新股前瞻丨经营148间餐厅计划中国创意星3年再开163间 谭仔国际“求变”

香港最大的亚洲面食特征餐厅谭仔世界有限公司（下称“谭仔世界”），近来向港交所递交了上市请求。这家在香港运营着“谭仔云南米线”和“谭仔三哥米线”两家快速休闲连锁餐厅的公司，因其专营的米线而备受香港市民喜欢。

留意到，就影响力而言，谭仔世界在香港可谓众所周知。依据欧睿数据显现，按2019年的收入核算，谭仔世界在亚洲面食特征餐厅范畴以58.5%的商场份额雄踞榜首，在快速休闲餐厅范畴以7.4%的商场份额排行第二，在休闲餐厅范畴以2.5%的商场份额位居第五。

香港榜首大亚洲面食特征餐厅

谭仔世界招股书显现，1996年谭仔品牌名下榜首间餐厅开业，2008年三哥品牌名下榜首间餐厅开业，在阅历了多年开展之后，到2021年4月7日，公司旗下两个品牌餐厅数量算计共148间，包含掩盖港九新界18区的72间谭仔餐厅及72间三哥餐厅、我国内地深圳的1间谭仔餐厅及新加坡的3间三哥餐厅。

颇有意味的是，尽管公司事务会集在香港，可是谭仔及三哥品牌的米线却学习了我国西南部菜式的特征，并创造性地设置了10级辛辣程度，为顾客供给“混搭”美食体会，而该规范已成为香港饮食文化中闻名的辣度衡量规范。

招股书显现，谭仔世界旗下品牌的招牌汤底如麻辣烫底、煳辣汤底及招牌菜式如土匪鸡翼等均为顾客至爱的美食。另据欧睿查询，谭仔及三哥品牌在香港首要亚洲粉面专门店中享负盛名。依据一间闻名商场研究机构进行的一系列查询数据显现，2019年、2020年，以品牌权益指数（职业对品牌闻名度的衡量）而言，谭仔及三哥别离完成23%及36%增加。两个品牌的汤底口味和特征截然不同，使得每个品牌均具有各自的追随者。

短期成绩受疫情扰动

依据招股书发表内容显现，到2019年3月末及2020年3月末止两个财务年，公司别离完成收益15.56亿港元、16.91亿港元，同期溢利1.98亿港元、1.91亿港元；到2019年12月末及2020年12月末止九个月，公司别离完成收益13.04亿港元、12.98亿港元，同期溢利1.75亿港元、2.32亿港元。

这儿需求指出的是，到2020年12月末止九个月谭仔世界的收益同比负增加，可是溢利却提高33%，两组数据的违背首要系2020年4月-12月期间公司收到政府补助和公共卫生事件相关租金优惠所造成的。上述时间段内，公司收到政府补助1.26亿港元，公共卫生事件相关租金优惠1034.7万港元，而2019年同期公司该两部分收益为0。若扣除上述两部分收益，公司到2020年12月末止九个月的溢利约为9564万港元，同比降幅约45%。从此等降幅可知，疫情关于谭仔世界发生了较大负面影响。

疫情也对谭仔世界的订单结构发生了深远影响。招股书显现，到2020年12月末止九个月公司堂食服务奉献收益6.80亿港元，同比下滑31%。同期，外卖及送餐服务收益却逆势大增94.1%至6.18亿港元，收益规划简直与堂食服务附近。而外卖及送餐服收益的迅猛增加，也在很大程度上弥补了公司堂食服务收益的丢失。

“祸乱滔天，方显英雄本色”。以为，疫情尽管对公司成绩构成短期扰动，但谭仔世界在特别时期展现出的因时制宜、灵敏多变的风格，或能协助其在后疫情年代较快脱节外力搅扰，并连续此前的成绩增势。举例而言，疫情期间公司在没有任何裁人动作的前提下，采取了缩短部分餐厅营业时间及调整人力规划以应对堂食订单向外卖及送餐订单的改变，而这一办法的直接成果就是公司人工本钱的下降。据悉，到2020年12月末止九个月，公司餐厅职工本钱为3.29亿港元，同比削减4.9%。

而谭仔世界的食物十分合适外卖及送餐的特质，也为公司在后疫情年代的竞赛中锋芒毕露增添了掌握。如前文所述，公司的产品以米线为主，而这些食物能够以相对简略和快速的程序备制及烹调。而这一特征，也使得谭仔世界旗下门店能在繁忙时段敏捷满意外卖及送餐订单，并取得较高销售额。依据欧睿的材料，香港许多顾客在疫情封闭期间习气订货外卖，未来当疫情完毕后，即便顾客连续康复在餐厅堂食，但由于订货外卖的习气保持已久，网上订餐及送餐食物将仍会是干流趋势。

世界化与加速开店作用可期

正如前文所指，香港是孕育谭仔世界的“摇篮”，也是谭仔世界的“大本营”。以门店数量而论，到2021年4月7日，公司超越97%的门店坐落香港；以收益来看，到2020年12月止九个月，公司来源于香港区域的收益占总收益比重超越99%。

不过一个需求予以注重的信号是，招股书发表谭仔世界正方案向香港以外区域大举拓宽。依据招股书内容，公司方案于2024年3月31日前别离在香港、我国内地、新加坡、日本及澳洲开设约44间、55间、24间、25间及15间新餐厅，且上述方案新开餐厅均由谭仔世界自主营运。分年份来看，2022-2024财务年，公司别离方案开店45间、55间、63间。

以为，谭仔世界的开店方案至少向外界释放了两层目的。榜首层目的，正如上文所述，谭仔世界明显有意拓宽香港以外的商场。招股书显现，谭仔世界旗下谭仔和三哥两个品牌均归于快速休闲餐厅。依据欧睿的材料，2019年-2024年，香港的快速休闲餐厅按收益核算年复合增加率为2.1%，到2024年商场规划有望到达254亿港元。作为比照，同期我国内地快速休闲餐厅的年复合增加率约为4.9%，到2024年商场规划将到达1035亿美元；新加坡的年复合增加率为3.7%，到2024年有望达14亿美元。三组数据比对之下，明显我国内地和新加坡的快速休闲餐厅商场增速均高于香港，并且我国内地的商场规划也远高于后者。这或许亦解说了为何谭仔世界会将我国内地作为接下来三个财务年方案开店数量最多的区域。

第二层目的，从数量来看，公司有意加速开店节奏。正如前文所述，1996年公司榜首家门店开业，而直到2017年公司门店数量才到达100间。到本年4月7日，公司门店总数为148间，且简直均会集在香港。不难看出，此前谭仔世界的开店战略趋于稳健，乃至颇有些保存的意思。但未来三个财务年，在不考虑闭店、歇业的情况下，公司方案开店数量多达163间，乃至超越了现在公司门店总数。

在招股书中，公司表明其高度规范化和可拓宽的事务形式有助于未来开展。不过需求引起投资者留意的是，谭仔世界接下来的扩张速度估计将比以往任何时候都更快，在寻求速度的一起公司层面怎么保证安稳及优质的食物和服务将会愈加检测公司的管理水平。此外，谭仔世界在香港以外商场并没有太多实战经验，公司在大举进军我国内地、新加坡等新商场的过程中，怎么应对外部竞赛亦会成为一大亮点。

不过一个能够意料的事是，接下来新开店的节奏以及香港以外商场的发展，将对谭仔世界未来的成绩走向发生至关重要的影响。