风险防控常牢记：公募债券违约及处000041基金净值置案例
2023-06-07 20:42:09 来源：盛楚鉫鉅网
1。事例回忆：E公司2012年4月发行了4.8亿元的公司债(以下简称“12E债”)，存续期为5年、附第3年底出资者回售选择权，发行利率为6.78%，每年的4月X日为债券付息日。2015年4月，因公司无法准时、足额筹措资金偿付“12E债”本期债券敷衍利息及回售金钱，构成对本期债券的本质违约。
2。发行人及债券基本状况：E公司于2009年11月在交易所上市，实践操控人为M。公司原主营事务为高级餐饮业，是国内第一家在A股上市的民营餐饮企业，后经屡次转型，主营事务触及餐饮服务与办理、环保科技、网络新媒体及大数据处理。
2012年4月，公司发行了4.8亿元存续期为5年、附第3年(2015年4月)末发行人上调票面利率选择权及出资者回售选择权的公司债，发行利率为6.78%，每年的4月X日为债券付息日。
3。危险露出进程：公司2013年全年亏本5.64亿元，2014年上半年亏本659万元，运营危险增大，事务转型困难，并存在成绩真实性等质疑。
2014年10月，P资信公司发表对“12E债”的不定期盯梢评级陈述，将其主体及债项评级均由A下调至BBB，触发交易所危险警示条件。交易所于10月X日对债券进行停牌处理，并于复牌后实施危险警示处理，债券更名为“STE债”。
2015年4月，因公司无法准时、足额筹措资金用于偿付“12E债”本期债券敷衍利息及回售金钱，构成对本期债券的本质违约。
因公司2013年、2014年净利润分别为-5.6亿元、-6.8亿元，接连两年亏本，“STE债”于2015年6月暂停上市。
4。违约危险事情处置状况：“12E债”违约处置难度大。从运营视点看，一是传统餐饮事务成绩持续亏本，且公司转型的新事务开展阻滞；二是公司前期构成的大额应收及预付金钱约1.5亿元无法回收；三是因触及房子合同纠纷等状况，公司7个银行账号被冻住，日常运营无法正常进行。从重组视点看，一是公司市值约为60亿元，估值较高，增加了借壳重组的难度；二是公司被证监会立案查询未有清晰定论，重组存在妨碍。
鉴于上述原因，公司于2015年6月发动债款重组有关事项。因触及相关利益方较多，触及相关法律法规杂乱，公司需同相关各方屡次交流和谐。经过2015年下半年公司严重财物出售和债款重组，公司完结“12E债”债券兑付资金的筹措作业，2016年3月X日，偿债资金划入证券挂号结算组织的指定银行账户，证券挂号结算组织于2016年3月X日完结派发作业。其间，本金为2.92亿元，利息为353万元，违约金为1,722.95万元，算计3.13亿元。至此，“12E债”违约事情处置结束。
5。事例启示：一是“12E债”的违约危险迸发与上市公司主营事务运营环境的巨大变化以及转型新事务未达预期有必定相关性，出资者在项目出资进程中应对职业的开展趋势进行预判，采纳正确出资决策躲避危险。二是“12E债”违约事情为我国资本市场首例公募债券本金违约事例，是“11C债”违约事情后的又一事例，再次打破了刚性兑付的预期，提醒了债券出资天然信用危险的特点。
文章来历：中证网
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