[复旦复华股吧]中信证券：紧守安全底线，料事故不改变周期趋势：东航MU5735飞机失事点评
2023-02-20 02:25:57 来源：盛楚鉫鉅网
MU5735飞机不幸失事，民航局已发动应急机制，派出作业组赶赴现场，飞机失事的原因还在查询中。民航局第一时间下发了《关于加强航空安全作业的紧急告诉》和《关于做好民航空防安全作业的告诉》，对全职业加强当时航空安全作业提出具体要求，紧守民航安全底线。以2004年11月21日东航MU5210事端为例，民航月度客运量4个月根本康复至旺季10月水平，且东航股价一天、一周、一月降幅别离0.7%、2.0%、11.1%。复盘前史安全事情不改动周期趋势，B737-800在国内民航业机队占比为32%，在确保安全性前提下，限制的出行需求的康复进程或为影响航司根本面关键要素。
我国东航(行情600115,诊股)发布公告，2022年3月21日公司部属云南分公司B737执飞MU5735昆明―广州航班在广西梧州上空失联，现在已承认该飞机失事。机上人员共132人，其间包含旅客123人、机组9人。民航局已发动应急机制，派出作业组赶赴现场，飞机失事的原因还在查询中。央视报导，东航现在现已将该公司一切737-800执飞航班的飞机悉数操控在地上，此次间隔最近国内空难为2010年8月河南航空ERJ-190执飞的哈尔滨至伊春的VD8387航班。
惯例旅途民航飞机仍为最安全的交通运输出行方法，民航局在第一时间对全职业加强当时航空安全作业提出具体要求，民航紧守安全底线。
差异于其他交通方法，民航飞翔事端一旦产生，灾难性的概率较高、致死率高，特别是一些飞机潜在的缺点若在测验中并未发现、在外在条件效果下或许形成致命性结果。我国民航将飞翔事端从高到低分为三等，但形成人员在事端中或事端后10天内逝世即为一等事端。依据美国交通部的官方数据，惯例旅途民航飞机的逝世率是0.003人/亿英里，仍为最安全的交通运输出行方法，依据AAR数据，四代飞机十年均匀致死事端数产生率降至0.08/百万架次。现在MU5735事端原因还在查询中，民航局第一时间下发了《关于加强航空安全作业的紧急告诉》和《关于做好民航空防安全作业的告诉》，对全职业加强当时航空安全作业提出具体要求，紧守民航安全底线。
复盘前史安全事情不改动周期趋势，从月度客运量和月内商场体现来看季节性对需求的影响或大于事端。
曩昔20年来我国民航飞机失事别离为2000.6武汉航空WU343、2002.4国航CA129、2002.5北方航空CJ6901、2004.8东航MU5210、2010.8河南航空VD8387以及2022.3东航MU5735，涉事飞机机型为运-7、B767-200ER、MD-82、CRJ200、ERJ-190以及B737-800，从2010年伊春空难以来我国民航已安全运转4227天。
从空难对客运量的影响来看，以2004年11月21日东航MU5210事端为例，对客运量的影响：以2014年10月民航客运量为基准，11月至2005年4月单月降幅别离12.3%、24.1%、21.9%、13.2%、13.2%、4.6%，若除掉季节性的影响，客运量康复将更快。
从商场反应来看：以事端前一天周五收盘价为基数，东航一天、一周、一月降幅别离0.7%、2.0%、11.1%。
从前史复盘来看事端产生在11月21日，首要影响月份11月~3月，2004年航空景气量完毕于9月，季节性对需求的影响或大于事端。
B737-800在国内民航业机队占比为32%，在确保安全性前提下，限制的出行需求的康复或为影响航司根本面关键要素。
全球商业飞机制造商场体现为Boeing、Airbus双寡头竞赛格式，其间2010年~2019年双寡头飞机交给收入占全球份额由87.1%升至98.7%，B737MAX停飞前的2018年Boeing窄体机交给数量占比47.0%。截止2022年2月南航、国航、东航B737系列在机队占比别离45.3%、37.6%和38.4%，其间B737-800为经典机型，依据民航休闲小站数据，B737-800在国内民航业机队占比为32%。咱们估计全职业将会对对应机型进行危险排差，考虑到涉事机型占比高，安全查看周期或可控。2月民航业旅客运输量仅为2019年同期的58%，咱们以为在确保安全性前提下，限制的出行需求的康复进程或为影响航司根本面关键要素。
危险要素：
疫情操控不及预期，航空需求不及预期、油价汇率扰动超预期，安全事端影响超预期。
出资战略：
MU5735飞机不幸失事，民航局已发动应急机制，派出作业组赶赴现场，飞机失事的原因还在查询中。民航局第一时间下发了《关于加强航空安全作业的紧急告诉》和《关于做好民航空防安全作业的告诉》，对全职业加强当时航空安全作业提出具体要求，紧守民航安全底线。以2004年11月21日东航MU5210事端为例，民航月度客运量4个月根本康复至旺季10月水平，且东航股价一天、一周、一月降幅别离0.7%、2.0%、11.1%。复盘前史安全事情不改动周期趋势，B737-800在国内民航业机队占比为32%，在确保安全性前提下，限制的出行需求的康复进程或为影响航司根本面关键要素。保持航空职业“强于大市”评级。
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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