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今天贵州茅台股票行情观念：基本面差，走势较强，可考虑波段操作

1月15日：组织资金调仓节奏加速 短线大盘

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贵州茅台(600519)股票01月18日行情观念：基本面差，走势较强，可考虑波段操作京东方A(000725)股票01月18日行情观念：成绩平稳，且短期走势加强，可继续持有或买入格力电器(000651)股票01月18日行情观念：成绩平稳，走势较弱，短期需持币观望本周时机都在这些板块！三连阴洗盘是什么意思？低位放量跌落意味什么？

贵州茅台股票2021年01月18日10时32分报价数据:

600519贵州茅台2059.01-22.99-1.10420822061.062091.482040.27177.19364999.07

以下贵州茅台股票新闻资讯：

酒业快讯丨茅台专卖店100%拆箱售卖茅台酒

近来，有相关音讯称，贵州茅台出台了一条新规：“500ml飞天茅台100%开箱出售，100%纸箱保存。”

据了解，此前茅台曾发布一条途径新规显现：“从2021年1月1日起，茅台专卖店体系每月将80%的茅台酒依照1499元的价格拆箱售卖，厂家会不定期到店里查看拆箱售卖的状况以及箱子数量，假如发现箱子数量没有合格，酒厂就会对经销商做出相应的处分。”不到半个月，拆箱方针便直接从80%晋级到100%。

酒鬼酒净利预增超五成，未来增速看“内参”全国化进程

上星期，组织抱团的白酒板块呈现松动。周末，2020年年涨幅TOP10的酒鬼酒（000799.SZ）的一份成绩预告显现：上一年全年预增52%至65%，公司成绩增幅是否超预期也成为商场热议论题。

从现在已宣布的的酒类上市公司20年成绩预告看，酒鬼酒净利超五成添加暂列榜首。公司内部人士向记者表明，这个成绩算在正常预期之中，首要是内参出售比例上升带来营收的添加，成绩增速较快首要是内参的高赢利推进所构成的。

结合财报看，酒鬼酒“内参”系列18年、19年的营收占比分别为20.6%、21.9%，20年年中已提高至38.67%，毛利率由19年的89.89%提高至20年年中的92.52%。

据了解，公司对酒鬼酒系列产品进行了晋级，内参酒继续推进全国化营销战略，布局要点商场并加强与优质经销商的协作。上述内部人士表明，全体来看招商状况较好。

内参酒现在出售方针以“稳价增量”为主，力求在价格安稳的前提下完结销量高质量添加。依照券商数据，酒鬼酒+内参酒出售部队300人以上，2020年已到达700人，2021年新年估计到达1000人以上；经销商数量2019年600多家，现在挨近1000家，估计2021年新招商400家。

在2020年度经销商大会上，酒鬼酒方面泄漏，公司在全国地级城市的掩盖率现已打破60%，湖南省内县级城市掩盖率则在70%以上。据悉，2021年公司会全面敞开商场拓宽，加速省内下沉和省外布局，方针是更高比例的完结公司出售络省外地级市的客户掩盖率。

据公司宣布的2020年成绩预告显现，成绩上升除了运营收入添加外，还有经诉讼程序收到补偿款7194万，税后非经常性损益净额添加5341万元。

到1月17日晚，白酒类公司已有五家宣布成绩预告，增幅排名依次为酒鬼酒、山西汾酒(600809.SH)、泸州老窖(000568.SZ)、五粮液(000858.SZ)和贵州茅台(600519.SH)，净利增幅下限分别为52%、42%、20%、14%、10%。相对其它四家公司而言，酒鬼酒19年成绩基数相对较小，依照公司内部的观念，公司现在尽管体量较小，但间隔便是添加空间，中粮集团作为实践操控人将全方位支撑公司做大做强。

一位长时刻重视酒鬼酒的出资者指出，依照公司的长时刻规划，中心重视点便是内参的全国化布局进程和作用，在中粮加持下能否把内参出售规划继续做大，这是未来几年成绩增速能否坚持的要害。

从商场走势看，上星期白酒股冲高回落，上述对应公司年头至今涨跌幅分比为+18.2%、-0.98%、+7.67%、-1.42%、+4.2%。其间涨幅最大的酒鬼酒，上星期四、周五呈现两跌停，显现商场短期不合加大。

开源证券最新观念以为，资金换仓导致白酒板块呈现动摇，首要原因是现在估值处于前史较高水平，部分资金呈现相对收益层面削减装备，职业基本面仍处于改进趋势中。长时刻看，品牌酒企仍将享用职业盈余。

不过，也有业内人士指出，从短期时刻窗口看，每年的新年前夕至正月十五之前是酒类出售的旺季，但新年后销量一般会有所下滑并导致库存添加。

招商食物饮料

近期局部区域点状疫情重复，商场忧虑疫情二次发酵。从当时状况来看，不扫除新年人口活动下降状况，消费商场层级、结构或存在必定调整，但现在状况还在时刻改变，详细状况仍待调查。根据前史经历，龙头企业危机应对才能较强，更能穿越周期，主张装备高端白酒、以及海天等群众品龙头，一起继续引荐食物连锁板块（绝味、巴比等），及涪陵榨菜、恒顺、我国飞鹤等成绩安稳个股。

