「京东方股票行情」一德期货：宏观衰退预期叠加印尼镍供应速增 三季度价格难言乐观
2023-01-04 05:41:01 来源：盛楚鉫鉅网
镍矿进口量将季节性添加，国内镍铁因为印尼镍铁的抢占出产积极性较差，消费镍矿量下降，镍矿议价权向镍铁厂歪斜；
印尼NPI项目投产速度较快，因为印尼青山不锈钢项目减产，印尼本地耗费镍铁量下降，回流国内量较大，凭仗低本钱抢占国内镍铁商场；
国内镍铁因为赢利要素减产较多，可是印尼镍铁很多回流使得国内镍铁处于供给过剩状况；
电解镍方面，国内产值根本安稳，进口窗口翻开，但贸易商进口积极性不高，进口量无显着添加；
跟着疫情防控放松以及相关方针的支撑，新能源汽车产值、动力电池装机量以及前驱体企业也在逐步康复，硫酸镍产值也开端低位上升，但现在仍旧未康复至4月前水平，需求同意的是跟着镍、钴等质料价格的跌落，三元高镍动力电池产值以及装车量呈现显着增幅；
国内硫酸镍出产现在MHP、高冰镍作为质料出产是存在赢利的，镍豆镍粉经济性较差，跟着电解镍价格的回落，后期镍豆镍粉经济性有所修正；
不锈钢方面供需两弱，去库缓慢，赢利价差，钢厂继续减产，下半年跟着消费的康复以及钢厂减产，库存改变给价格带来正反馈的可能性较大；
本钱视点来看，因为印尼镍铁与高冰镍出产工艺的打通，安全关于镍铁价格作为电解镍价格下方支撑的观念有了少许改变，镍铁-高冰镍-电解镍通道本钱在3万元上下，现在电镍和镍铁价差在45000元以上，本钱支撑仍是比较显着的；
从商场结构来看，LME3M现货继续贴水，可是海外库存仍旧在继续下降，国内库存以及仓单量前史低位。精镍产值增幅有限，国内外短期内难以呈现看库存拐点。
二季度镍元素供需格式阅历了过渡期后现已发生了改变：高镍铁供给由偏紧转为了宽松。但精粹镍严重的状况未发生改变，从现在精粹镍供给状况来看，短期内精粹镍累库的可能性不大；别的考虑到当时镍价现已大幅回落，国内消费阅历了2季度的低迷后，后期也会有所好转。所以，三季度镍价下方空间取决于微观层面海外阑珊预期的加深程度，所以上方空间取决于不锈钢供需僵局打破后的去库程度以及新能源链条的消费康复状况。归纳考虑，安全以为三季度镍价震动密集区会集在区间的概率较大。
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