷繁树立科技子公司。例如，2022年2月，太保出资建议并100%持股的全资子公司太保科技刚刚于上海正式树立，注册资本达7亿元。据了解，太保科技已打造出可信计算途径、区块链途径、安全风控大脑和信誉风控途径，在太保新云、企业架构办理、数据中台、数据库去O、AI中台等范畴构成规划，已树立3个高校联合实验室和3个企业联合实验室，提交21项专利请求，1项软著请求。

相同树立科技子公司的还有人保，同期，人保对外宣告人保科技公司正式树立。人保科技定坐落集团的科技资源整合办理途径、科技服务才干支撑途径、科技运营同享服务途径以及科技服务价值发明途径，将对全集团科技根底设施、软件研制、同享运营等进行集约化办理。

银保监会发布的《关于银职业稳妥业数字化转型的辅导定见》指出，到2025年，银职业稳妥业数字化转型获得显着成效。数字化金融产品和服务方法广泛遍及，根据数据财物和数字化技能的金融立异有序实践，个性化、差异化、定制化产品和服务开发才干显着增强，金融服务质量和功率明显进步。数字化运营办理系统根本建成，数据管理愈加健全，科技才干大幅进步，络安全、数据安全和危险办理水平全面进步。

从战略高度说，稳妥公司进行数字化转型是一个关乎取舍的决议计划，既非一刀切也非一窝蜂，最重要的是认清本身的实际短板、清晰长时间愿景、排好使命优先级、有用处理人才和安排问题，才干终究完成契合企业本身展开要求的数字化系统。

需求着重的是，与数字化战略相匹配的安排架构和机制流程是转型的根底。稳妥公司应该结合变革需求进行顶层规划，继续探究安排架构晋级优化，打通从总部到一线及客户的端对端机制与流程，让数字化赋能运营办理的各个环节。