今天的白什么是基金净值酒基金怎么样(白酒基金一般下半年行情怎么样)

易方达张坤爱酒，与他齐名的“消费天王”萧楠有过之而无不及。

春节后，白酒股雪崩，因重仓白酒封神的萧楠也敏捷走下神坛。到3月12日，萧楠办理的易方达消费职业基金净值近一个月暴降21.13%，眨眼间从小甜甜流浪成了牛夫人。

据2020年基金四季报显现，易方达消费职业对酒类的持仓占比挨近六成，比张坤的代表作易方达中小盘还足足多出了一成，因而近期受伤更重。

任职9年来，这是萧楠持仓白酒最多的阶段，物极必反，巨大的应战骤但是至。

01
“畅饮”白酒2月18日至3月12日17个交易日，中证白酒指数已跌落26.22%。其间，贵州茅台股价跌落22.11%，市值蒸腾7222亿元；五粮液和泸州老窖别离跌落了22.82%和32.9%。

受此影响，一众白酒主题基金遭受重创，#基金#热词被数次顶上热搜，出资者纷繁在支付宝、知乎等渠道晒出自己的收益状况，并对相关基金司理进行征伐。近两年，组织抱团渐成干流，因具有较强的成长性和确定性，白酒成为了组织持仓的要点。

因在酒类公司的大手笔布局，易方达基金被网友戏弄为继罗曼尼康帝、拉菲后的国际第三大酒庄。

据Wind数据显现，到2020年6月底，易方达基金以448亿的酒类持仓市值位列榜首，远超华夏基金和汇添富（二者别离排在第二和第三）总和。

其时，在基金产品酒类持仓前十大榜单中，易方达基金独占四席，萧楠办理的易方达消费职业以119亿元位列第二，成为全商场主动权益类基金中持有白酒最多的基金。而张坤办理的易方达中小盘和易方达蓝筹则以84亿元和70亿元持仓市值紧跟这以后。从财物装备来看，易方达消费职业的装备方向十分简略，白酒为主，白色家电为辅，萧楠对两者的持仓算计占比高达90%以上。

除此之外，萧楠最大的特色是，集中度呈现越来越高的趋势，特别是2019年一季度以来，前十大重仓股算计持仓一直坚持在70%以上。一起，他加大了对白酒职业的布局，到2020年末，易方达消费职业共持有6只白酒股和1只啤酒股。萧楠以为，这个国际上生意形式大致有三种：坐地收钱型、否极泰来型和自我焚烧型。

其间，“坐地收钱”的公司以高端消费、互联网和医药公司为代表，这些公司一起的特色便是长时刻的自在现金流十分好，盈余能力强，有适度的添加。

“否极泰来”型的公司会受困于一个痛点，或许盈余欠好，或许成长性困难，但一旦痛点处理，企业就会发挥很强的成长性，拿下很大的商场份额。

而“自我焚烧”型公司，会焚烧自己、照亮他人，公司经过投入很多的研制和本钱开支，精细化办理下降成本，给社会供给功率，但股东的收入却十分有限。

萧楠倾向于榜首类的公司，也便是赚取确定性的收入，而对自我焚烧型的公司则会尽力逃避。萧楠不断添加白酒股的装备，正是说明晰其对高端白酒“坐地收钱”特点的认可。

因为萧楠对白酒板块过度偏心，商场上充满着质疑的声响，以为其持仓颇有赌博的意味。

对此，萧楠曾表明，他以为真实的危险在于无知，假如对出资的财物一目了然，那么暴露在无知之下的头寸为零。假如为了涣散危险出资了不熟悉的股票，才是真实的危险。

02
比张坤更急进入行15年，萧楠一直游弋在消费职业，这也是其坚决持有白酒的要害原因。

2006年，萧楠拿下中科大经济学硕士学历，进入了易方达基金担任消费职业研讨员。6年后，萧楠晋升为基金司理，与前基金司理一起办理易方达消费职业。

彼时的易方达消费职业就像一颗烫手山芋，建立以来持续亏本，成果更是坐落同类排名倒数榜首。经过短短三个月的过渡与交代，2012年末，萧楠开端独立办理产品。

因为萧楠的研讨方向与易方达消费职业高度符合，在他的掌舵下，易方达消费职业的净值一路飙升，并取得了质的腾跃。

2016年，易方达消费职业初次跑赢沪深300指数和股票型基金均匀水平。尔后四年，易方达消费职业一直优于职业均匀水平。

到现在，在萧楠办理易方达消费的近9年里，累计收益率为486.65%，均匀年化23.26%。萧楠也因而跻身进入了头部基金司理之列。

因为出资风格附近，且在业界同具盛名，张坤和萧楠被统称为易方达双子星，二人常常被拿来彼此比较。

从持仓来看，萧楠和张坤都专心于大消费范畴，且重仓白酒。一起，经过自下而上精选个股，长时刻持有、低换手率，高仓位运作，根本不择时等办法获取出资收益。根据操作风格和持仓规划的高度相同，两只产品的成果曲线也十分挨近。在张坤的组合中，他使用非相关性装备下降相关组合危险，比方重仓了白酒和医药，周期性和相关性均存在差异，而苏泊尔、上海机场等和两个职业的相关性更低。

