政策担忧有望缓解，内银优先股试点管理办法股估值修复即将来临！
2024-04-09 20:39:01 来源：盛楚鉫鉅网
得悉，申万宏源近来宣布研报表明，11 月17 日，央行联合银监会、证监会、保监会、外汇办理局发布《关于标准金融组织财物办理事务的辅导定见(征求定见稿)》，首要内容包含：建立资管产品的分类标准、下降影子银行危险、削减流动性危险、打破刚性兑付、操控资管产品的杠杆水平、按捺多层嵌套和通道事务、切实加强监管和谐以及合理设置过渡期。
新规必定程度上已被大幅跌落的商场所预期，本年以来银行理财扩张速度也现已明显怠慢，估计落地后失望心情有望修正。展望未来，在经济下行压力加大而方针忧虑总算落地的布景下，申万宏源估计商场对方针的预期会逐渐改进，然后推进银行板块的估值修正。保持职业“超配”，引荐出资者重视理财监管影响小和估值落后的标的，如重农(03618)、中信(00998)和交行(03328)。
早在本年2 月份，资管新规的内审稿便已传出并为商场所热议，对“打破刚兑”、“穿透监管”、“铲除嵌套”等首要监管思路商场早有预期，全体而言，内容和发布时刻均未超预期。
本次征求定见稿内容没有太大的改变，对银行的影响首要在三个方面：
打破刚性兑付，保本理财要计提存款预备金。这个规则其实不是新出台的，早在13 年就有规则要把保本理财依照结构化存款对待，可是各银行并没有严格执行，征求定见稿并未清晰存量保本理财是否要补交预备金，依照过渡期的表述和处理，申万宏源觉得补交或许性不大，可是新规后新发行的保本理财就需求计提预备金，但影响不大。
后续或许还会有理财新规细则的出台，但依据此次定见稿和年头内审稿的比较，定见稿根本采用了金融组织对内审稿提出的定见，监管层旨在保护资管事务平稳展开，有用防备系统性金融危险的目的适当清晰，因而该组织估计后续理财新规也会设定满足的过渡期，监管力度也不会过于严峻，对银行板块根本面影响有限。
申万宏源曾在11 月10 日发布的港股银行四季度展望中说到，接下来会有两个重要改变，而在这以后短短一周时刻内，这两个改变相继落地，一个是新增借款明显下降，出资、消费、出口数据全面回落，另一个是预期已久的资管新规总算出台，10 月底以来，央行公开商场操作活跃，上星期央行累计净投进6610 亿元，创下了本年2 月来的单周新高。
截止17 年中报末，上市银行表内、表外理财产品资金余额分别为3.4 万亿元、15.8 万亿元，保本理财在全体理财规划中占比14.5%，比较存款余额份额3.1%。上市银行因而额定计提的预备金规划有限。
征求定见稿指出金融组织应当依照财物办理产品办理费收入的10%计提危险预备金，或许依照规则计提操作危险本钱或相应危险本钱预备。金融组织需求依照资管产品办理费收入的10%计提危险预备金这一监管要求在2016 年7 月发布的理财事务监督办理办法定见稿中现已提及，对净值型理财产品、结构性理财产品和其他理财产品计提危险预备金。
因而不管是银行仍是本钱商场，都有充分预备。别的，这次定见稿额定说到理财办理费也可依照规则计提操作危险本钱或许危险本钱预备，可是对计提本钱的理财规模和份额都没有清晰，后续可进一步重视相关理财新规细则的出台。
申万宏源表明，依据银行17 年中报测算，银行理财事务办理费收入占主营事务收入比重在3.4%左右，依照理财办理费收入10%计提危险预备金占当期拨备份额为2.7%，对税前赢利影响为-1.4%。
与年头发表的内审稿比较，此次征求定见稿将“资管产品不得出资其他资管产品(FOF 或MOM 在外)”改为“仅可出资一层资管产品(公募基金在外)”，监管力度有所放松，大部分银行理财委外出资仍可展开，但多层嵌套的资管产品面对整理紧缩。
定见稿清晰了过渡期至2019 年6 月30 日，因为银行理财产品久期较短，一年以上的理财产品占比仅为0.79%，因而19 个月的过渡期较为富余，存量理财产品根本不受影响，银行也有满足的时刻去调整和标准理财事务。（修改：何钰程）
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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