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成立于2002年，登陆A股于2006年的*ST众合（002070），在2015年、2016年以及2017年一季度接连录得亏本之下，现在已身处暂停上市的边际。与此一起，这家公司更要面临董事长被拘捕、被法院列为失期被履行人等困难局势。

近年来，“许氏”股份的不断减持，减持背面的各种举债，以及频频的本钱运作，构成了*ST众合最直观的三大主旋律。不过界面新闻记者注意到，尽管近年来本钱运作不少，但如今*ST众合仍堕入深深的停牌状况中，等候它的未来尚未可知，剩余的时刻亦不算多。

从*ST众合最初的招股说明书可见，*ST众合由“许氏”宗族（许金和、许木林、许建成）以及几家同为福建莆田市秀屿区月塘乡的法人一起建议。

许金和是福建省莆田市人，曾为*ST众合前董事长、总经理，也任过第九届、第十届、第十一届全国人民代表大会代表等职务。

许金和与许木林是兄弟联系，与许建成是父子联系，许木林与许建成是叔侄联系。

“许氏”的会集减持，要从2015年3月18日的控股股东、实践操控人许金和说起。

*ST众合2015年3月24日公告称，2006年10月公司上市后许金和持有公司股票2492.31万股，占公司总股本的23.08%，在2010年6月完结非揭露发行股票之后，稀释了4.93%个百分点，持股份额由23.08%降到了18.15%。上市后至2015年3月17日，许金和未曾减持过公司股票，其间因送转许金和持股数量上升为1.15亿股。但这一“金身”在2015年被打破。

2015年3月18日，许金和减持了250万股，减持份额0.39%，而这个减持源自许金和与莆田人李某某之间的个人告贷胶葛。揭露信息显现，2013年6月许金和持有的公司股份8802.55万股、许建成持有的公司股份7028.46万股被北京市第二中级人民法院司法冻住，该债款胶葛诉讼本金为7005.68万元。2014年7月北京市第二中级人民法院出具了《履行裁决书》：冻住、划拨许金和、许建成银行存款7005.68万元及其利息等。2015年3月12日许金和向北京市第二中级人民法院汇款1亿元作为履行保证金。但在许金和未收到任何告诉的状况下，北京市第二中级人民法院于2015年3月18日履行卖出其持有的众和股份250万股，许金和期后对此也向北京市第二中级人民法院提出履行贰言。

许金和持股份额从18.15%降到17.76%，减持金额2755.49万元。到其时，许金和、许建成持有的部分公司股票因假贷或担保胶葛均处于司法冻住状况。

时刻来到2015年12月23日，*ST众合公告，许金和的1.12亿股以及许建成的9136.99万股，算计占公司总股本32%均处于司法冻住状况。而就在12月23日，许金和的646.4万股再度遭受减持，其持股份额由17.62%降为16.6%，减持金额1.68亿元。公告显现，本次股份卖出非许金和自己行为，而其间的95万股（触及金额2466.58万元）依然是由前述许金和与李某某之间的胶葛引起。

值得注意的是，相比上一次的股权改变公告，许金和持股17.76%与17.62%之间，有0.14%“不知去向”，约88.31万股，别的许建成的持股数量也少了88.32万股。作为两个持股超越10%的股东股份削减，上市公司却没有公告提示。

2015年12月24日，许金和的股份又削减了666.88万股，减持金额1.67亿元，持股份额由16.6%下降为15.55%。关于这一次的减持，许金和相同表明非自己行为，卖出股份系司法强制履行，但公告表明具体状况尚在核实中。

2015年12月25日，相同戏码演出。许金和削减了497.49万股，减持金额1.25亿元，其持股份额从15.55%进一步下降到14.77%。这次的减持揭露材料中供给了一些信息。2013年2月许金和将持有的公司股份2200万股（2013年公司施行本钱公积转增股本方案后，质押股份数为2860万股）质押给重庆世界信任，融本钱金为人民币8300万元，该融资已到期。2013年5月许金和将持有的公司股份5000万股（2013年公司施行本钱公积转增股本方案后，质押股份数为6500万股）质押给安全信任，融本钱金为人民币2亿元，该融资已到期。

公告显现，2015年12月23日、24日、25日的减持，与其将股票质押给重庆世界信任、安全信任的前述融资到期兑付事项有关。公告中许金和表明，其正向法院洽谈中止强制履行，一起许诺赶快寻觅财物办理公司在法院掌管下通过转质押接受其及许建成个人债款。

减持的气势一点没减。2016年，*ST众合分别在1月4日、5日发布了减持公告，许金和再度成为焦点，其股份在2015年12月28日、29日、30日、31日接连遭受卖出，触及减持金额2.32亿元，其持股份额一口气从14.77%下降到了12.97%。经查询，本次股份卖出系司法强制履行。经许金和了解，本次被履行卖出股份依然与其将股票质押给重庆世界、安全信任的融资到期兑付等事项有关。许金和表明，经向相关履行法院了解，到2015年12月31日收市该履行案子已履行完毕。

