智慧之眼（汽车合格证质押）汽车合格证质押

长城研讨精选1号劣后级、兴证资管鑫众3号次级B等18只产品亏本起伏超越五成。大同证券旗下4只归入计算的产品悉数录得负收益，均匀报答率为-25.53%

图片来自网络

文|《出资时报》研讨员黄凤清

商场利率继续下行，A股暴降后在低位徜徉来回拉锯，债市震动后回温。本年以来商场环境扑朔迷离，面临“财物装备荒”，作为资本商场重要力气之一的券商资管有着怎样的体现？

标点财经研讨院携手《出资时报》对券商资管产品的规划、发行量、成绩进行了研讨。成果显现，一方面，券商资管事务仍呈全体扩张趋势，规划坚持增加。到本年6月末，券商财物办理事务产品数量达21360只，规划达15万亿元，别离较去年底增加17.18%、26.16%。另一方面，产品成绩分解显着，本年以来（到8月11日，下同）债券型、钱银型、FOF及QDII取得均匀正收益，其间债券型产品全体体现最佳，而股票型和混合型产品均匀报答率为负。

除掉年内建立以及下半年以来没有发表净值的产品后，在3253只进入计算的券商资管产品中（分级产品分隔计算），有985只在本年以来录得负收益，长城研讨精选1号劣后级、兴证资管鑫众3号次级B等18只产品亏本起伏超越五成。而在取得正收益的产品中，收益涨幅超越五成的有14只，其间国金慧源2号、东兴金选稳赢2号进步型、华龙金智汇31号B成绩翻倍。从券商或资管公司的视点来看，民生证券均匀报答率最高，而大同证券体现最差。

从二季报中能够看到，跌幅超越五成的资管产品重仓了23只个股，其间12只在三季度以来处于跌落趋势，连累资管产品的体现。

债券型产品发行规划最大

券商资管事务仍坚持着较好的扩张气势。我国基金业协会最新发布的数据显现，到6月末，券商财物办理事务产品数量达21360只，较去年底增加17.18%；规划达15万亿元，较去年底的11.89万亿元增加了26.16%。

其间，定向资管方案规划达12.56万亿元，占比到达83.73%，是券商资管事务中最首要的组成部分。其次是调集方案产品，财物规划为1.94万亿元，占比为12.93%。此外，专项资管方案、直投子公司的直投基金的财物规划别离为2583.65亿元、2368.28亿元。

Wind数据显现，到8月11日，本年以来新建立的券商资管产品共有2319只，发行比例算计1280.26亿份。发行规划呈先升后降趋势，其间3月份建立产品415只，发行比例284.28亿份，为年内最高。7月份建立数量只要168只，发行比例已降至94.14亿份。而8月份至今只建立了27只产品，发行比例只要9.09亿份。

从细分类型上来看，债券型产品成为发行主力。在年内建立的券商资管产品中，债券型产品最多，共有1399只，发行比例合计727.77亿份，占比近六成。其次是混合型产品，新建立516只，发行比例为262.09亿份。受股市低迷的影响，新建立的股票型产品只要353只，发行比例只要194.69亿份，不及债券型产品的三成。

985只产品净值跌落

在产品部队不断强大的一起，成绩则呈现了明显的分解。

除掉年内建立以及下半年以来没有发表净值的产品后，《出资时报》研讨员对3253只券商资管产品进行了计算和研讨。到8月11日，年内收益率飘红的产品占比近65%，其间4只产品报答率超越100%。Wind资讯供给的数据显现，居首的是国金慧源2号，报答率为108.37%。东兴金选稳赢2号进步型排名第二，报答率为101.9%。华龙金智汇31号B与之适当，以101.43%的报答率排名第三。

东北证券秀强融盈1号次级的净值也挨近翻倍，以99.29%的报答率排名第四。广发海大出资3号、联讯证券惠富1号、华安理财洽洽食物增持1号次级、民生索菲亚1号次级年内报答率也均超越70%，排第5-8位。而财通聚富2号次级则以69.08%的报答率居第9位。此外，民生索菲亚4号次级、广州鲲鹏鼎成2号、广发原驰亿纬锂能1号进步级、民生索菲亚2号次级以及财通月月福一般级的年内报答率也均在50%以上。能够看到，有3只索菲亚职工持股方案及经销商持股方案产品，本年以来索菲亚股价涨幅近四成。

与此一起，有985只产品的净值跌落。回撤起伏最大的是长城研讨精选1号劣后级，复权单位净值由2015年底的0.8615元跌至8月5日的0.0001元，报答率为-99.99%。

其次是建立于2014年11月26日的兴证资管鑫众3号次级B。依据Wind供给的数据，其复权单位净值由年头的6.926元降至最新的0.066元，报答率为-99.05%。自建立以来总报答为-93.38%。

