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欧圣电气公司4月11日开端申购，发行价格21.33元/股，发行前市值29.21亿，发行市盈率32.48倍，低职业市盈率41.32倍，归于创业板，保荐人是中泰证券。

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公司简介

欧圣电气主营事务为空气动力设备和清洁设备的研制、出产和出售，首要产品为小型空压机和干湿两用吸尘器。是江苏省科技厅、财政厅、税务局联合确定的“高新技能企业”，是江苏省经济和信息化委员会、开展和变革委员会、财政厅、科技厅、税务局、南京海关联合确定的“江苏省确定企业技能中心”，是“苏州市人民政府确定企业技能中心”，是我国通用机械工业协会压缩机分会会员单位、上海市恢复用具协会会员单位。

职业和竞赛：

(一)欧美兴旺国家气动东西以及相应的空气动力设备商场需求规划较大，多年来 坚持继续的增加，欧美等兴旺国家和区域也是小型空压机的首要消费商场。小型 空压机在欧美区域运用历史悠久，职业技能开展较为老练、商场竞赛较为充沛。该职业的开展与当地人们的日子习惯有着严密的联络。在欧美国家和区域，因为 人们大都具有带院子的独栋房子，居民的轿车保有量高于其他区域，一起欧美地 区的房子翻修、轿车修配的人工本钱较高，兴旺国家的居民尽量防止延聘收费较高的专业工匠和专业修补修配公司，人们特别热衷于从家居建材用品零售商购买 半成品及东西，在家自己拼装的 DIY(Do-It-Yourself)日子方式，因而关于气 动东西以及相应的空气动力设备需求量较大。小型空压机的运用寿命一般在 300-500 小时，可以极大程度地满意 DIY 顾客和部分专业级顾客关于空气动 力设备的需求，因而极端遭到欧美国家和区域顾客的喜爱。跟着工艺技能的积 累，以静音空压机为代表的小型空压机在日本等亚洲国家和区域也广受欢迎。现在小型空压机的商场份额以欧美品牌为主，其间北美商场首要的小型空压 机品牌有 Campbell Hausfeld、Craftsman、Dewalt、Husky、Kobalt、Porter Cable、 Ridgid 等，欧洲首要品牌有 ABAC、Fini 等。闻名小型空压机品牌多为全球闻名 东西制作企业具有，或为大型零售商自有品牌。因为兴旺国家人工本钱、制作成 本不断上升，欧美东西制作企业的事务重心由产品制作转向品牌建造上，然后逐 渐改动成品牌商。与此一起，因为劳动力本钱低价，经济开展较快，跨国小型空 压机品牌企业纷繁将出产制作环节搬运至亚洲及其他区域的开展我国家，亚洲已 成为全球空压机的重要出产基地。

在国内，跟着全球小型空压机商场份额的逐步扩展和小型空压机出口商场需 求的安稳增加，小型空压机制作业近年来取得杰出开展空间。国内小型空压机企 业经过 OEM/ODM 形式为欧美闻名企业进行代工出产，例如 Porter Cable 系列产 品现在首要在我国制作，Husky 系列产品曾经仅在美国制作，现在首要在我国大 陆和我国台湾区域制作。我国劳动力优势及静音空压机和高压空压机立异研制能 力的进步驱动了小型空压机的出产制作向我国搬运，现在我国专业出产小型空压 机的企业，首要针对北美、欧盟商场进行产品规划开发及制作，以出口为主。行 业界抢先企业基本已把握了中心工艺技能，堆集了丰厚的出产经历，在产品质量 和性能上可以满意国外闻名客户的要求，并已进入北美、欧盟等干流商场，与国 外品牌厂商及全球连锁零售商建立了长时间安稳的供给协作关系。据我国海关总署 信息中心计算，2019 年我国空气及其他气体压缩机出口数量到达 1,153.25 万台， 至北美、欧洲和亚洲商场占比分别为 29.07%、39.71%及 20.43%，占空气及其他 气体压缩机出口数量总额的 89.22%，其间美国是我国空压机出口榜首大国，2019 年我国出口美国空压机到达 293.43 万台，占总出口数量 25.44%。在海外商场规划方面，2014 年我国空压机出口额为 7.82 亿美元，至 2020 年已达 14.68 亿美元，空压机出口额复合增加率到达 11.07%，商场总容量出现 不断上升态势。在国内商场方面，比较欧美区域，我国因为寓居环境、日子习惯、人工本钱 的不同导致一般居民关于小型空压机的需求量相对较小，现在国内气动东西 DIY 商场没有构成，小型空压机首要运用者为专业的装饰公司、汽修店等。但跟着我 国顾客经济水平地进步以及消费观念的改动，城市居民对家庭用具修补、小型 家具制作、房子装饰、院子美化修补、轿车修理等方面差异化和个性化的需求将 更加激烈，我国商场需求仍具有较大的增加潜力，未来国内小型空压机商场具有 较大开展空间。

