上市前：运营效率低被剥离和讯股票 上市后：业务具有良好可持续性要收回 拉卡拉来回买卖公司引质疑
2024-03-20 12:41:49 来源：盛楚鉫鉅网
作为A股付出榜首股，拉卡拉（300773.SZ）于日前发布了上市以来首份年报。依据年报数据发表，陈述期内拉卡拉营收同比削减13.73%，净赢利同比增加34.5%。
值得注重的是，年报发表同日，拉卡拉发布的一份收买财物暨相关买卖公告显现，拟回收上市之前剥离出去的两家公司。4月10日，上述行为便引发监管注重，深交所向拉卡拉下发一份问询函，要求阐明收买是否存在监管套利等行为。
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净赢利上升，营收却“滑坡”
4月9日，拉卡拉发布了2019年年度陈述。年报显现，2019年全年，该公司完成运营收入48.99亿元，同比下滑13.73%；归属上市公司股东净赢利8.06亿元，同比增加34.5%；归归于上市公司股东的扣非净赢利7.93亿元，同比增加36.99%。
关于收入下滑，拉卡拉年报指出，系公司自动调整商户和收入结构导致。到2019年底，拉卡拉服务商户超越2200万，其间：年付出买卖规划在50万元以下的商户数量占比达到了95%。
据了解，拉卡拉上市后，坚决推动战略4.0，以付出为切入，协同“付出、金融、电商、信息”四大科技事务板块，全维度为中小微商户供给线上与线下服务。
从付出科技来看，该事务完成全年收单买卖金额3.25万亿元，扫码付出买卖金额6400亿元，同比增加49.76%，累计买卖笔数83.84亿笔，同比增加46.8%，其间经过扫码的买卖笔数79.23亿笔，同比增加56.44%。
金融科技事务方面，拉卡拉以“付出+”形式，为小微商户运营供给金融服务和增值服务等，完成收入9353万元，同比增加67.08%。经过与银行和金融机构协作协助商户成功处理借款超越8万笔，成功请求信用卡超越5万张；借款引流服务收入同比增加110%。
电商科技事务方面，拉卡拉全年完成收入9259万元，同比增加48.7%。其间积分运运营务，本期买卖金额32.3亿元，同比增加103.3%。2019年，拉卡拉自主开发的积分云现已接入支撑中国移动、工商银行、东方航空等50多家头部积分源。新拓宽了包含家乐福，携程，阿里零售通等在内的积分消费协作方25家。
信息科技事务方面，经过会员订阅服务、公告事务、营销事务，拉卡拉完成收入2.56亿元，同比增加208.27%。
值得注意的是，在拉卡拉四大科技事务板块中，付出事务和商户经运营务的毛利率都较上年底有所下降，特别是商户经运营务，削减了26%。
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剥离财物欲再回收，拉卡拉引监管问询
与年报发布的同一天，拉卡拉还发布了一份财物收买公告。公告显现，拉卡拉别离拟以19.09亿元和2.07亿元收买广州众赢维融智能科技有限公司（下称“广州众赢”）、深圳众赢维融科技有限公司（下称“深圳众赢”）100%股权。
广州众赢和深圳众赢别离成立于2016年8月和2016年5月，成立时均为拉卡拉全资部属企业。广州众赢首要经过子公司广州拉卡拉小贷展开互联网小额借款事务；深圳众赢首要向银行、信托公司等输出风控和反诈骗技术服务。
需求注重的是，拉卡拉此次收买的标的广州众赢和深圳众赢，正是其在IPO前剥离出去的10家金融增值事务公司中的两家。2016年四季度，拉卡拉将广州众嬴、深圳众嬴及其他总计 10 家金融增值事务公司剥离。而广州众赢和深圳众赢作为剥离公司由联想控股操控的企业收买，现在是联想控股兼并报表规模内的企业。
拉卡拉在招股书中曾表明，剥离公司中的北京拉卡拉、广州拉卡拉小贷的小额借款事务开展迅猛，归于资金密集型事务，在职业监管、事务办理、危险办理、资本运作等方面与第三方付出事务存在差异，导致公司办理规模增大、运营功率下降，将剥离公司的事务剥离出去，有利于发行人进一步专心于开展第三方付出事务的主运营务，契合整体股东的利益，具有商业合理性。
不过4月9日，拉卡拉在发布的收买公告中却称，广州众赢和深圳众赢经过多年运营，在金融科技领域积累了丰厚的运营经历，形成了业界抢先的风控才能，注重合法合规运营，其事务具有杰出的稳定性和可持续性。本次收买广州众嬴、深圳众嬴将有利于上市公司提高中心竞争力，会产生杰出的协同效应、完成上市公司与标的公司协同开展、共赢。
从上市前的除掉到现在再花钱收买，拉卡拉关于广州众赢和深圳众赢的情绪为何产生如此大的转弯？
就两家标的公司剥离时的经运营绩来看，2016年1-10月，因为广州众赢未本质展开事务运营，所以营收和净赢利均为0元，但该公司的子公司广州拉卡拉小贷却净亏损达1318.62万元。同期，深圳众嬴完成净赢利1132.67万元。
比照而言，现在广州众赢和深圳众赢的运营状况均已产生巨大改动。财务数据显现，2019年，广州众赢、深圳众赢别离完成净赢利9679.4万元、17892万元。由此看来，两家公司兼并赢利高达2.76亿元，约占拉卡拉当年净赢利的三成有余。
上市前预先剥离，现在却方案再次回收。从以为剥离有利于本身专心开展主运营务，到再次看好标的公司的稳定性和可持续性，拉卡拉的出资逻辑好像耐人寻味。
4月10日早间，深交所火速下发问询函，要求拉卡拉阐明：公告内容与招股阐明书所述内容逻辑上不一致的原因；在上市不到1年内即从头收买剥离的公司的原因；本次收买是否存在监管套利，是否有损上市公司利益等等。
深交所问询函显现，拉卡拉需就相应事项做出书面阐明，并在4月14日前将有关阐明资料报送创业板公司办理部并对外发表，一起抄送北京证监局上市公司监管处。
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