[工商银行 上银行]上市公司设立基金(上市公司设立基金对外收购 并购汪)

有人说，A股最大的悲痛是牛短熊长；还有人说，A股最大的悲痛是满眼皆亏的散户股民。

我以为，A股最大的悲痛是正在紧锣密鼓进行地去散户化。

A股树立以来，散户股民一直是股票商场的国家栋梁。尽管亏本居多，但仍然无悔。

散户股民的账户占比为97%，年交易量占比超70%。能够说，A股散户股民是全世界最活泼的出资集体。

假如有一天，A股商场没有了散户股民，受冲击最大的将是A股流动性。

港股商场，声称组织出资者的乐土。而真实情况却是流动性的极度匮乏，占比80%的股票无人问津，50港元的卖单竟然能够将港股阳光100砸跌87%。

港股也正因为流动性欠安，大都股票估值偏低，AH股差价越来越大，现在现已超越150%。

内资企业去港股商场融资，现已成为鸡肋，不少港股上市公司都在想方设法回归A股。

A股流动性足够，凭仗的正是数千万活泼的散户股民，是他们造就了现在A股的昌盛。

不要轻言去散户！

在当时A股商场中，散户股民大多不信任那些组织基金。近来网传公募接盘私募的音讯，只会让这种不信任变得愈加激烈。

在这种情况下，去散户就意味着散户脱离A股商场，而不是改投基金，结果可想而知。

27日，张坤办理的易方达蓝筹精选混合、易方达优质精选混合（QDII）、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选（QDII）发布三季报，四只产品规划算计1057.48亿元，较二季度末缩水287.3亿元，总比例削减28.25亿份。

2021年，并不是消费等大盘股的主场，张坤办理的四只产品也遍及成绩欠安，到9月30日，均录得负收益，易方达亚洲精选（QDII）年内跌落到达22.46%，“面貌一新“后的易方达优质精选混合（QDII）年内跌幅为12.4%。

这四只产品或因各自仓位装备有些不同，但均增配了食品饮料职业，减持了医药职业。张坤也称，这轮跌落后，一些优质公司的估值已进入合理区间。假如做一个组合，对其全体的生意形式、护城河和职业远景具有决心，未来3-5年，这些公司有望完成较确认的盈余生长。

增配食品饮料、银行

到2021年三季度末，张坤办理的易方达蓝筹精选混合规划为698.47亿元，较二季度末缩水200.42亿元，比例为270.1亿份，较二季度末削减28.1亿份，股票仓位稍微上升至91.71%。期间，易方达蓝筹精选混合对结构进行了调整，增加了食品饮料、银行等职业的装备，降低了医药、互联网等职业的装备。

详细来看，张坤对泸州老窖、贵州茅台、香港交易所、洋河股份、腾讯控股进行了减持，增持五粮液、海康威视、招商银行，一起，伊利股份、安全银行替代美团-W、招商银行（03968.HK）新进为前十大重仓股。

泸州老窖、贵州茅台、五粮液三只白酒龙头股位列易方达蓝筹精选混合前三大重仓股。

第三季度，易方达中小盘完成了基金合同的修正，更名为易方达优质精选混合（QDII），到期末，该基金规划、比例双双缩水至216.62亿元、29.88亿份，股票仓位大幅提升至92.31%且对结构进行较大调整，增加了食品饮料、互联网、银行等职业的装备，降低了医药、计算机、家电等职业的装备。

其间，邮储银行替代通策医疗跃升为第一大重仓股，持股数量4.42亿股，持股市值占基金净值比10.73%，我国国贸新进为第八大重仓股，百润股份则已不在前十大队伍。全面来看，前十大重仓股分别为邮储银行、贵州茅台、恒生电子、美年健康、苏泊尔、华兰生物、中炬高新、五粮液、我国国贸、天坛生物。

到三季度末，易方达优质企业三年持有规划下降到百亿元以下，为99.25亿元，由所以一只2020年6月建立的三年期产品，比例在期末时仍未有变化，股票仓位升至93.77%，结构也进行了调整，增配了食品饮料、银行等职业，降低了医药、互联网等职业仓位。

前十大重仓股分别为泸州老窖、贵州茅台、五粮液、海康威视、洋河股份、腾讯控股、香港交易所、招商银行、安全银行和伊利股份，“眼茅”爱尔眼科、港股美团-W则已退出。

易方达亚洲精选（QDII）较为特别，到2021年三季度末，规划为43.15亿元，比例为36.64亿份，均较二季度末有所增加。

仓位结构方面，张坤增加了食品饮料、地产等职业的装备，降低了医药、互联网等职业的装备，前十大重仓股分别为招商银行、腾讯控股、香港交易所、邮储银行、京东集团-SW、蒙牛乳业、美团-W、我国海外开展、我国财险、万科企业，清一色为港股。

3-5年能够愈加达观一些

“现在明星基金司理很少乐意出来沟通，那就细心研读他们季报。”一位业内人士告知记者。

宏观经济方面，张坤写到，三季度，在供应缩短的布景下，不少大宗产品价格上涨显着。一起，跟着地产出售转弱，经济面对必定的下行压力。股票商场方面，三季度分解显着，煤炭、有色、钢铁、电力等职业体现较好，而纺织服装、家电、食品饮料、医药、顾客服务等职业体现相对落后。

不同于二季报中的抱歉，三季报中，张坤多了份坚决，他以为，企业的生意形式、护城河和职业远景一起决议了企业的定价才干，而定价才干是出资取得高回报的最耐久的决议要素之一。在较短的时间内，股票一般由其他要素驱动，比方宏观经济或突发新闻，这使得出资有定价才干的高质量公司在短期看一般显得庸俗，因而，出资这些高质量公司的低危险，只能在较长的时期才干被观察到。

张坤称，遭到商场对未来几个季度经济、企业盈余下行，以及对方针不确认性的忧虑，一些长时间运营优异的上市公司最近股价跌落显着。

“这轮跌落后，这批优质公司的估值现已根本合理。假如做一个组合，咱们对其全体的生意形式、护城河和职业远景是有决心的。”张坤称，尽管不知道是否会有相似2018年末的阶段性轻视，但由于起点估值没有泡沫，且优质股权整体稀缺，因而从未来3-5年来看，能够对这些公司股票的复合收益率愈加达观一些。