2016年8月5日，许金和的股票再度减持551.9万股，触及金额约1.14亿元，持股份额再度削减，从12.97%降到了12.1%。经问询许金和，此次股份卖出依然非其自己行为，系被司法强制履行卖出。与此一起，在2016年8月9日公告中，许金和还“预言”，将在未来6个月内减持超越5%但不超越10%的股份。

2017年年头，许金和的股份分别在1月12日、17日、18日、19日遭受减持，触及金额9837.98万元，持股份额从12.1%削减到10.92%，仍系司法强制履行。1月12日的减持通过大宗买卖的方法，从深交所信息可看到卖方营业部为安全证券深圳金田路营业部。

2017年4月20日、21日、24日，许金和的股份再度遭受会集减持，套现金额6893.84万元，持股份额再度从10.92%降为9.93%，已然缺乏10%。

综上，从2015年3月18日一路到2017年4月24日，两年时刻里，许金和的持股份额18.15%降到了9.93%，减持份额8.22%，套现金额到达了10亿元左右。

另一位许木林的减持，则显着方便得多。

界面新闻记者看到，2015年6月9日*ST众合的一份“拟减持”公告显现，公司第三大股东许木林（与许金和为兄弟联系）拟在未来6个月内算计减持到达或超越5%，减持数量算计不超越8000万股，减持所得方案用于宗族债款及建立工业并购基金。其时许木林持股1300万股，占总股本2.05%。在2015年6月9日发布公告之后，2015年半年报的股东名单中已然不见其踪迹（第十大股东持股份额0.32%），显然在发布公告至当月月底的14个买卖日内，许木林快速撤离，假如其全部卖掉手中的股票，以14个买卖日均价16.818元来核算，套现金额2.19亿元。

“许氏”成员中，许建成作为后起之秀，其减持则从2016年年中敞开。

2016年5月10日许建成持股因竞价买卖削减了630万股，以24.346元的减持均价来核算，触及金额1.53亿元，其持股份额从14.38%下降到13.39%。公告称，此次卖出股份系法院通过竞价买卖方法卖出以归还大股东债款。

2016年8月30日公告显现，许建成的股份在8月26日再度以19.864元的均价减持了630万股，触及金额1.25亿元，许建成持股份额落到了12.4%。

这次的减持除了知道系被司法强制履行卖出之外，没有任何其他信息。

强制的减持此伏彼起，2017年3月24日许建成的630万股再度被司法强制履行卖出，持股份额从12.42%下降到11.43%，触及金额9943.29万元。（2016年第四季度，许建成的持股静静增加了14.701万股，未有发表）

整理来看，许建成所持股份会集减持的这3次，算计套现金额约3.77亿元。再加上许金和以及许木林所触及的减持，“许氏”这两年套现金额当挨近16亿元。

“许氏”的减持，从揭露信息来看，大部分都是“被迫”所为，好像大部分都进了他人的腰包，那么究竟是什么令一家上市公司的宗族股东欠下了这么多的债款？

“许氏”负债累累首要来自两部分杠杆的爆仓——质押和告贷。

首先是质押。“许氏”的质押从2011年开端。*ST众合的2010年年报显现，到2010年年末时，许金和、许建成、许木林所持有的公司股份并未设定质押。而翻过年关，2011年1月28日就首现许金和和许建成将手中的1312万股和1049万股质押给了华宝信任。许木林也在2011年4月份将手头的750万股质押给中融世界信任。2011年年报中显现，许金和持有简直100%的股份处于“质押或冻住”状况，许建成持股的68.92%处于“质押或冻住”状况，许木林也有48.74%的股份处于“质押或冻住”状况。

这之后的几年里，“许氏”所持股票中质押占比大部分时刻处于高位，坚持了一向的风格。比方之后的2013年，许金和持股中有81.17%处于质押状况；许建成持有股份中有67.96%处于质押状况；许木林其时是100%持股处于质押状况。高份额质押状况直到2016年，才有比较显着的改变。据2016年年报，许金和质押降为了0，许建成质押股份数量占其持股份额为50.29%，较之前有所下沉。许木林已然不在股东名单中。

值得注意的是，从揭露信息来看，质押无疑是将*ST众合以及相关人拖入深渊的首要原因之一。据*ST众合公告显现，2015年年末许金和持股遭受司法强制履行卖出，正是与其质押给重庆世界信任、安全信任的融资到期兑付等事项有关。