一、途径调研周周鲜：茅台原箱批价打破3000

茅台：各地批价3150左右，环周上涨170，此前商场遍及预估批价在3000以内，此次上涨首要系公司拆箱售卖方针影响，散瓶批价2490，环周上行30元左右。

五粮液：部分区域途径反应批价有必定动摇，首要系打款比例要求较高所构成的。考虑到赢利空间仍在，经销商完结志愿较高。途径反应，21年公司方针将团购占比做到30%，各战区协同经销商，继续通过圈层加大团购推行。高端新品经典五粮液也正在连续投进商场。

国窖：批价870元左右，环周相等，库存坚持1个月内良性水平。途径反应，52度1573方案内涨价40元，涨价逻辑不断完成，特曲挺货挺价，期望提高途径赢利。千元价格带扩容的布景下，公司致力于完结新百亿方针，区域扩张稳步加速。

二 、疫情二次发酵：近期龙头穿越周期，回调中装备优质财物

本周板块呈现震动较大，原因有两点：1）白酒等细分板块通过12月-1月的板块快涨后，持仓筹码愈加杂乱，资金不合加大，2）本周黑龙江、河北等区域疫情呈现重复，上海等区域倡议在本地新年，商场忧虑心情加大。

尽管疫情存在不确认性，但大概率全体好于上一年。需求来看，上一年因为惊惧心情充满，不少区域封城、限行方针非常严厉，元月全体消费停摆；供应来看，不少企业节前备货下去，新年其时彻底没有动销，导致的途径损害较为严峻，需求暂定之外的后遗症状况更为严峻。本年来看，尽管疫情存在二次发酵的或许，但应对上现已更有经历，消费也不太或许呈现骤降为0的状况，供应上因为企业应对的时刻满足长，咱们判别将较难呈现供需失衡的状况。

假如新年期间活动下降，上线城市、低危险区影响最小。咱们以为从当时状况来看，不扫除新年人口活动下降状况，消费商场层级、结构货存在必定调整。

1）从商场分层角度上看，不受人口活动影响的、高线商场消费为主的品类，估计受影响较小，但不扫除综合性龙头公司备货同步进行商场结构调整。

2）疫情未触及区域，受影响较小。出售区域遍及散布在低危险区域的公司，受到影响较小。

白酒相对19年全体存在必定场景缺失，但现在看影响不大。白酒礼赠商场或存在必定缺失，但消费晋级、高线开瓶补偿，估计影响不大。次高端、地产酒与区域散布有关，因为当时河北、黑龙江较为严峻，其他区域没有呈现严厉管控，若防控方针收紧，务工人员就地新年，对安徽、河南等劳务输出型省份新年白酒动销或有必定影响。

疫情发酵现在评价为时尚早，主张紧握龙头穿越周期。现在间隔新年仍有一段时刻，详细状况仍待调查，各个维度剖析均短缺安稳性查验，一起企业行为也或许跟从疫情应对调整。根据前史经历，龙头穿越周期较强，危机应对才能较强，主张紧握龙头穿越周期。

资金松动股价震动，主张回调中装备优质财物。资金层面，咱们以为快涨后资金行为松动，加重了疫情负面心情的传导。咱们1月观念中提出，不主张追涨，但中线仍然看好优质财物的成绩估值双击效应。跟着上星期板块回调后，咱们以为危险得到开释，主张在估值回落中布局个股。标的上，咱们引荐估值合理的优质中心财物茅台、五粮液、泸州老窖，食物精选短期成绩miss危险较小的食物连锁（绝味、巴比等）、榨菜、恒顺、飞鹤。

三、中心公司盯梢：五粮液新年投进加速，当代缘五年规划活跃

五粮液：开年投进加速，十四五开门红可期。公司Q4冷季小批量发货，夯实挺价效果，安稳途径决心，普五库存坚持良性。途径反应，进入1月今后，公司新年方案投进量及到货比例较大，低度酒和团购部份已提出厂价，小五粮和高端新品经典五粮液正稳步投进商场，估计奉献新增量。全体来看，公司运营趋势稳中向好，看好批价坚持千元左右（途径赢利坚持百元）后途径动力增强，商场建造愈加活跃，一起更具有涨价潜力，等待十四五开门红。坚持20-21年EPS猜测5.30、6.31元，重申“强烈引荐-A”出资评级。

当代缘：五年规划方针活跃，看好公司生长性。公司发布《五年战略规划大纲》，方案到2025年完结营收过百亿（争夺150亿）。2021 年营收方针59亿左右，争夺66亿。全体方针活跃，五年规划翻倍以上添加。草根调研反应当时动销坚持良性气势，一起公司近期推出第四版新版四开，换包装晋级，既拉升价盘又可促进新年回款，21Q1开门红可期。未来消费进一步康复，叠加涨价效应，估计公司来年将完结较快添加。咱们以为，公司百亿方针估计将顺利完结，应战方针150亿有必定难度，但考虑到次高端当时加速扩容，500-600价格带未来放量潜力较大，公司V系列有望顶替国缘成为新的添加驱动力，一起省外拓宽也在稳步推进，公司仍有期望完结150亿方针。估计20-21年EPS 1.22、1.51元，坚持“强烈引荐-A”评级。

