[腾讯股东]单价近5万，成立11天便中标核酸检测屋的公司啥来头..

这家公司什么来头？据河南省政府收购网公示，供货商为海乐苗(郑州)智能物联有限公司，中标单价为46800元。收购人为河南省工业和信息化厅，收购署理组织为河南投标收购服务有限公司。

据查，该公司建立时距离上述公示日期仅提早了11天，注册资本1000万，由海乐苗(青岛)公司100%控股，而后者大股东为青岛海尔生物医疗公司。

这背面有什么？有脑子的人都理解。仅仅无比慨叹啊，公民的名义拍得可真是太实在啦！现实再三标明，疫情在某些人眼里现已成了一门生意！因为有技能门槛，又要政府收购，寻租空间极大！

那啥，曩昔的“三反五反”是许多人终年累月泣诉的论题，“人有多斗胆地有多大产”则是他们终年拿来进犯的话术……仅仅碰上了这样的工作的时分，这帮人就会挑选性无视了。

懂了吧，说到底便是个屁股坐在哪一头的问题。

获益于核酸检测需求迸发，主营体外确诊范畴分子确诊试剂研制、出产、出售的仁度生物在新冠疫情期间成绩大涨、扭亏为盈，并借此叩响科创板的大门。

但北青金融注意到，协助公司完成前述效果的一项要害产品——全自动新冠核酸检测剖析体系仪器的售卖，在经销商和终端医院之间，存在着百万元的价格差。

公司的这种运营和盈余方法是可继续的吗？

新冠疫情催涨成绩，公司借机IPO

招股书显现，上海仁度生物科技股份有限公司（下称“仁度生物”）主营分子确诊试剂的研制、出产与出售。从公司发布的“陈述期”——2018年~2021年上半年的状况来看，公司的事务和成绩大致能够依据“新冠疫情”分为两个阶段——

榜首个阶段是在新冠疫情发生前的2018年~2019年。

在这个阶段，仁度生物97.5%的收入来自于公司研制出产的4类分子确诊试剂产品——呼吸道、生殖道、肠道及血液。这其间，又数生殖道试剂最为热销，2018年及2019年的出售营收比均匀都在70%左右。

在这两年，仁度生物的营收别离为0.68亿元、0.98亿元，归母净利润别离为-176.14万元、-165.92万元，公司处于亏本阶段。

第二个阶段是在新冠疫情发生后的2020年及2021年上半年。

在这个阶段，仁度生物在新冠疫情检测需求的影响下，呼吸道试剂及配套新冠病毒检测仪器的出售大增。2020年及20221年上半年，公司的营收别离达2.47亿元，1.35亿元，归母净利润为5328.16万元、3208.51万元。

从仁度生物2020年全年的成绩状况来看，公司当期的收入较2019年翻了2.5倍。这其间，既有新冠疫情检测需求带来的、公司呼吸道系列检测试剂的销量增加——营收从2019年的2652.77万元，增至2020年的8031.16万元；也有公司配套的新冠核酸检测仪器的销量迸发——从2019年的34万元，增至2020年的8512.96万元。

得益于新冠发明出来的成绩，仁度生物在本年6月份递交了科创板IPO申报稿，拟冲刺科创板。挑选的上市规范为公司在上一年刚刚到达的——“估计市值不低于公民币10亿元，最近一年净利润为正且经营收入不低于公民币1亿元”。

能够说，是这台仪器，将仁度生物带上了科创板。

相同一台设备，卖供货商40万，卖医院140万

招股书显现，2020年，在新冠疫情的检测需求下，仁度生物开宣布了“全自动核酸检测仪器”——AutoSAT一体机。据公司介绍，这台机器是“分子确诊范畴的首台国产随到随检的流水线检测”产品。产品全程自动化、无需人工操作，能够完成“样本进、成果出”的高通量检测，满意门急诊随到随检，急诊优先的需求。

招股书显现，2020年，仁度生物该仪器的产能为200台/年。当年，在商场需求较大的状况下，公司超量出产了267台设备，并终究出售了209台。以此核算，该设备的价格约为40万元/台。

值得注意的是，北青金融发现，仁度生物出售给经销商的仪器价格，与公司经销商出售给医院的价格距离巨大。

前面说到，仁度生物新冠检测仪器的出售均价为40万元/台。而2020年，公司前三大经销商客户出售给医院的价格为140万元/台、114.9万元/台、135万元/台。

招股书显现，仁度生物2020年及2021年上半年的前五大客户中，均出现了陕西稻田确诊试剂有限公司（下称“稻田确诊”）、四川利鑫威生物科技有限公司（下称“利鑫威生物”）、以及山东泉河生物科技有限公司（下称“泉河生物”）3家公司的身影。

这3家客户，也是仁度生物的一级经销商。2020年及2021年上半年，上述3家经销商客户对仁度生物的收购，均占到后者公司当期出售总额的13%左右。

在上述公司3家经销商客户2020年的中标公告中，北青金融注意到，仁度生物的榜首大经销商客户稻田确诊2020年11月份中标的“西安交通大学医学院全自动核酸检测剖析体系收购”项目的标的，正是仁度生物的仪器AutoSAT。而标的信息显现，该次投标的收购数量为一台，中标价格是140万元。

此外，第二大经销商客户利鑫威生物中标的“成都市双流区中医医院全自动核酸检测剖析仪”收购项目的合同金额为114.9万元。第三大经销商客户泉何生物中标的滕州市疾病防备控制中心的“全自动核酸检测剖析体系（AutoSAT）”收购项目的合同金额为135万元。

