刘文动(章建平方文君)
2022-08-01 18:01:00 来源：盛楚鉫鉅网
华夏未来总经理、投委会主席 刘文动
担任华夏基金的出资总监期间，刘文动的成绩并不杰出：华夏盛世任职报答-25.5%、华夏优势任职报答为-8.97%，华夏蓝筹任职报答为-4.38%。
虽然一线出资成绩并不杰出，但他精于判别大势，在几个重要时点上为华夏基金做出了正确的仓位战略，2011年升任华夏基金副总经理。
2007年在商场抵达5000点之后，华夏基金全体采纳了下降仓位、调整持仓结构和关闭申购等行动。
2009年上证从1600点涨到3400点的行情发动之前，刘文动提出加仓的主张。
2013年5月，刘文动从华夏基金离任，成立了华夏未来本钱办理有限公司，担任华夏未来本钱总经理、投委会主席，首要担任自上而下的微观经济判别、严重财物装备及危险预算等，较少参加到挑选个股与详细买卖层面。
2015年，华夏未来精准地躲过了股灾。
微观：上证指数难有杰出体现2015年5月，正值A股牛市第二波主升浪，间隔股灾还有一个月。
刘文动其时承受媒体采访时以为，上证指数较难有杰出体现。
牛市背面需求故事支撑，当成绩好的时分，我们或许会讲成绩增加的故事，成绩欠好的时分，我们讲主题，大部分时分炒的是一种主题，炒的是一种神往，炒的是人们内心里的一种希望。
上证指数的构成包含了太多传统职业，如银行、地产、钢铁、有色、化工，水泥这部分所占有的市值或许高达80%，假如没有一个新的周期的发动，讲增加的故事是很难的。想要企图经过成绩反转来推进上证指数进一步上升也是很难的。
在这波上涨行情中，传统职业底子都搭上一带一路或许职业整合，才完成的上涨。
上证指数假如要进一步上涨的话，需求看到经济逐渐企稳、步入新周期的或许性，才会有更大起伏的上涨，假如没有这个条件，上证指数要想体现得特别杰出，仍是比较困难的。
众所周知，中国经济在2010-2015年单边下滑。2017年，经济学家仍在评论“新周期”是否现已到来。
别的，这轮牛市与1999年5月到2001年6月的这段前史有许多相似之处：
两个时期均处于微观经济衰退的中后期，经济增速没有触底，一起钱银环境宽松，活动性继续开释，叠加上出资者对各类变革晋级方针所构成的夸姣神往，股市快速走出一轮牛市行情。
因为缺少盈余支撑，一起转型晋级的故事需求较长时刻来实现，商场快速上升后估值高企，后期难有接续力气，以至于在新周期发动前商场就进入到了调整阶段。
微观：龙头股首要调整刘文动以为，这轮“杠杆牛”首要遭到活动性推进，以主题与概念为中心特色，体现为单线条开展而非职业轮动的特征。因而，盯梢主题与概念的演进状况成为重要的调查视点。
2015年5月起，前期推进主题性行情快速上涨的几大创业板龙头股票开端走软，这是一个值得警觉的信号。因为这种行情的特色便是在行情发动初期，代表新式商业模式的龙头公司首要取得商场追捧，翻开估值空间，从而带动主题与概念向二、三线股票延伸；而在行情接近完毕的时分，往往也是龙头股首要进行调整。
6月初，许多停牌后再复牌的股票，即便贴上抢手的互联网标签，涨幅也现已大大低于预期，这也是行情进入后期的特征。
其时，在华夏未来内部，并非每一位基金经理都以为其时现已是商场最高点。
6月初，华夏未来采纳必先办法，做出了运用股指期货进行对冲、一起逐渐减仓的决议。6月15日，股市由牛转熊。
股灾期间华夏未来收益曲线
依据刘文动过后介绍：在2015年6月15日-7月10日的巨震中，华夏未来提早一周降仓，及时运用对冲东西，三周累计回撤在8%左右，第四周以套利战略逆势上涨，位列择时对冲产品稳定性第一名。而在此期间，上证指数跌幅32%，创业板暴降38%。
未来三年股市是最好出资时机2016年底，刘文动以为商场现已处在底部区域，新行情正在孕育，2017年下半年或2018年或许有时机呈现：
首要，到那时大盘现已调整两年多将近三年，时刻满足长；
其次，经济转型也阅历了一段时刻，各项变革办法逐渐执行，而政治上十九大也会清晰方向。这些条件加起来都利于新行情的孕育。
而到了2017年，刘文动对商场愈加达观。他以为，股市会遭到两大类要素的影响，一个便是经济周期的影响，一个便是活动性周期的影响。
现在经济正在进入周期触底并夯实的阶段，新经济周期重新发动最大的妨碍既不是库存、也不是产能，而是整个微观杠杆率比较高。
活动性方面，2015年的“杠杆牛”的泡沫决裂后，活动性正在缩短。
短期来讲，股市进入了调整和夯实根底的阶段。可是跟着新周期在不远的将来发动和估值的回归，将眼光放在3年乃至更长一点时刻来看的话，现在的股市无疑便是最好的出资时机。
和聚出资李泽刚：2018年最大的出资时机在二线蓝筹刘文动长于判别大势，而和聚出资总经理李泽刚更精于挑选个股。
2016年2月，李泽刚承受媒体采访时以为，比较于精选个股，自己对趋势的判别相对少许多，有时分乃至要疏忽趋势。
李泽刚以为，2018年要坚持价值出资的底子，买有安全边沿的股票，一起非常重视组合的均衡装备，绝不为了高收益重仓持有，也不挖牛股。2018年商场最大的出资时机在二线蓝筹：
2017年商场状况比较极点，一线蓝筹涨幅非常惊人。因为之前两年左右时刻的股价横盘，一线蓝筹2017年的上涨更多是来自于估值修正和成绩增加两部分的驱动，这一局势或在2018年得到改进。
中国经济体量巨大，还远没有到达老练状况，当时各行各业都在进行结构重塑，虽然一、二线龙头都存在着许多时机，可是二线蓝筹面对的整合时机或许更多。
值得留意的是，二线蓝筹的分解或许更高于一线蓝筹的分解，出资者应留意防止估值圈套。
刘文动个人简介：华夏未来总经理，2013年创建华夏未来，担任总经理。结业于南京大学经济学系，有近20年的资管从业阅历。曾任安全证券研究员、鹏华基金出资部副总以及华夏基金副总经理。
1997年07月—1999年05月 安全证券有限责任公司 研究员
1999年05月—2000年08月 安全稳妥集团出资办理中心 组合经理助理
2000年08月—2006年01月 鹏华基金办理有限公司 出资总部副总经理、组织理财部总监
2006年—2013年5月24日 华夏基金办理有限公司 出资总监
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
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08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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