卡001409基金恩文化大客户频变 对美赞臣销售收入连降
2022-12-30 14:19:44 来源：盛楚鉫鉅网
建立七年多，在现在A股主营促销品的标的较为稀缺的布景下，上海卡恩文明传达股份有限公司也要来A股上市。据深交所官显现，深交所已受理了卡恩文明的IPO请求。纵观卡恩文明的招股书，公司存在客户集中度较高的景象，陈述期内超七成收入来自前五大客户。不过，卡恩文明的出售客户结构并不安稳，其间美赞臣营养品（我国）有限公司成为卡恩文明陈述期内不得不被提及的重要客户之一。从发表的招股书来看，卡恩文明2018-2020年对美赞臣的出售收入呈现继续下滑的景象。
前五大客户奉献逾七成收入
从卡恩文明陈述期内的运营收入数据来看，公司前五大出售客户是收入的主力。
招股书显现，卡恩文明以“IP+构思+产品”作为运营形式，首要经过出售促销品完成收益，一起供给文创工艺品。财务数据显现，2018-2020年，卡恩文明完成的运营收入别离为27587.83万元、30420.01万元、33245.58万元。
据了解，卡恩文明的运营收入包含三部分，出售促销品、文创工艺品以及供给促销服务，其间出售促销品是重要营收来历。数据显现，2018-2020年卡恩文明出售促销品完成的运营收入别离为27478.25万元、30016.46万元、28756.66万元。从客户的职业散布来看，公司促销品收入占比最大的是母婴奶粉职业，陈述期内，母婴奶粉职业客户收入占比别离为82.01%、90.29%和92.08%。
北京商报记者注意到，卡恩文明客户集中度较高。招股书显现，2018-2020年卡恩文明别离向前五大客户算计完成的出售收入为26342.81万元、27957.64万元、25754.75万元。陈述期内，卡恩文明前五大客户出售收入占当期运营收入的份额别离为95.49%、91.91%和77.47%。
不过，从上述数据能够看出，卡恩文明的客户集中度逐渐下降。卡恩文明的保荐组织招商证券(18.880,-0.05,-0.26%)在招股书中称，卡恩文明陈述期内客户集中度较高首要与下流母婴奶粉商场集中度较高相关，首要客户协作安稳，继续开辟新客户，客户集中度逐年下降，该景象对发行人继续运营才能不构成严重晦气影响。
虽然客户集中度在下降，不过与同行可比公司进行比照，卡恩文明的客户集中度仍处于较高水平。招股书中，卡恩文明将元隆雅图(21.710,-0.25,-1.14%)列为可比公司之一，该公司于2017年上市。据介绍，元隆雅图首要为国际500强公司及国内知名企业供给整合营销服务，聚集于礼赠品（促销品）构思设计和供给、数字化促销服务和新媒体营销，元隆雅图系现在主营产品是促销品的仅有A股上市公司。
卡恩文明发表的招股书显现，元隆雅图上市前三年前五大客户出售占比别离为63.54%、57.09%和53.66%。
对美赞臣出售额逐年下滑
说到卡恩文明的重要出售客户，就不得不提美赞臣。从发表的数据来看，美赞臣陈述期内对卡恩文明运营收入的奉献值不小。不过，卡恩文明对美赞臣出售收入却呈现连降的景象。
据悉，卡恩文明是美赞臣的首要促销品供给商，2013年公司建立当年即开端协作。招股书显现，2018年卡恩文明对美赞臣完成的出售收入为13646.94万元，占当期运营收入的份额为49.47%，美赞臣为卡恩文明2018年的第一大出售客户。经北京商报记者核算，2018年卡恩文明对美赞臣的出售收入占当期公司向前五大客户出售总额的份额约51.81%。
2019年，美赞臣继续连任卡恩文明出售客户的第一名。据招股书，卡恩文明2019年对美赞臣的出售收入为12216.73万元，占当期运营收入的份额为40.16%。
到了2020年，卡恩文明对美赞臣的出售收入进一步大幅下滑。详细来看，2020年卡恩文明对美赞臣的出售收入降至6847.77万元，占当期运营收入的份额下降至20.6%。经过核算可知，卡恩文明对美赞臣2020年的出售收入占当期前五大客户出售金额的份额降至26.59%。因为出售收入大幅下滑，2020年美赞臣第一大出售客户的位置也不保，被惠氏（上海）交易有限公司、惠氏营养品（我国）有限公司（惠氏〔上海〕交易有限公司、惠氏营养品〔我国〕有限公司受同一操控，统称为“惠氏”）代替。
陈述期内，卡恩文明2020年对美赞臣出售收入较2018年、2019年显着削减。对此，卡恩文明表明，受新冠疫情影响，美赞臣营销活动受到限制，促销品需求下降，向公司促销品收购相应削减。跟着新冠疫情得到操控和营销活动的康复，2021年公司对美赞臣出售收入有望同比增加。但不扫除因美赞臣操控营销开销或调整营销战略，导致公司对其出售收入继续削减的危险。
在经济学家宋清辉看来，2020年卡恩文明对前五大客户的出售呈现显着下滑，其间美赞臣出售收入下滑的影响不行小觑。
其他客户改变频频
经过查阅卡恩文明的招股书发现，客户集中度下降、对美赞臣出售收入连降的一起，卡恩文明的其他出售客户也并不安稳。
招股书显现，2018年天津星沃商贸有限公司彼时位列卡恩文明的第五大出售客户之列，当期卡恩文明对天津星沃商贸有限公司完成的出售收入为589.39万元，占当期运营收入的份额为2.14%。不过，在2019年、2020年前五大出售客户名单中，已不见了天津星沃商贸有限公司的踪迹。
2018年卡恩文明的第三大出售客户为必胜（上海）食物有限公司，当期必胜（上海）食物有限公司对应的出售金额为4415.11万元，占卡恩文明2018年运营收入的16%。2019年，卡恩文明对必胜（上海）食物有限公司的出售收入降至2593.98万元，必胜（上海）食物有限公司的出售收入在当年前五大出售客户中排名第四。2020年，卡恩文明的前五大客户中也没有了必胜（上海）食物有限公司的身影。
在投融资专家许小恒看来，虽然卡恩文明的客户集中度不断下降，不过现在来看，公司前五大出售客户仍是收入的主力。在此布景下，怎么发挥竞赛优势、培育优质客户黏性是卡恩文明需求考虑的。
许小恒然后表明，跟着互联技能的开展，商场营销手法呈现出多样化的开展趋势，不能扫除因出售途径和消费习气的改变而衍生出其他新式促销手法的可能性，然后揉捏下流客户促销品开支，然后给卡恩文明经运营绩带来晦气影响。
针对公司相关问题，北京商报记者致电卡恩文明进行采访，不过对方电话未有人接听。随后记者向卡恩文明发去采访函，但到记者发稿，未收到相关回复。
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