农民山泉：途径库存良性，重视饮料新品。本周途径调研反应，农民山泉20年H1受疫情影响，H2以来逐渐康复。在公司严厉操控下，经销商库存坚持在1-1.5月，处于良性水平。分品类看，大包装水增速较快，终端浸透率不断添加，饮料茶派、尖叫等受影响较大。公司19/20年连续推出多款饮料新品，途径反应苏打水动销较好。12月份以来公司股价体现强势，商场给予优质财物确认性和稀缺性溢价，咱们给予20-22年EPS预期0.46、0.56、0.67元，对应PE为106倍、86倍、73倍，主张重视低基数下的短期弹性和长时刻价值。坚持“强烈引荐-A”评级。

巴比食物：优势已先发，星火待燎原。早餐面点半规范化出产，是赚辛苦钱的生意，但单店投入低、回报高，合适个体运营者加盟，当时职业处于品牌连锁化的盈余期。巴比食物作为职业先行者，前瞻性布局下先发优势显着，门店数有序扩张。团餐事务曩昔受产能限制，募投项目落地后有望迎来快速开展。上市后，巴比在知名度、资金规划、产能建造方面优势更显着，等待公司加速扩张速度，首先抢占优质店肆，完结从区域品牌向全国品牌的进阶。咱们给予20-22年EPS为0.59、0.80、0.94元，对应PE为67倍、49倍、42倍。初次掩盖，给予“强烈引荐-A”评级。详细陈述请阅览《巴比食物：优势已先发，星火待燎原》。

四、出资战略：白酒继续引荐，食物左边布局

（一）白酒板块：年头快涨后震动加大，调整中主张加大装备

震动中反而可以加大装备。白酒板块具有较好的生意方式，较高的工业护城河，更简单取得增量需求，完结确认的、继续的“真生长”，更简单取得全球长线资金的认可和装备，估值水平很难大幅下降。跨年行情中白酒板块快速上涨，背面资金结构比较杂乱，不主张在快涨后心情性追涨，但近期商场忧虑疫情二次发酵震动，反而可以在回调中可以加大装备，尤其是穿越周期才能较强的龙头。

标的挑选上，首推景气量最高的高端白酒（茅台、五粮液、泸州老窖），引荐汾古洋今，结合成绩节奏精选小酒，重视顺鑫报表改进。

（二）食物板块：本钱上行预期中装备各版块龙头，左边精选个股布局

本钱推进的布景下，主张装备简单搬运本钱的调味品板块+各板块龙头。当时调味品工业阶段、竞赛格式较好，尽管海天官宣不涨价，企业可以运用灵敏的办法进行本钱搬运。其次主张重视各个板块的龙头，在本钱上行初期，尽管龙头考虑到企业的量价战略，不必定立刻涨价，乃至有些会“先抗后打”，接受必定程度的短期成绩压力，但终究较高的工业定价权、议价力确保其可以完结本钱搬运，乃至进一步的比例提高。

引荐受损板块龙头，重视一季度成绩高增：乳制品（伊利/蒙牛）、啤酒板块（首推华润，引荐青啤）、饮料板块（首推饮料农民）

重视估值回落到合理水平，成绩短期miss或许性较低的食物：引荐连锁食物板块，因为21年享用19-20年两年开店扩张盈余，估计21年成绩有望开释，包含卤味、巴比等，其他板块精选成绩安稳个股，如涪陵榨菜、恒顺、我国飞鹤。

危险提示：需求超幅回落、本钱上涨、外资流出、税收方针改变、竞赛加重等

五 、职业要点公司估值表

参阅陈述

1、《食物饮料职业最新盯梢专题—白酒企业年头方针进展怎么，需求调整吗？》2020-07-05

2、《食物饮料职业周报（2020.06.21）—茅台新增直销途径，五粮液举行营销工作会》2020-06-21

3、《复合调味品专家云对话实录—浸透提高，格式改换》2020-06-16

作者风貌

杨勇胜：食物饮料首席剖析师，武汉大学本科，厦门大学硕士，西方经济学专业，11-13年上任于申万研讨所，14年参加招商证券，8年食物饮料研讨经历。

于佳琦：南开大学本科，上海交通大学硕士，CPA，16年上任安信证券，17年参加招商证券，3年食物饮料研讨经历。

李泽明：四川大学本科，北京大学硕士，17年上任国泰君安证券，18年参加招商证券，3年消费品研讨经历。

任龙：美国伊利诺伊理工斯图尔特商学院硕士，20年参加招商证券，5年消费品公司工作经历。

地步：复旦大学本科，复旦大学硕士，20年参加招商证券

附录：

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