（图片：公司首要经销商客户稻田确诊中标状况）

（图片：公司首要经销商客户利鑫威生物中标状况）

（图片：公司首要经销商客户泉河生物中标状况）

天眼查显现，上述3家仁度生物的经销商客户的供货商，仅有仁度生物一家。其间，别离在2020年、2021年上半年对仁度生物收购了826.24万元、288.87万元，一起在2020年中标成都市双流区中医医院的利鑫威生物，工商材料显现其公司也才建立不久——为2020年5月6日。

（图片：公司首要经销商利鑫威生物工商材料）

前述说到，新冠检测设备的出售是促进仁度生物短期内成绩迸发及到达上市门槛的首要原因。但现实上，因为仁度生物新冠检测技能道路的“小众”，公司整个新冠商场未来的出售空间都非常受限。

技能道路受限，新冠商场难“寄予”

值得注意的是，现在，国内干流的核酸检测技能道路为PCR技能，而仁度生物挑选的SAT技能道路。

在仁度生物原中心事务——生殖道检测范畴，公司所挑选的SAT技能具有灵敏度高、特异性好等优势。但在病毒检测范畴，如新冠病毒、流感病毒、丙肝、艾滋等方面，PCR技能才是现在商场的干流技能。

（图片：新冠检测试剂技能道路比照）

因为SAT与PCR两种技能道路所用的试剂和设备都不相同（这也是为什么仁度生物的核酸检测设备只能用自配试剂的原因），二者对应的新冠核酸检测商场的规划实际上也天差地别——

2019年，公司SAT技能道路在国内整个分子确诊范畴的商场占比仅6%。2020年,国内3家SAT道路的新冠检测试剂收入累计缺乏两亿元，而PCR道路几家头部企业的收入就轻松超越百亿元。

此外，因为技能道路导致的、公司新冠检测产品的差异性，还令仁度生物未能中标政府的会集收购。

自新冠疫情迸发以来，全国各省份的新冠病毒检测需求都大幅度上升。为了提高新冠病毒的检测才干，做到“应检尽检”，国内多个省市都对新冠检测试剂产品进行了会集收购。

而招股书显现，仁度生物因为试剂构成的差异，以及由此形成的公司在同类产品竞价中的下风，导致公司陈述期内未能中标新冠试剂的带量收购。

因而，即使仁度生物在2020年经过新冠试剂带来了6851万元的营收，占公司当期总收入的27.41%，但仍低于公司同职业上市公司新冠试剂产品的收入水平。

而跟着新冠试剂会集收购的继续推动，仁度生物未来所能取得的商场规划也存在疑问。

前面说到，仁度生物的新冠核酸检测仪器为封闭式——只能检测公司配套的核酸试剂，设备的出售实际上也会受限于公司试剂产品的研制进展、商场开辟、产品出售的状况。

原中心事务天花板低，且公司成绩呈下滑趋势

疫情的影响存在必定的偶发性，在新冠检测事务的继续性上来看，仁度生物的竞赛力并不显着。

前面说到，疫情之前，仁度生物的中心成绩首要来自于分子确诊的生殖道试剂范畴和呼吸道（除掉新冠）试剂范畴。两项事务的营收占比别离约为70%、25%。

（图片：公司试剂类营收状况）

但值得注意的是，这两项事务的商场容量都比较小。

依据沙利文陈述，2019年，生殖道感染检测的试剂产品占感染范畴总商场的份额仅为4.69%，呼吸道（除掉新冠）占感染范畴的占比为4.75%。到2014年，生殖道分子检测范畴的商场规划估计才干发展到12亿元，呼吸道（除掉新冠）估计发展到7亿元。

从收入来看，仁度生物2019年在生殖道感染、呼吸道感染范畴的商场占有率别离为28.5%、11.2%。其间，公司在生殖道感染范畴的分子检测现已做到了细分占有率榜首，但公司当期仍处于亏本状况。而从增加来看，公司2020年生殖道感染试剂的收入，较2019年又同比下降了17.7%。

重出售，轻研制

仁度生物所在的体外确诊职业为典型的技能驱动型职业，新产品的研制具有技能综合性强、资金投入大、周期长等特色，公司能否不断研制出满意商场需求的新产品是公司能否在职业竞赛中继续坚持抢先的要害因素之一。

但北青金融注意到，仁度生物陈述期内的费用开销、人员结构等资源分配上却显现出公司的“重出售、轻研制”痕迹。

招股书显现，2018年~2020年，仁度生物的研制费用率别离为11.57%、11.43%、5.90%，呈继续下滑趋势；同比之下，公司的同期的出售费用率别离高达59.03%、60.27%、32.38%，且均远高于公司职业可比同期的均值。

在人员结构上，到2021年6月底，仁度生物专职研制人员占比13.06%、出售人员（含计入出售费用的技能人员）占比59%；公司本科及以上学历职工占比55.73%，专科、高中及以下学历职工占比44.27%。

在对研制人员与出售人员的鼓励上，仁度生物也存在着显着“另眼相看”的状况。

北青金融注意到，公司陈述期内研制人员的人均年薪呈动摇下滑趋势，且低于公司出售人员的人均薪酬。在股权鼓励上，仁度生物陈述期内对管理人员的股权鼓励费用累计高达3757.64万元，对出售人员的股权鼓励费用累计达470.68万元，而对研制人员的股权鼓励费用累计仅有83.61万元。

作为一个重研制投入的科创型企业，仁度生物对研制的投入出现出费用率继续下降、职工少、薪酬低、鼓励少的景象。这种状况下，怎么留住人才及坚持竞赛优势，也是公司未来需求面对的问题。

文/北青-北京头条记者范辉

修改/范辉