干湿两用吸尘器职业现状及远景

A 全球吸尘器商场规划继续增加 全球消费商场查询研究权威机构 Euromonitor 数据显现，全球吸尘器出售额 到 2018 年将增加至 118.5 亿美元(因为国外商场除螨仪销量较小，商场调研机 构未对吸尘器和除螨仪进行区别，国外商场吸尘器数据包括除螨仪)。Grandview Research 估计全球吸尘器 2019 年到 2025 年将以 9.1%的复合增速增加。女人工 作人口的增加，日子标准的改动及寻求时效成为吸尘器增加的首要推动力。B 欧美等兴旺国家和区域是干湿两用吸尘器的首要消费商场 从 1901 年面世开展至今，吸尘器已经成为欧美兴旺国家家居日子不可或缺 的家居清洁健康电器之一。依据 Euromonitor 数据，美国是世界吸尘器榜首大消 费国，占有全球吸尘器销量的 37%;西欧区域以 26%紧随其后。欧美区域的经济开展走在世界前列，日子水平高，欧美的房子面积大，房子装饰风格偏好运用地毯，而地毯比较简单沾灰，导致欧美家庭对吸尘器的需求较 旺盛，特别是可以吸附大介质的干湿两用吸尘器，在欧美使用更为广泛。欧美吸 尘器商场的开展起步较早，现在吸尘器浸透率已挨近 100%，成为家庭必不可少 的小家电之一。依据伊莱克斯全球查询，受访的用户中有 26%具有 2 台吸尘器， 6%具有 3 台及以上吸尘器2。而早在 20 世纪 90 时代,具有 1 台吸尘器的美国家庭 已占美国家庭总数的约 95%，具有 2 台的家庭占 55%,具有 3 台以上的家庭占 20%。在日本，吸尘器保有量超越每百户 146 台。因而欧美等兴旺区域商场干湿两用吸 尘器保有量较高，商场老练且容量可观，估计未来出售量安稳增加。C 我国是全球吸尘器制作大国，干湿两用吸尘器产品首要出口欧美等兴旺地 区 在欧美和日本等兴旺国家，闻名干湿两用吸尘器品牌多为全球闻名东西制作 企业和专业清洁设备制作商具有，其间北美商场首要的干湿两用吸尘器品牌有 Bosch、Craftsman、Dewalt、Festool、Ridgid、Shop-Vac、Stanley 等，欧洲 首要品牌有 Karcher、Nilfisk 等，日本首要品牌有 Makita、Ryobi 等。凭仗其 长时间堆集而构成的品牌影响力，这些欧美闻名品牌具有者以大型零售商为首要销 售途径，商场份额较为安稳。近年来，受人工本钱、制作本钱等要素影响，干湿两用吸尘器职业中制作链 条逐步向开展我国家搬运，欧美闻名东西制作企业和清洁设备制作企业的事务重 心由产品制作转向品牌建造和终端途径操控，然后改动成品牌商和交易商。除了 Shop-Vac Corporation 等少量东西制作企业仍在美国本乡出产外，其他大大都 职业界闻名品牌的具有者都纷繁挑选以我国为代表的开展我国家出产企业经过 OEM、ODM 和品牌授权等运营形式进行出产。依据联合国产品交易计算数据库显 示，美国2018年全年进口吸尘器5,530 万台，交易额达29.71亿美元，其间75.51% 来自我国区域，欧盟、加拿大、日本 2018 年全年进口吸尘器中来自我国产量达 到其全年进口的 71.35%、41.73%和 44.08%。

我国是吸尘器制作大国，国内出产制作的吸尘器大部分以 OEM、ODM 和品牌 授权等形式海外出口欧美商场。依据奥维云大数据计算，2018 年我国内销零 售吸尘器销量为 2,281 万台，2018 年全年吸尘器出口数量是国内销量 5 倍3。在 海外商场规划方面，我国干湿两用吸尘器出产企业凭仗堆集多年的出产规划经历 和优胜的性价比，出口规划继续扩展。2015 年我国吸尘器出口数量为 10,332 万 台，出口规划到达 33.54 亿美元，至 2020 年已达 15,973 万台，出口规划到达 61.62 亿美元，吸尘器出口规划复合增加率到达 12.94%，商场总容量出现稳步增 长趋势。

