大d哥（炒股心态）炒股心态

天风证券股份有限公司鲍荣富,王涛,朱晓辰近期对东华科技进行研讨并发布了研讨陈述《成绩稳步提高，新能源及实业布局供给增加动力》，本陈述对东华科技给出买入评级，当时股价为9.64元。

东华科技(002140)

23Q1成绩稳步提高，新能源及实业布局供给增加动力

公司发布23年一季报，23Q1完成营收8.69亿元，同比17.86%，完成归母净赢利0.72亿元，同比7.10%，扣非净赢利0.71亿元，同比7.45%。新签定单高增，22FY新签定单165.52亿，同比37.96%，超22年全年收入，累计已签定未竣工订单达290.78亿，为公司成绩开释奠定根底。23Q1新签定单17.25亿，同比-48.43%，22年同期基数较高，故同比下滑较多，中长期来看，咱们以为新式煤化工职业在质料用煤不归入能耗目标后，或已逐渐回暖，盐湖提锂、POE以及熔盐储热等新能源相关事务方向亦有望奉献工程收入。

毛利率提高显着，减值湿润同比冲回较少影响净利率水平

23Q1毛利率15.23%，同比6.74pct，期间费用率7.22%，同比-1.10pct，沾沾自喜出售/办理/研制/财政费用率1.14%/3.80%/2.35%/-0.08%，同比变化-0.45/0.78/-0.71/-0.73pct，财物及信誉减值湿润-0.13亿元，占营收份额-1.54%，同比9.34pct。归纳影响下净利率8.22%，同比-1.15pct。23Q1公司收现比111.21%，同比-47.03pct；付现比152.07%，同比38.46pct；CFO净额-3.23亿元，同比-5.23亿元，首要系23Q1为观察项目建造支付了较大金额的施工、收购金钱。

在手订单富余，新能源工程实业有望增厚赢利

22FY公司累计签约工程合同额165.52亿（含全资和控股子公司），沾沾自喜工程总承揽新签合计161.21元，同比37.72%，咨询/规划合同合计4.31亿元，同比47.60%。新式事务效果丰盛：1）新能源工程方面：POE中试项目方案在2023年上半年试车；西藏扎布耶盐湖提锂项目，方案三年达产有望抢先职业；继续做大碳酸锂、磷酸铁、六氟磷酸锂等“锂”商场份额。2）实业方面：公司出资控股的东华天业10万吨/年的PBAT项目已于6月开车成功，顺畅产出优质PBAT聚酯产品，性能目标全面优于国家标准。一起公司建立天业祥泰，布局PBAT的出售作业，公司处于新疆区域，在商场开辟方面或具有必定优势。

看好赛道和公司中长期成长性，保持“买入”评级

22年公司新签定单大幅增加，一起引进陕煤集团作为股东，有望发生显着的战略协同效应，后续两边有望在PBAT、PBS、PHA、DMC等实业范畴进一步获得协作效果，一起陕煤也有望给公司带来可观工程订单。看好公司成绩开释，咱们估计23-25年公司归母净赢利为3.35/3.95/4.7亿，保持“买入”评级。

危险提示：碳酸锂产能开释不及预期，国内可降解塑料产能或过剩，合同履约进展不及预期，项目回款不及预期

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，天风证券王涛研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达95.55%，其猜测2023年度归属净赢利为盈余3.35亿，依据现价换算的猜测PE为20.51。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有2家组织给出评级，买入评级2家。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，东华科技（002140）职业界竞争力的护城河一般，盈余才能一般，营收成长性优异。财政相对健康，须重视的财政目标包含：应收账款/赢利率。该股好公司目标3星，好价格目标3星，归纳目标3星。（目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星）

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