除了质押之外，一向与“许氏”资金链密切相关的一块，还有个人假贷。

股权被司法冻住一事是从2013年开端浮出水面。就在2013年6月18日，*ST众合发布相关公告称，2013年1月21日，因股东个人告贷胶葛诉讼，公司榜首大股东许金和持有的公司股票3462股、许建成持有的公司股票2205.635万股被青海省高级人民法院冻住，算计冻住股数占公司总股本的4.51%。不过，公告中称，合同两边已签署了调停协议，青海省高级人民法院已完结股票及其他财物的冻住解封手续，2013年6月14日上述冻住股份已截然不同冻住。但紧接着的6月25日，*ST众合再发公告称，6月14日、21日，许金和的8802.55万股和许建成的7028.46万股分别被北京市第二中级人民法院司法冻住，冻住期限2年。原因仍是告贷。

据悉2011年起，许金和与闽籍（莆田市秀屿区人）在京人士李某某之间有个人告贷来往，许建成为担保人，到2013年年头尚有部分告贷未还清（依据其自己托付律师了解到的状况，对方的诉讼本金为7005.68万元）。2013年3月，李某某与某房产开发商签定购房合同。两边洽谈赞同以代付购房款方式清偿债款，许金和代李某某向房产开发商付出购房款并已全额付出。至此，许金和与李某某之间的告贷已清偿完毕，李某某提申述讼的动机不明。

也正是由于上述胶葛，导致2013年年报显现许金和以及许建成的股份在年末时，简直100%处于冻住状况，“许氏”的股权被司法冻住长时刻战争由此打开。

界面新闻记者通过中华人民共和国最高人民财经网站信息查到，在*ST众合的公告中所描绘的李某某，很可能是一位叫李金林的人。据2013年10月31日北京市第二中级人民法院出具的民事判定书，原告李金林1960年3月29日生，被告许金和1958年7月1日生，被告许建成1980年7月3日生，该案2013年6月5日受理，与*ST众合公告里的时刻符合。

据李金林申述称，因许金和急需资金，许金和、许建成经与李金林洽谈一致，三方于2011年11月18日签定《告贷合同》一份，约好李金林向许金和供给告贷8000万元，告贷期限自2011年11月18日至2012年5月17日共6个月，到期后一次性归还完毕。

依据相同原因，2012年1月17日，李金林与许金和、许建成签定第二份《告贷合同》，约好李金林再次向许金和供给告贷4500万元，告贷期限自2012年1月17日至2012年4月16日共3个月，到期后一次性归还完毕。

而依照李金林的描绘，许金和在前几个月付出了相关利息之后，便没有后继，经屡次催要无果终究申述。而相同在这个判定书中能够看到，许金和也说到代李金林向潍坊宝地置业有限公司付出了“宝地泰祥府项目”的购房款10050万元，以赔偿告贷，不过此事李金林不予认可。终究法院判定许金和应向李金林给付告贷本金7005.68万元、告贷利息325.34万元、告贷本金利息（4倍同期告贷基准利率）。

界面新闻记者通过查询发现，与李金林的牵扯其实远未完毕，最高人民财经网站信息显现，直到2016年1月26日，北京市第二中级人民法院还在发布“许金和与李金林履行行为贰言裁决书”，胶葛依然没有彻底解决。

假贷本来没有大问题，但许金和的多项告贷中，利息超出惯例。就连判定书中法院都表明，依据《最高人民法院印发﹤关于人民法院审理假贷案子的若干意见﹥的告诉》以及《中国人民银行关于撤销地下钱庄及冲击高利贷行为的告诉》关于民间假贷的利率最高不得超越银行同类告贷利率（不含抓获）的四倍相关规定，因许金和和李金林之间有关利息的约好超越了上述基准利率的4倍，而超出部分是不予维护的。

界面新闻记者为此查阅了相关文件，由此也发现了更多告贷胶葛。在“躲藏”得更深的2015年11月20日的“众和股份发行股份购买财物并征集配套资金预案”以及2015年12月5日的“修订稿”中能够看到，到其时，许金和除了和李某某有告贷胶葛之外，还与林某某有告贷胶葛，触及金额7198万元，为此冻住了1.09亿股；许建成也不遑多让，与厦门某公司和侯某某有告贷胶葛，触及金额1060.8万元和1695万元，为此冻住股份6834.319万股和2302.6741万股等。

这些告贷利息惊人。比方“许金和与陈凤珠、福建君合集团有限公司民间假贷胶葛二审民事判定书”中，许金和告贷约好的月利率为4%；“林秀珍与许金和民间假贷胶葛二审民事判定书”中，涉案约好告贷月利率2.5%；“沈春治、许金和、许建成、福建君合集团有限公司民间假贷一审民事判定书”中显现，许建成担保的告贷所触及的月利率为2%，超越了银行告贷利率的四倍。在中华人民共和国最高人民财经网站揭露的裁决文书傍边，当事人许金和的记载就多达110来份，其间大多与告贷有关。