「q版上市」半年涨幅147%，月子中心龙头爱帝宫（0286.HK）半年业绩出台
2023-06-01 01:29:10 来源：盛楚鉫鉅网
在2021年上半年，爱帝宫个股体现杰出，完成区间涨幅146.94%（数据来自：WIND）。不同于国内商场，港股的组织投资者较多，价值发现的才能更强。换言之，在一个组织遍地的商场可以完成短时间内大幅动摇，阐明越来越多组织正在认可月子服务是个好生意。
近期，爱帝宫最新发布的中期成绩也印证了组织的判别，月子服务确实是个好赛道。到2021年6月30日止6个月，爱帝宫月子服务事务营收较上年同期添加2.67%至约3.15亿港元。陈述期间，完成收入3.24亿港元，毛利1.28亿港元，归母净利润2358.2万港元，根本每股盈余0.61港仙。
图表一：爱帝宫2021年上半年股价走势
数据来历：WIND，格隆汇收拾
后疫情年代：月子中心强者恒强
跟着人们的生育观念逐渐改动，测验挑选月子服务的人也逐渐变多，月子服务浸透率逐渐进步。
在很多的月子中心中，运营形式多种多样。有的是大集团自营的，有的是商户加盟的，有的是作坊式自创品牌的。因为月子中心具有高额的刚性本钱，所以在新冠黑天鹅事情降临后，月子中心的运营状况呈现出冰火两重天的局势。
新冠疫情下，资质欠安的月子中心难以运营，门店常常转让。而头部优异的月子中心凭借着口碑高，盈余状况好则是订单爆满，正向循环，构成强者恒强的现象。
爱帝宫作为港股商场上仅有一家供应月子服务的上市公司，与其他未能上市品牌的中心差异在于盈余状况。
首要，公司盈余才能强，单房年盈余奉献安稳。
爱帝宫作为一家专心于月子服务十四年的公司，构成了较好的盈余形式。爱帝宫供应的月子服务包含五大事务，一是月子期的母婴根底照护服务，包含由专岗护理24小时照护母婴，向妈妈供应由营养师定制的个性化月子餐，专岗护理向宝宝供应游水抚触，听觉视觉开发等早教内容，向妈妈教授科学专业的育儿常识；其他四大事务包含产后恢复，瑜伽塑形，及宝宝拍摄。
从公司近五年来的揭露数据显现，爱帝宫近三年现已完成了悉数房间正盈余，房间使用率处于较高的水平，单房均匀年盈余安稳在24万港元左右。正是这种安稳的单房盈余才能，构成了爱帝宫收入的中心来历。
图表二：爱帝宫历年单房均匀年盈余
数据来历：公司年报、公司宣传材料，格隆汇收拾
其次，公司专心高端商场，客源逐渐扩展。
爱帝宫单房均匀年盈余能高于同业的原因是继续专心于高端商场。爱帝宫2007年的首家店肆便选址在深圳香蜜湖，深圳的传统富豪区，定位高端。后续店肆的选址，无论是深圳银湖、南山、侨城，仍是北京顺义、成都成华，均归于城市高端地段，服务于高消费才能人群，因而能发明更高的单房盈余。
在客户来历方面，我国月子服务浸透率一向处于较低的水平，在2018年仅为4%，通过几年快速开展至今也仅为5-8%，远低于国际水平。跟着消费水平的快速晋级和重生儿爸爸妈妈健康认识的日渐进步，重生儿爸爸妈妈的付出才能与付出志愿快速爬坡，爱帝宫这种一站式全方位产后母婴恢复服务组织越来越受欢迎。
从需求端来看，此前政府发布了一系列生育、教育、医疗等方面的方针以促进生育率进步，我国月子服务浸透率会逐渐进步，为月子中心奉献潜在客源。结合本年5月全面铺开“三孩”方针，满意了有生育志愿并且有抚育“三孩”才能的家庭的需求。这些家庭往往条件较好并且有重生儿工业相关消费的志愿，往往便是高端月子中心近期的潜在客户。在重生人口盈利、消费水平进步、消费观念改变、工业方针出台等多重要素的推进下，月子服务的需求将继续增大。
五年战略规划出炉，内生添加加快
虽然月子中心商场需求巨大，但能否给予满足的供应，还要看月子中心能否具有“可仿制性”，仿制性究竟有多强。
7月26日，爱帝宫重磅出台了其五年战略规划，新增房间数年复合添加率将到达50%，内生添加正在加快进行。
从品牌服务上来看，爱帝宫依据十四年的月子服务经历打造出自主研制的母婴健康照护系统，包括9大服务系统，1300个母婴健康照护操作关键，并以此规范开宣布信息化软件月子中心办理系统，能有用进步月子中心的运营办理功率及服务质量。
根据人才储藏上的优势、完善的培育系统，爱帝宫开宣布立异超轻财物形式用于店肆扩张，直接租借已装饰的公寓及酒店式物业，使得开店本钱降至原有的三分之一。本年四月开业的侨城轻奢院，开业至今入住率现已到达50-60%，估计开业满半年可以完成盈亏平衡，证明立异超轻财物形式可行。
鉴于在北京与成都的运营数据显现各地能承受高端月子服务，新形式将大大有助于公司进一步全国快速仿制扩张。爱帝宫已公告将以相同的形式在深圳宝安及成都建造新的月子中心，估计别离能在本年九月、十月开业，别离具有月子房94间和26间，添加合计120间房间，以接受快速扩张的月子服务需求。
图表三：爱帝宫2018年-2021年（估计）月子中心房间数
数据来历：公司年报、公司公告，格隆汇收拾
从公司未来规划来看，未来5年城市门店扩张途径现已明晰，进行层次队伍化入驻。第一批深圳、北京、成都、杭州；第二批广东、东莞、佛山等；第三批天津、重庆等。不同区域结合当地物价与消费水平，然后进行差异化定价战略。从房间量来看，公司规划2020年至2025年全体自建门店房间年均复合添加率到达50%，在深圳之外的城市完成目标城市20%的市占率，未来估计每年房间数增速至少在35%以上，房间规划将到达3500间。
图表四：爱帝宫5年规划城市门店扩张途径
数据来历：公司公告，格隆汇收拾
小结
伴跟着三胎方针落地，整个月子中心职业正在迎来健康开展的黄金时期。作为港股月子中心的稀缺标的，爱帝宫的美正在被商场所认可。
在根本面上来看，公司继续剥离非主营事务，扩展月子中心创始人权限、并发布未来五年开展规划，以轻财物形式加快开店。这一系列办法，将有望带领爱帝宫敞开一段快速生长阶段。此外，外部股东自愿许诺禁售，也正是看好公司久远价值。
从商场前景上来看，对标中国台湾老练商场，中国大陆有望连续中国台湾月子服务高浸透率的开展途径，具有潜在千亿商场规划。在这个黄金赛道下，月子中心龙头企业爱帝宫值得等待。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
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08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
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