现在我国干湿两用吸尘器的普及率仍相对较低，但伴跟着我国居民可支配收 入不断增加，国内顾客日子观念发生了改动，吸尘器产品适用性不断逐步提高， 吸尘器可以更有用满意人们在寻求高品质日子中关于清洁功率的要求，我国吸尘 器商场迎来了加快开展阶段。据奥维云发布的《2018 年我国吸尘器商场年度总结陈述》计算，2018 年 我国吸尘器零售规划到达 194 亿元，约为 2014 年商场规划的 3 倍，年复合增加 率达 31.95%。2018 年我国内销吸尘器零售量达 2,281 万台，内销占 2018 年全年 吸尘器出口数量份额约为 19%。

与欧美大型零售商线下出售形式不同，我国吸尘器内销商场首要经过线上电 商途径。依据奥维云发布的《2018 年我国吸尘器商场年度总结陈述》计算， 2018 年我国吸尘器线上零售量达 2,032 万台，同比增加 14.90%，占总销量的 89.08%。线下零售量为 249 万台，同比增加 6.00%，占总销量的 10.92%。从零售 额来看，2018 年我国吸尘器线上零售额达 149.80 亿元，同比增加 34.60%，占总 零售额的 77.30%。线下零售额为 44.0 亿元，同比增加 24.00%，占总零售额的 22.70%。得益于我国电子商务的开展及物流、在线付出等配套服务的进一步完善， 在电商职业蓬勃开展的大布景下，吸尘器线上商场开展迅速，吸尘器内销商场规 模快速增加。

(二)现在闻名的小型空压机和干 湿两用吸尘器品牌多为大型零售商自有品牌或欧美东西制作企业品牌。近年因由 于出产技能的飞速开展和劳动力价格昂贵的影响，除 Shop-Vac Corporation 等 少量几家欧美兴旺国家东西制作企业仅出产部分高附加值的高级类产品外，大部 分欧美兴旺国家东西制作企业事务重心已经由产品制作转向品牌建造上，然后转 变成品牌商。这些具有小型空压机和干湿两用吸尘器品牌的企业越来越多地将制 造环节搬运至开展我国家，一般经过建立跨国公司，或挑选开展我国家的出产企 业以 OEM、ODM 和品牌授权等运营形式进行出产,北美小型空压机及干湿两用吸尘 器职业企业竞赛相对充沛并较为会集。

国内竞赛格式 ，小型空压机和干湿两用吸尘器在我国以外销形式为主，遍及的运营形式是国 外品牌商、零售商挑选与国内制作商以 OEM、ODM 等运营形式进行协作。国内少 数几家优异企业，凭仗本身在产品研制规划、出产规划、快速呼应商场需求的能 力、质量操控系统等方面的优势，以 ODM 形式直接出产出售大型零售商中高端品 牌产品或许以品牌授权形式出产出售国外闻名品牌商的品牌授权产品，因为该部 分企业直接向终端零售商出售中高端品牌产品，职业竞赛力较强。该部分优异企 业在此过程中积累了较多产品规划经历和出产技能经历，现在已逐步向 OBM 形式 拓宽，经过自主品牌产品性价比优势获取商场份额。另一部分企业，以 OEM、ODM 形式为小型空压机和干湿两用吸尘器品牌商出产出售指定品牌的产品，因为该部 分企业为中心品牌商代工出产后，再由中心品牌商转售给终端零售商，该类企业 取得的赢利相对一般。此外，职业界国内大部分企业因产品研制规划才能、途径 出售才能有限，很难凭仗质量优异的产品进入零售商或品牌商长时间协作名录，产 品同质化程度严峻，多经过打价格战来抢占商场份额，无法参加世界商场竞赛。

公司产品定位大型零售商中高端品牌产品，公司经过 ODM 形式和品牌授权模 式占有了必定份额的北美小型空压机商场份额。依据我国海关总署信息中心统 计，陈述期内，公司小型空压机出口数量占国内空压机出口总额的比重均在 5% 以上，其间出口美国和加拿大数量占国内空压机出口美国和加拿大总额的比重均 在 20%左右。

公司财务状况

2018年-2021年末，公司的经营总收入分别为62,988.23万元、60,977.44万元、99,127.65万元、131,452.93万元;2018年-2021年的年均复合增加率为20.19%;归母净赢利分别为4,543.04万元、5,863.01万元、13,705.65万元、11,579.95万元;2018-2021年的年均复合增加率为26.35%。

定论

欧圣电气归于电气机械和器械制作业，发行价中等水平，发行市盈率略低于职业全体市盈率，公司近几年成绩较为安稳，归纳考虑给予主张申购的评级。