净值跌幅超越九成的还有国信久立生长1号B，年内报答率为-94.89%。东兴信鑫3号进步级B、大同证券金沙一号B比例的跌幅也超越多半，别离居跌幅榜的第4、第5位。跌幅在六成以上的还包含国泰君安悟空量化慧选1号B级、兴证资管鑫众7号次级、渤海证券汇金12号B、兴证资管鑫众19号次级。此外，还有渤海分级汇金8号第3期B级、东证资管汉得1号进步级、天风同安地利2号B等9只产品跌幅超越50%。

《出资时报》研讨员注意到，在报答率超越五成的券商资管产品中，有不少债券型产品的身影。而跌幅超越五成的产品则全被股票型和混合型所包办。实际上，从全体体现来看，债券型产品最佳，股票型产品居尾。债券型资管产品以3.62%的均匀报答率领先于其他类型。这以后依次是FOF、QDII、钱银型产品，均匀报答率别离为2.68%、1.44%、0.99%。而混合型、股票型产品均匀报答率均为负数，别离为-4.08%、-4.60%。

大同证券全体体现最差

进入计算的资管产品触及93家券商或资管公司。

在产品数量到达3只及以上的公司中，均匀报答率最高的是民生证券。该公司旗下21只资管产品进入计算，均匀报答率为8.64%。其间17只产品取得正收益，报答率在10%以上的有6只，除了前述提及的3只索菲亚职工持股方案产品外，还包含民生稳赢2号、民生惠富达避险报答(2015)危险级、民生稳赢3号。

其次是广州证券，21只进入计算的资管产品年内均匀报答率为7.82%。其间18只产品取得正报答，广州鲲鹏鼎成2号、广州分级卓粤2号一般级、广州证券红棉安心报答、广州分级卓粤2号2期一般级、广州证券红棉安心报答B的报答率均超越10%。

排在第三位的是华鑫证券，17只进入计算的资管产品年内均匀报答率为6.05%，其间4只产品报答率超越10%。此外，联储证券、东证融汇证券资管的均匀报答率也均在5%以上。

全体体现最差的是大同证券，旗下4只归入计算的资管产品悉数录得负收益，均匀报答率为-25.53%。其间大同证券金沙一号B比例报答率为-85.33%，A比例报答率为-7.11%。大同证券同享生长2号、大同证券同享生长1号的报答率则别离为-5.39%、-4.28%。

渤海证券45只资管产品均匀报答率为-14.04%，其间29只产品未能取得正收益，占比近65%。跌幅超越10%的产品有19只，渤海证券汇金12号B、渤海分级汇金8号第3期B级、渤海分级定增宝18号B、渤海汇金11号B级的跌幅均超越五成。而体现最好的渤海分级定增宝18号A，报答率只要4.37%。

江海证券3只产品悉数亏本，均匀报答率为-13.41%。其间江海价值增加本年以来报答率为-24.36%，江海避险增值报答率为-14.14%，而江海稳健增值报答率为-1.72%。

华夏证券旗下资管产品均匀报答率为-11.12%，12只归入计算的产品中有7只在年内呈现亏本，占比达58.33%。其间6只产品亏本起伏超越10%，体现最差的是华夏证券星火二号劣后级，报答率为-53.60%，其次是华夏证券星火一号，报答率为-29.96%。

4只重仓股三季跌幅超10%

《出资时报》研讨员翻阅资管产品二季报后发现，跌幅超越50%的资管产品中，有11只产品发布了到二季度末的重仓股，共触及23只个股，包含中航动力、上海沪工、国旅联合、哈森股份、汉得信息、和邦生物、佳都科技、江中药业、京能置业、久立特材、丽鹏股份、隆基股份、南风股份、铁汉生态、通威股份、小康股份、新宏泰、怡亚通、我国核建、中航光电、中弘股份、中新药业、中兴通讯。这些重仓股散布在17个申万一级职业中，其间电气设备、房地产、机械设备、计算机、修建装修、医药生物各占两席。

到8月11日，23只二季度末重仓股中，三季度以来跌落的有12只。跌幅最大的是6月6日上市的我国核建，跌去了22.04%。其次是国旅联合，跌去19.26%。怡亚通、汉得信息跌幅也均超越10%，别离跌落14.73%、12.71%。

其间，国旅联合为华夏证券星火二号劣后级的重仓股，汉得信息来自东证资管汉得1号进步级，而我国核建、怡亚通均被渤海证券汇金12号B所重仓。实际上，在渤海证券汇金12号B二季度末的重仓股中，还有两只个股三季度以来跌幅超越5%，别离是跌落6.28%的丽鹏股份以及跌落5.03%的通威股份。