但萧楠比张坤更为急进，对白酒的布局也愈加勇敢。

张坤曾说过，做出资要至少一两次勇于站在商场对立面，2013年三公消费和塑化剂事情接踵而来，使得白酒职业跌入谷底，茅台也未能独善其身，股价一度腰斩。张坤却借低点进行布局，且不断加仓，尔后将茅台的牛市吃了一波又一波。

萧楠也与商场进行过剧烈的对立，目标同样是贵州茅台。2015技术性牛市之时，创业板暴升84.41%，中证内地消费指数上涨了22.74%，处于商场中后水平。商场呈现了史无前例的风格分解。受此影响，易方达消费职业2015年全年只是取得了26.85%的区间收益，远低于股票型基金47%的均匀水平。出资者用脚投票，纷繁做出了换回操作。2015年9月底，该基金规划重挫至6.16亿元。

对此，萧楠较为无法，在2015年半年报中写道：纺织服装职业各个公司，在一连串目不暇接的并购重组中，涨幅翻倍；传统电视厂商不甘沦为代工厂，“转型”互联网电视之后，涨幅也能挨近翻倍；被电商冲击得乱七八糟的连锁龙头，依托变卖家底，估值也能逾越职业龙头；相反，代表“传统”消费的食品饮料、轿车等职业，不管估值多低、分红多么大方，也一直得不到商场喜爱， 涨幅远远落后。

尽管萧楠也看到了商场上的各种布局时机，但他并未趁波逐浪，而是据守在酒类和白电。随后2016年、2017年商场风格敏捷转化，萧楠的成果远远跑赢沪深300指数。2017年易方达消费职业添加64.97%，同类排名1/200。

张坤以低换手率著称，事实上，萧楠比张坤愈加夸大。

据天天基金网数据显现，2017年年中至今，易方达消费职业的换手率正在逐渐下滑。到2020年年中，该基金的换手率已低于25%，根本归于持有不动。同期易方达中小盘的换手率为71.96%。其间以贵州茅台、美的集团为代表的A股优质的财物，萧楠早在几年前就现已布局。

据市界计算，在萧楠办理易方达消费职业期间，算计持有贵州茅台31个季度，对美的集团也已布局30个季度。03
是命运仍是眼光？近年来，公募基金抱团严峻，其间“喝酒”热心特别高涨。2017年至今，白酒职业和酒类职业占基金净值比不断提高，且接连多年位列公募基金持仓首位。

2021年2月19日，中证白酒指数盘中触及21663.85最高点后回落。2010年至此，中证白酒指数一度上涨718.04%，同期上证指数涨幅仅为13.29%，因而白酒也被称为A股最优质赛道。

因为重仓白酒，且仓位变化很小，商场上不乏有对萧楠躺赢的质疑。乃至有人在路演活动中发问，当面提出其躺赢的说法。

对此，萧楠表明，躺赢比重复横跳难多了。

作为基金办理人，基金排名是基金司理查核的重要参阅要素，产品区间成果的不抱负乃至掉队，十分检测基金司理的耐性。

萧楠奉行高仓位运作，自其办理易方达消费职业以来，仅有2017年6月股票仓位为77.48%，其他时刻股票仓位一直坚持在80%以上，乃至还挨近过90%，简直与指数基金无异。长时刻高仓位运作，对基金司理的个人能力有十分高的要求。

在外界看来，萧楠取得的成果，很大程度上归功于消费职业的兴起。2016年至2019年，易方达消费职业接连四年取得金牛奖，一起摘下四项金基金和明星基金奖桂冠。

事实上，以白酒为代表的消费职业也经历过巨大的检测。2018年，A股遭受回调，中证白酒指数一度重挫43.52%，彼时萧楠的重仓股贵州茅台、五粮液和泸州老窖等区间跌落高于30%，易方达消费职业区间回撤高达32.96%，全年亏本23.47%，同类排名124/272 。期间，张坤办理的易方达中小盘亏本14.3%，二者之间成果呈现较大差异。

到现在，萧楠算计办理规划为626.39亿元，办理产品6只。除了代表作易方达消费职业，2020年的新产品——易方达高质量严选三年持有和易方达消费精选外，还有易方达科顺灵敏、易方达瑞恒灵敏以及易方达大消费混合。

从持仓来看，白酒依然是萧楠的持仓主力。此外，易方达消费精选和易方达科顺灵敏经过港股通布局港股，美团和腾讯均坐落其前十大持仓之列。

据Wind数据显现，到现在，易方达消费职业春节后亏本已达21.13%，远高于沪深300的11.39%。

萧楠曾在2020年末的一次路演中表明，80%的基金司理为了投合商场，持股大多一年一换，以适应乃至追逐商场风口。

但从萧楠一向的操作和出资风格来看，经历过2018年行情后的他，至今未呈现风格漂移，面临本次白酒的回调，萧楠调仓的可能性依然较小。

萧楠以为，追涨杀跌是顺人道的，快进快出是顺人道的。这山望着那山高是顺人道的，买自己不理解的东西，也是顺人道的。总觉得自己有本事在垃圾堆里边捡到钻石，仍是顺人道的。可出资偏偏是逆人道的东西。

跟着白酒板块剧烈回调，萧楠的产品迎来巨大应战，他会持续坚持超高的白酒仓位，逆势据守下去吗？

（作者｜王妍，修改｜李悦）